Piyasalar Derin Panikte !
Bora Özkent⎪ABD Borsası & Teknoloji Yatırımları · 2026-10-30
💡 Hızlı Bilgi
1. Yapay zeka altyapı hisselerinde panik satışına kapılma; düşüş sancılı olsa da pozisyonunu koru ve sabırla bekle.
2. Amazon hisselerini elden çıkarma; serbest nakit akışı eksiye inse de bulut büyümesi çok güçlü, tutmaya devam et.
3. Google için bu seviyelerden hemen alım yapma; hissenin 200 günlük hareketli ortalamaya inmesini bekle.
4. Reddit hissesinde düşen bıçağı tutma; ciro iyi gelse bile kullanıcı kaybı sürdüğü için şimdilik alma.
5. Intel'i portföyüne alma; yönetim çip talebini karşılayacak hammadde bağlantılarını kuramadığı için toparlanması zor.
📊 Detaylı Açıklama
Piyasada tam anlamıyla bir rotasyon yaşanıyor. Teknoloji hisselerinden çıkan para sağlık ve temel tüketim gibi sıkıcı ama güvenli sektörlere akıyor. Bora Özkent, S&P 500 endeksinin yüzde 0.30, Nasdaq'ın ise yüzde 1.38 düştüğünü belirtiyor. Buna karşılık küçük şirketleri içeren Russell 2000 ve eşit ağırlıklı S&P 500 günü artıda kapattı. Korku endeksi VIX tarafında büyük bir patlama yok. Yatırımcılar hisse satarken parayı sistemden çekmiyor; sadece yapay zeka hisselerinden tuvalet kağıdı üreticilerine doğru kaydırıyor.
Google tek günde yaklaşık 500 milyar dolar piyasa değeri kaybetti. Hisse yüzde 12.64 geriledi. Bora Özkent, şirketin büyüme sancısı çektiğini söylüyor. Google Cloud gelirleri yüzde 103 artış gösterdi. Ancak sunucu yatırımları yüzünden serbest nakit akışı negatife döndü. Daha da kötüsü arama reklamlarındaki büyüme yüzde 19'dan yüzde 12'ye yavaşladı. İnsanlar artık aramalarını klasik arama motoru yerine doğrudan yapay zekaya soruyor. Konuşmacı Google taşımıyor ve hemen alım önermiyor; hisse 200 günlük ortalamaya değerse fırsat doğacağını vurguluyor.
Amazon bilançosu açıklandıktan sonra hisse yüzde 7'den fazla geriledi. Ciro 201.9 milyar dolarla beklentinin hemen altında kaldı. Şirketin serbest nakit akışı eksi 42.4 milyar dolara indi. Sebep devasa yapay zeka harcamaları. Amazon, 2026 yılında yaklaşık 200 milyar dolar yatırım yapacağını duyurdu. Öte yandan bulut birimi AWS yüzde 39.3 büyüdü ve önümüzdeki iki yıl boyunca yüzde 40 ciro artışı öngörüyor. Şirket CEO'su talep fazlasından dolayı 2027 kapasitesini şimdiden sattıklarını söylüyor. Konuşmacı bu şirkette yatırımcı ve hisselerini satmayıp tutmaya devam ediyor.
Intel cephesinde bilanço fena gelmese de gelecek beklentileri piyasayı yıktı. Hisse tek seansta yüzde 23 eridi. Yapay zeka çıkarım tarafında klasik işlemcilere (CPU) devasa talep var. Ancak şirket yöneticileri çip alt tabakası (substrate) tedarikinde sorun yaşadıklarını açıkladı. Bora Özkent, şirketin kötü yönetildiğini ve bu talebi karşılayacak hazırlığı önceden yapmadığını vurguluyor. Dördüncü çeyrek ciro tahmini beklentilerin 1 milyar dolar altında kaldı. Konuşmacı Intel'i portföyüne kesinlikle almıyor ve uzak durulması gerektiğini söylüyor.
Hizmet olarak yazılım (SaaS) sunan şirketler için çanlar çalıyor. ServiceNow hissesi tek bir günde yüzde 27 çakıldı ve zirvesinden yüzde 43 uzaklaştı. Şirketlerin yöneticileri artık koltuk başına lisans parası ödemek istemiyor. Bu bütçeleri kısıp doğrudan yapay zeka donanımına aktarıyorlar. Bora Özkent, klasik yazılım iş modellerinin bittiğini belirtiyor. Benzer bir darbe siber güvenlik tarafında görüldü. Fortinet beklentileri aşan rakamlar getirmesine rağmen yüzde 20 düştü. Fiyatların gereğinden fazla şiştiğini belirten konuşmacı, bu hisselere karşı uyarıyor.
Reddit tarafında çok ilginç bir ayrışma var. Şirket cirosunu yüzde 53 büyüttü ama hisse yüzde 18 geriledi. Düşüşün ana nedeni kullanıcı sayısındaki azalma. Reddit kendi verilerini yapay zeka modellerine satmayı durdurdu. Bunun üzerine arama motorları Reddit içeriklerini öne çıkarmayı bıraktı ve trafik kısıldı. Platform tamamen gerçek insan içeriği üretmekte direniyor. Bora Özkent, şirketin iş modelini çok beğenmesine rağmen teknik grafiğin çok bozulduğunu söylüyor. Düşen bıçağı tutmak istemediği için şimdilik alım yapmıyor, hisseyi izlemeye alıyor.
Kripto para piyasası tarihin en büyük soygun haberiyle sarsıldı. Bilgisayar korsanları Binance üzerinden 6.36 milyar dolarlık varlık ele geçirdi. Sabit kripto paralar donduruldu ancak 480 bin adet Ethereum saldırganın cüzdanında kaldı. Olay yapay zeka güvenliğinden ziyade bir mühendisin şifrelerini kaptırmasından kaynaklanıyor. Bitcoin 80 bin dolar seviyesini kaybedip 78 bin 500 dolara kadar çekildi. Coinbase hissesi yüzde 4.2 geriledi. Piyasa duyarlılığı zaten bozuk olduğu için bu olay satışları hızlandırdı.
Makro tarafta petrol fiyatları can yakıyor. Brent petrol 100 doların, hatta zaman zaman 110 doların üzerinde seyrediyor. Hürmüz Boğazı'nda mayına çarpan tanker haberleri ve bölgedeki savaş söylentileri enerji maliyetlerini diri tutuyor. ABD çekirdek PCE enflasyonu yüzde 3.6 gelerek yüksek kalmayı sürdürdü. Ülke ekonomisi üçüncü çeyrekte yüzde 3.4 büyüdü ama para giderek kıtlaşıyor. Ayrıca ABD seçimlerinde Kongre ve Senato'nun tek partide toplanma ihtimali piyasalarda ekstra tedirginlik yaratıyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Bora Özkent'in büyük teknoloji bilançolarına dair okuması temel gerçeklere oturuyor. Piyasada şu anda büyüme eksikliği yok, sabır eksikliği var. Şirketler yapay zeka veri merkezleri kurmak için yüz milyarlarca dolar nakit harcıyor. Bu harcamalar serbest nakit akışlarını eksiye çekiyor. Faizlerin ve borçlanma maliyetlerinin yüksek kaldığı bir ortamda Wall Street gelecekteki büyüme masalları yerine bugünün cebine giren sıcak paraya bakıyor. Bu yüzden bilanço rakamları büyüse bile hisseler sert cezalandırılıyor.
Konuşmacının pozisyonu açık bir tut ve sabret duruşu sergiliyor. Altyapı şirketlerine tüm sermayesini bağladığını saklamıyor. Yaşanan sert fiyat kayıplarına rağmen panikle satış tuşuna basmıyor. Ancak yeni alımlar konusunda çok daha seçici davranıyor. Google veya Reddit gibi beğendiği hisselerde dahi düşen bıçağı tutmaktan kaçınıyor. Yazılım ve siber güvenlik sektörleri için çizdiği olumsuz tablo ise son derece tutarlı. Yapay zeka ajanları geliştikçe kişi başı lisans satan eski nesil yazılımlar karlarını koruyamaz.
Yatırımcılar için en büyük risk, bu geçiş döneminin ne kadar süreceğini doğru tahmin edememektir. Petrolün 110 doları zorladığı, jeopolitik krizlerin tırmandığı bir ortamda sermaye yoğun teknoloji hisseleri sert dalgalanır. Krediyle veya kısa vadeli ihtiyaç parasıyla bu tip büyüme hisselerinde kalmak büyük bir hata olur. Portföyde nakit tamponu olmayan bir yatırımcı Amazon'un 200 milyar dolarlık yatırım faturasının getirdiği psikolojik baskıyı kaldıramaz.
Sonuç olarak piyasada topyekun bir alım zamanı değil, net bir ayrıştırma dönemindeyiz. Donanım ve bulut altyapısı sağlayan şirketlerde (Amazon, Nvidia vb.) pozisyonlar korunmalı veya uzun vadeli sabırla tutulmalı. Ancak ServiceNow gibi eski yazılım firmalarından ve Intel gibi yönetim zaafı yaşayan şirketlerden kesinlikle uzak durulmalı. Google ve Reddit için teknik destekler beklenmeli, kripto tarafında ise hack şoku ve 80 bin dolar altı denge oturmadan yeni risk alınmamalıdır.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.