Yabancı Borsaya Geri Dönecek mi? Gözler Yeni Haftalık Veride
Nasıl Bir Ekonomi TV · 2026-09-17
💡 Hızlı Bilgi
1. Borsa İstanbul için acele alım yapma; yabancının 4 haftalık alım serisinin ardından gelen 647,6 milyon dolarlık hisse çıkışı sonrası yeni haftalık veride geri dönüş sinyalini bekle.
2. DİBS ve sabit getirili menkul kıymetlerde pozisyon koru/biriktir; yüksek reel faiz ve TL getiri avantajı yabancı girişini canlı tutmaya devam ediyor.
3. BIST geneli için temkinli kal; yabancı payının %32,5 seviyesine kadar gerilemiş olması kurumsal yabancı ilgisinin henüz tabana yayılmadığını gösteriyor.
4. Hisse bazlı seçici ol; Patek, İşmen, DAP Gayrimenkul ve Şekerbank'ta yabancı payı artarken SASA, Akbank, Emlak Konut ve Efor tarafında yabancı çıkışına karşı dikkatli ol.
5. İngiltere Merkez Bankası faiz kararı (%3,75) öncesinde Sterlin ve tahvil tarafında pozisyon açmak için bekle; 9 üyeli kurulun oy dağılımı ve şahin sinyalleri izlenmeli.
6. Altın ve değerli metallerde bu aşamada agresif alım yapma; merkez bankalarının faizleri yüksek tutma baskısı ve yükselen tahvil faizleri değerli metaller üzerinde baskı yaratabilir.
7. Brent petrolün 105 dolar üzerine tırmanmasıyla küresel risk varlıklarında temkinli bekle; artan enerji maliyetleri enflasyon ve faiz patikasında baskıyı artırıyor.
📊 Detaylı Açıklama
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın açıklayacağı haftalık menkul kıymet istatistikleri piyasaların ana gündem maddesi konumunda bulunuyor. Yurt dışı yerleşiklerin hareketlerini gösteren bu verilerde, yabancı tanımının milliyeti değil yerleşikliğe işaret ettiği unutulmamalıdır. Bir önceki haftada yabancı yatırımcılar 647,6 milyon dolarlık net hisse satışı gerçekleştirerek 4 haftalık kesintisiz alım trendini sonlandırdı. Buna karşılık devlet iç borçlanma senetlerine (DİBS) 156,7 milyon dolarlık giriş olurken özel sektör borçlanma senetlerinden sınırlı bir çıkış görüldü. Hisse senedi stoklarındaki düşüşün tamamını net satış olarak yorumlamamak gerekir; çünkü endeksin %4'ün üzerinde gerilemesi portföy değerlerini fiyat etkisiyle de aşağı çekmiştir.
BIST 100 endeksinin %3'ün üzerinde prim yaptığı 7-11 Eylül haftasında, bankacılık hisselerinin öncülüğünde işlem hacimlerinin tarihi yüksek seviyelere çıkması yabancı ilgisinin yeniden toparlanmış olabileceğine işaret ediyor. Yabancıların hisse tarafında tekrar net alıcı konumuna geçip geçmediği takip edilecek en kritik eşiktir. Diğer taraftan TCMB'nin fonlama adımları, TL faizlerindeki gevşeme ve finansal koşulların normalleşmesi yabancı akımlarının yönünü belirleyen temel makro unsurlar arasındadır.
Yabancı yatırımcıların Borsa İstanbul'daki payının %32,5 seviyelerine gerilemiş olması, son dönemdeki girişlere rağmen yabancı varlığının geçmiş yıllara kıyasla oldukça düşük kaldığını teyit ediyor. Buna karşın yüksek reel faiz ortamı ve TL varlıkların sunduğu getiri avantajı tahvil tarafını cazip tutmayı sürdürüyor. Hisse özelinde yabancı takas paylarına bakıldığında; Patek, İşmen, DAP Gayrimenkul ve Şekerbank yabancı ilgisinin en çok arttığı şirketler olurken; SASA, Akbank, Emlak Konut ve Efor tarafında yabancı payının azaldığı görülüyor.
Küresel tarafta ise İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz kararı yakından izleniyor. Politika faizinin %3,75 seviyesinde sabit tutulması beklenirken, bir önceki toplantıda faizin %4'e yükseltilmesi yönünde oy kullanan 3 üyenin varlığı kurul içindeki bölünmeyi ortaya koyuyor. İngiltere ekonomisi Temmuz ayında aylık %0,4 büyüme gösterse de iş gücü piyasasında maaşlı çalışan sayısının sert düşmesi, açık iş pozisyonlarının 2021'den bu yana en düşük düzeye inmesi ve ücret artışlarının yavaşlaması bankanın elini zorlaştırıyor.
Enflasyon tarafında yıllık verinin akaryakıt fiyatları etkisiyle %2,9'dan %3,1'e yükselmesi, buna karşın çekirdek enflasyonun %2,6 ve hizmet enflasyonunun %3,4 seviyesinde sabit kalması dikkat çekiyor. Orta Doğu'daki gerilimle petrolün varil fiyatının 105 doların üzerine çıkması ve İngiltere'de enerji tavan fiyatının Ekim'de %4 artırılacak olması enflasyon beklentilerini bozuyor. Bankanın faiz artırması zayıflayan istihdama darbe vurabilecekken, faizi sabit bırakması enerji kaynaklı fiyat artışlarının genele yayılma riskini doğuruyor.
Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faizleri 25 baz puan artırmasının ardından BoE'nin tutanaklarda şahin bir ton kullanması küresel faizlerin uzun süre yüksek kalacağı algısını perçinleyebilir. Böyle bir senaryo İngiltere tahvil faizlerini ve Sterlin'i yukarı taşırken ons altın fiyatları ve gelişmekte olan ülke piyasalarının risk iştahı üzerinde belirgin bir baskı oluşturacaktır. Bankanın istihdamdaki zayıflığı öne çıkaran ılımlı bir duruş sergilemesi halinde ise tahvil getirilerinde gevşeme ve emtia/hisse piyasalarında toparlanma destek bulacaktır.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Borsa İstanbul özelinde yabancı yatırımcının 4 haftalık alım serisini sert bir çıkışla kesmesi ve takas payının %32,5 seviyesine çekilmesi, piyasada henüz yapısal ve uzun vadeli bir kurumsal girişin oluşmadığını açıkça ortaya koyuyor. Hisse senetleri yerine yüksek reel faiz vadeden DİBS ve sabit getirili enstrümanların tercih edilmesi, yabancı sermayenin risk primini hisse tarafında üstlenmek yerine risksiz TL getirisine odaklandığını gösteriyor. Dolayısıyla, endekste yeni bir yabancı rallisi beklentisiyle agresif alım yapmak yerine haftalık akım verilerinde kalıcı bir trend oluşmasını beklemek rasyonel bir yaklaşımdır.
Küresel cephede Bank of England'ın içine düştüğü stagflasyonist ikilem, küresel merkez bankalarının işinin sanılandan çok daha zor olduğunu gösteriyor. Petrolün 105 doları aşmasıyla tetiklenen maliyet enflasyonu ile hızla soğuyan istihdam piyasası arasında sıkışan bir para politikası mevcuttur. Eğer BoE de ECB'nin izinden giderek faiz artırım kapısını aralık bırakırsa, küresel likiditenin daralması ve tahvil getirilerinin yükselmesi gelişmekte olan ülke varlıklarına yönelik fon akımlarını sınırlandıracaktır.
Mevcut piyasa koşulları, yüksek volatiliteye dayanamayan ve kısa vadeli getiri arayan bireysel yatırımcılar için yüksek risk barındırmaktadır. Hem petrol fiyatlarının yarattığı enflasyonist baskı hem de küresel faizlerin yüksek kalma süresinin uzaması, altın ve riskli varlıklarda yukarı yönlü hareketleri törpülemektedir. Yatırımcıların hisse senedi tarafında yabancı girişinin teyit edildiği hisselere odaklanması, genele yayılan bir yükseliş varsayımıyla kaldıraçlı işlem yapmaktan kaçınması ve portföylerde getiri avantajı sunan TL tahvil/para piyasası enstrümanlarına ağırlık vermesi elzemdir.
Genel pozisyonlanma açısından Borsa İstanbul hisse tarafında temkinli kal ve izle, sabit getirili TL menkul kıymetlerde pozisyon koru ve biriktir, altın ve değerli metallerde ise merkez bankaları şahinleştikçe tepe seviyelerden acele alım yapma disiplini sürdürülmelidir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: Nasıl Bir Ekonomi TV