TCMB Faiz Kararında Nasıl Bir Yol İzliyor? | İlk Seans
EKOTÜRK TV · 2026-10-12
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST 100 için 12.400 seviyesi aşılmadan agresif yeni pozisyon alma, temkini koru.
2. BIST 100'de mevcut pozisyonu olanlar 11.900 üzerinde kaldıkça pozisyonunu korusun ve beklesin.
3. Orta-uzun vadeli BIST yatırımcısı için ana stop 11.500 seviyesidir; bu eşik kırılmadıkça panik satışı yapma.
4. Portföylerde önceliği bankacılık sektörüne ver; 100 haftalık ortalamasında fırsat sunuyor.
5. Sınai hisselerinde mevcut diplerden kademeli biriktir; ancak bankacılıktan sonra ikinci planda tut (2 birim banka / 1 birim sınai).
📊 Detaylı Açıklama
Volkan Dükkancık, BIST 100 endeksinde kısa vadeli hareketler için 12.400 direncini en kritik eşik olarak tanımlıyor. Endeksin 10 günlük hareketli ortalamasına denk gelen bu seviye aşılmadan ve üzerinde günlük kapanışlar görülmeden ilave risk alıp yeni pozisyon açılmasını önermiyor. Elinde hisse taşıyan yatırımcıların ise 11.900 desteği korunduğu sürece pozisyonlarını tutması gerektiğini ifade ediyor. 12.400 direncinin kırılması durumunda yukarıda 12.800–12.900 aralığındaki boşluğun (gap) hedefleneceğini belirtiyor.
Orta ve uzun vadeli bakış açısında haftalık grafiklerin gürültüden uzaklaştırdığını vurgulayan Dükkancık, endeksin 4 yıllık ana trend desteğinde ve 100 haftalık hareketli ortalamasında tutunduğunu aktarıyor. Bu kapsamda 11.900'ün majör bir destek olduğunu, orta-uzun vadeli pozisyon taşıyanlar için ise asıl stop seviyesinin 11.500 olması gerektiğini savunuyor. Endeksin buralardan taban oluşturarak yıl bitmeden 13.300–13.400 seviyelerine toparlanabileceğini dile getiriyor.
Aylık grafik analizinde BIST 100'ün 11.500–12.000 bölgesinin güçlü bir dip ve yeni bir trend başlangıç alanı olduğunu vurgulayan Dükkancık, bu taban sağlam kaldıkça 14.500 direncinin yeniden test edilebileceğini öngörüyor. Daha uzun vadede 2027 projeksiyonu olarak 14.500–18.000 bandının ana oyun alanı haline geleceğini, dolayısıyla sağlam temel göstergelere sahip hisselerde sabırla beklenmesi gerektiğini belirtiyor.
Hisse senedi portföy dağılımında ilk sıraya bankacılık sektörünün konulması gerektiğini savunan analist, XBANK'ın 100 haftalık ortalamasında tutunarak ciddi bir iskonto ve toparlanma fırsatı sunduğunu ifade ediyor. Üçüncü çeyrek bilançolarının zayıf gelebileceğini ancak bunun en kötü dönemin geride kalması anlamına geleceğini belirterek, beklenen faiz indirim döngüsünden ilk ve en hızlı faydalanacak grubun bankalar olacağını, dolayısıyla portföy ağırlığının bankacılıkta tutulmasını tavsiye ediyor.
Sınai sektörü tarafında ise hisselerin ciddi hırpalandığını ve onların da 100 haftalık ortalamalarına geri çekildiğini söyleyen Dükkancık, burada kademeli biriktirme yapılabileceğini kaydediyor. Faiz indirimlerinin sanayi şirketlerinin finansman yükünü ve kârlılığını daha gecikmeli rahatlatacağını hatırlatarak yatırımcılara portföy dağılımında "2 birim bankaya karşılık 1 birim sanayi" rasyosunu öneriyor.
Piyasada yaşanan fon tasfiyeleri ve taban serisi hisseler konusuna da değinen konuşmacı, 150'ye yakın taban hisse sayısının 20'nin altına inmesini olumlu bir normalleşme olarak görüyor. Ancak yoğunlaşmanın sürdüğü ve taban taban düşen BIST dışı hisselere alıcı gelmediğini, bu tip hisselerden uzak durulması gerektiğini, kamunun el koyduğu 180 milyar TL'yi aşkın kaynağın ve yasal adımların sistemi bir havuz mekanizmasıyla rahatlatmaya çalıştığını vurguluyor.
Makroekonomik görünümde TCMB'nin faiz politikasına değinen Dükkancık, manşet TÜFE'nin gerilemesi ve beklenen enflasyonun yüzde 23 bandında olmasıyla Türkiye'nin yüksek bir reel faiz sunduğunu ifade ediyor. Sanayi üretimi ve perakende harcamalarındaki soğumayı da gerekçe göstererek Merkez Bankası'nın 200 baz puanlık indirim alanı olduğunu, bunu Ekim ve Aralık aylarında 100'er baz puanlık iki adımda gerçekleştirmesini beklediğini söylüyor.
Küresel piyasalar cephesinde Kofas Başekonomisti Seltem İyigün, Fed'in enerji fiyatlarındaki yükseliş ve çekirdek enflasyondaki direnç sebebiyle sıkı duruşunu koruduğunu anlatıyor. Ekim ayında faiz artırımı beklenmese bile Aralık ayı için bir faiz artışının masada durduğunu, ABD'de tüketici harcamaları ve büyümenin güçlü kalmasının Fed'i tetikte tuttuğunu ifade ediyor.
Avrupa ve ABD tahvil piyasalarını değerlendiren İyigün, faizlerin zirveleri test etmesinde artan jeopolitik gerginlikler kadar yapısal kamu borcu yükünün etkili olduğuna dikkat çekiyor. Merkez bankalarının (özellikle G7) tahvil alım programlarını geri çekerek bilançolarını küçültmesi nedeniyle tahvil arzının daha az alıcıyla karşılaştığını, bunun da küresel borçlanma maliyetlerini ve spreadleri yukarı taşıdığını belirtiyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
BIST 100 cephesinde teknik olarak 100 haftalık hareketli ortalama bölgesinde bir dip arayışı olduğu tespiti rasyoneldir; fakat 12.400 seviyesi kalıcı olarak aşılmadan piyasaya coşkuyla yaklaşmak erken bir iyimserlik olur. 11.900 ve 11.500 destekleri orta vadeli trendin korunması açısından kritik sigortalardır. Mevcut durumda yeni sermaye ile agresif alım yapmak yerine, 12.400 üzerindeki hacimli kapanışları beklemek veya 11.500–11.900 aralığındaki reaksiyonları izleyerek sınırlı risk almak çok daha ihtiyatlı bir yaklaşımdır.
Sektörel dağılımda bankacılık önceliği ve sınai hisselerine kademeli geçiş tezi makroekonomik döngüyle örtüşmektedir. Faiz indirimlerinin konuşulduğu bir patikada fonlama maliyetlerinin gerilemesi ilk etapta banka marjlarına olumlu yansır; sınai şirketlerin borçluluk ve talep dengesi ise faiz indirimlerinin reel ekonomiye nüfuz etmesiyle daha geç toparlanır. Dolayısıyla hisse sepetinde 2'ye 1 banka-sanayi ağırlığı makul bir savunma ve toparlanma stratejisi sunmaktadır. Buna karşılık, temeli zayıf ve fon krizinden etkilenen taban serisi kağıtlara dip avcılığı amacıyla girmek yüksek sermaye kaybı riski taşır.
TCMB'ye ilişkin 100'er baz puanlık faiz indirimi projeksiyonu, iç talepteki yavaşlama ve sanayi üretimindeki düşüş verileriyle desteklense de petrol fiyatlarının 100 dolar bandında seyretmesi bu manevra alanını oldukça kısıtlamaktadır. Yüksek enerji maliyetleri cari dengeyi ve beklentileri bozabileceğinden, Merkez Bankası'nın faiz indiriminde aceleci davranmayıp sıkılığı koruma ihtimali göz ardı edilmemelidir. Bu senaryoda faiz indirimine odaklanan hisse senetlerinde beklenen ralli gecikebilir.
Küresel tarafta ABD ve Avrupa tahvil faizlerindeki tırmanış ile Fed'in Aralık ayında faiz artırma olasılığı, gelişmekte olan piyasalar üzerindeki sermaye baskısının hemen kalkmayacağını gösteriyor. Küresel borç yükü ve merkez bankalarının bilanço küçültmesi likiditeyi daraltmaktadır. Özetle yatırımcılar için en doğru tutum: Mevcut kaliteli hisse pozisyonlarını 11.900 stop seviyesiyle taşımak, 12.400 direnci aşılmadan yeni ve büyük çaplı alım yapmamak, spekülatif taban hisselerden tamamen kaçınmak ve nakitte olan kısımla bankacılık ağırlıklı kademeli biriktirme fırsatlarını kollamaktır.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: EKOTÜRK TV