BIST100’de Sert Satış, Fed Faizi 25 BP Artırdı! Piyasalarda Son Fiyatlamalar Ne Anlatıyor? | 17 Eyl
Nasıl Bir Ekonomi TV · 2026-09-17
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST 100 genelinde panik ve domino etkisi henüz sonlanmadı; taban arayışı bitene kadar acele etme, bekle.
2. BIST'in temel taşı hisseleri (BIST 30) için 3-6 aylık vadede kademeli biriktir/alım fırsatı kolla.
3. Aşırı primlenmiş, likiditesi düşük ve spekülatif fon hisselerini kesinlikle alma; uzak dur.
4. Altın için Fed'in şahin duruşu nedeniyle aşağı yönlü baskı sürüyor; bu seviyelerden alım için acele etme, bekle.
5. Dolar endeksi (DXY) Fed'in faiz artışı ve sıkılaşma patikasıyla güçlü kalmaya devam edecek; zayıf dolar tezine oynama.
6. Euro varlıkları için güçlü euroyu destekleyecek temel bir hikaye bulunmuyor; euro tarafında temkinli kal.
7. Fed faiz politikasında şahin duruş netleşti; 2029'a kadar faizlerin %3,5 üzerinde kalması beklendiğinden küresel riskli varlıklarda temkinli ol.
8. Türkiye dezenflasyon sürecinde seçim ekonomisi ve yapısal reform eksikliği nedeniyle TL varlıklarda yüksek enflasyon riskine karşı pozisyon koru.
📊 Detaylı Açıklama
Borsa İstanbul'da yaşanan sert satış dalgasında SPK'nın yatırım fonlarına yönelik rehber güncellemeleri ve ters repo kurallarındaki değişiklikler tetikleyici rol oynadı. Serkan Gönençler, fonlar arasındaki çapraz ve örümcek ağı benzeri ilişki ağının bir likidite sıkışıklığı yarattığını vurguluyor. Pusula Portföy'ün temerrüt bildirimi ve Atlas Portföy'ün serbest fonlarda pay değeri hesaplama ve iade sürelerini uzatması, piyasadaki panik havasını derinleştirdi. Değerinin çok üzerine çıkmış spekülatif hisselerin nakde çevrilememesi, kurumların nakit yaratmak amacıyla likit ve kaliteli hisseleri satmasına yol açarak endekste devre kesicilerin çalışmasına ve 60'tan fazla hissenin taban olmasına sebep oldu.
Borsa İstanbul geneli için Serkan Gönençler satış sürecinin henüz tamamen bittiğini söylemenin zor olduğunu, dip seviyenin nerede oluşacağının belirsizliğini koruduğunu belirtiyor. Bu nedenle genel piyasada dip teyidi gelmeden panikle hareket edilmemesi ve beklenmesi tavsiye ediliyor. Ancak madalyonun diğer yüzünde, endeksin temel taşı niteliğindeki BIST 30 şirketlerinde yaşanan bu geri çekilmenin 3 ila 6 aylık orta vadeli perspektifte önemli bir alım ve biriktirme fırsatı sunduğu ifade ediliyor. Yatırımcıların aşırı fiyatlanmış hisselerden uzak durup, piyasayı gerçek anlamda temsil eden ana şirketlere odaklanması gerektiği belirtiliyor.
MSCI ve S&P'nin Türkiye'yi bir alt lige düşürme uyarıları piyasa üzerindeki baskı unsurlarından biri olmaya devam ediyor. Düzenleyici kurumların adımlarıyla bu riskin zayıfladığı ancak tamamen masadan kalkmadığı vurgulanıyor. SPK'nın sadece hacim veya piyasa değeri artışına dayalı değil, hisselerin rasyonel kriterlerle BIST 30 gibi ana endekslere girmesini sağlayacak yeni kurallar getirmesi gerektiği ifade ediliyor. Kısa vadeli çalkantıyı durdurmak adına Finansal İstikrar Komitesi toplantısı sonrası Hazine'nin geri alım ihaleleri açması veya Merkez Bankası'nın tahvil alım taahhüdünü devreye sokması gibi likiditeyi rahatlatıcı adımların acilen atılabileceği değerlendiriliyor.
ABD Merkez Bankası (Fed), politika faizini 25 baz puan artırarak %3,75 - %4,00 aralığına yükseltti. Serkan Gönençler, toplantı metninden "enflasyonun arz şoku kaynaklı olduğu" ifadesinin tamamen çıkarıldığına dikkat çekiyor. Fed artık enflasyonu yapısal bir sorun olarak görmekte ve büyüme ile istihdam tahminlerini yukarı revize ederek ekonominin sıkılaşmaya dayanıklı olduğunu savunuyor. Dot-plot (noktasal grafik) verilerine göre üyelerin büyük çoğunluğu 2029 yılına kadar politika faizinin %3,5'in üzerinde kalacağını öngörüyor; bu durum uzun vadeli yüksek faiz politikasının net bir teyidi niteliğinde.
Fed'in bu şahin adımları döviz ve emtia piyasalarında dengeleri değiştiriyor. Piyasadaki zayıf dolar beklentilerinin aksine, doların küresel ölçekte güçlü kalmaya devam edeceği belirtiliyor. Avrupa tarafında güçlü euroyu destekleyecek yapısal bir veri bulunmadığından dolar endeksinin üstünlüğünü koruyacağı öngörülüyor. Bu durum altın üzerinde doğrudan aşağı yönlü baskı oluşturuyor; faizlerin yüksek kalacağı bir ortamda altının zayıf seyrini sürdürmesi beklenirken, alım için acele edilmemesi gerektiği ima ediliyor.
Küresel faiz artışları ve güçlü dolar ortamı, Türkiye gibi gelişmekte olan piyasalar için kısa vadede doğrudan negatif bir baskı unsuru oluşturuyor. İçeride kuru belirli seviyelerde tutmanın maliyetinin Fed'in faiz adımıyla birlikte daha da artacağı belirtiliyor. Kısa vadede yabancı fon akımları ve rezervler üzerinde baskı oluşsa da, Fed'in bu adımla küresel enflasyonu kalıcı olarak dizginlemesi durumunda orta ve uzun vadede küresel risk iştahının toparlanarak Türkiye piyasalarına olumlu yansıyabileceği öngörülüyor.
Türkiye'nin iç ekonomik dinamiklerinde Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in enflasyondaki atalet ve zamana ihtiyaç olduğuna dair açıklamaları Şeref Oğuz tarafından eleştiriliyor. Enflasyonun zamana değil, üretime ve hukuka dayalı yapısal reform zeminine ihtiyacı olduğu ifade ediliyor. Türkiye'de resmi enflasyonun yüksek seyretmesi, gıda gibi temel kalemlerdeki arz ve fiyatlandırma politikalarının çözülememesine bağlanıyor. Yaklaşan 2027 seçim takvimi nedeniyle 2026'nın sıkılaşma için son fırsat olduğu, seçim ekonomisine girildiğinde gevşek para politikası ve harcamalarla enflasyonla mücadelenin zayıflayacağı, tek haneli enflasyonun 2030'lara kalabileceği uyarısı yapılıyor.
Reel sektör cephesinde yüksek faiz, artan maliyetler ve finansmana erişim kısıtları sanayicileri zor bir nakit darboğazına sürüklüyor. "Çalışa çalışa batıyoruz" feryatlarının yükseldiği ortamda karsız iş yapıldığı, çarkları döndürecek işletme sermayesinin kalmadığı vurgulanıyor. Buna karşılık savunma sanayii gibi alanlarda kümelenme ve ihracat başarılarının sürdüğü, ancak bu sektördeki KOBİ'lerin de teminat mektubu ve uzun vadeli finansman sorunlarını aşabilmek için iş birliği ve ölçek büyütme modellerine mecbur olduğu aktarılıyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Borsa İstanbul'da yaşanan sert satışlar, regülasyonların zamanlaması ve piyasa mekanizmasının kırılganlığıyla birleşen bir likidite krizinin sonucudur. Konuşmacıların vurguladığı üzere, aşırı spekülasyona uğramış yan tahtalardaki temerrüt ve fon çıkışlarının BIST geneline yayılması piyasadaki yapısal derinlik eksikliğini bir kez daha kanıtlamıştır. Yatırımcıların panikle taban olmuş hisselerde dipten alma yanılgısına düşmemesi son derece kritiktir; domino etkisinin ne zaman durulacağı netleşmeden spekülatif varlıklarda pozisyon açmak sermaye erimesine yol açabilir.
Buna karşın, panik dönemlerinde BIST 30 gibi güçlü bilançoya sahip ana hisselerde oluşan iskontolar orta ve uzun vadeli yatırımcı için klasik bir biriktirme fırsatıdır. Gedik Yatırım Başekonomisti Serkan Gönençler'in 3-6 aylık projeksiyonu rasyonel bir temele dayanmaktadır: Fonların mecburiyetten likidite yaratmak için sattığı kaliteli kağıtlar, piyasa dengelendiğinde ilk toparlanacak enstrümanlardır. Dolayısıyla hisse senedi tarafında strateji, spekülatif hisselerden tamamen uzak durup endeks ağırlığı yüksek, nakit akışı kuvvetli şirketlerde kademeli alım ve biriktirme yönünde şekillenmelidir.
Makroekonomik tarafta Fed'in 25 baz puanlık faiz artışı ve noktasal grafiklerde 2029'a kadar faiz patikasını yukarıda tutma kararlılığı, küresel likidite bolluğunun hızla geri gelmeyeceğini göstermektedir. Şahin Fed; güçlü dolar ve emtialar (özellikle altın) üzerinde baskı anlamına gelir. Altın yatırımcısının bu ortamda kısa vadeli agresif yükseliş beklentilerini törpülemesi ve altın pozisyonları için sabırla beklemesi, dolara karşı pozisyon alırken ise zayıflama senaryolarına mesafeli durması gerekmektedir.
İç piyasada dezenflasyon sürecinin yavaşlaması ve reel sektörün artan faiz-kur kıskacında nakit krizine girmesi, hisse seçimi yaparken borçluluk oranlarına azami dikkat edilmesini zorunlu kılıyor. Şeref Oğuz'un seçim ekonomisi ve gevşeme döngüsü uyarıları dikkate alındığında, yüksek enflasyon ortamının kalıcı olacağı hesaba katılmalıdır. Sonuç olarak finansal pozisyon özeti; spekülatif yan tahtaları kesinlikle ALMA, BIST genelindeki panik yatışana kadar genel alımlar için BEKLE, BIST 30'un temel taşı hisselerini düşüşlerde orta vade için BİRİKTİR, altın tarafında ise şahin Fed baskısı geçene kadar BEKLE stratejisidir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: Nasıl Bir Ekonomi TV