Piyasada Güven Arayışı | Fintables Haftalık Sohbetler #152
Fintables · 2026-09-27
💡 Hızlı Bilgi
1. Fon tasfiye sürecinde resmi açıklamaları bekle; sosyal medyadaki "paranızı tamamen alırsınız" veya "hiç alamazsınız" gibi asılsız spekülasyonlara ve kirli bilgilere itibar etme.
2. Borsa İstanbul'un BIST 100 endeksinde gerçekleştirdiği 27 şirketlik tarihi değişim ve revizyonu olumlu bul — 1 Ekim'de geçerli olacak bu adım oynaklığı düşürecek ve piyasaya daha sağlıklı bir referans (benchmark) kazandıracak.
3. Endeksten çıkan şirketlerin medyan FK'sı 23 ve volatiliteleri yüksekken (%62,5), yeni giren şirketlerin FK'sı 10,5 ve volatiliteleri daha düşük; bu nedenle bu seviyeden aşırı spekülatif işlemlere karşı dikkatli ol.
4. SPK'nın pay geri alımlarında kar dağıtım kaynağı sınırını kaldıran esnekliğini olumlu karşıla; şirketlerin sert düşüş günlerinde düzenli pay geri alımı yapmasını finansal sağlık açısından iyi bir sinyal olarak izle.
5. Global tarafta tahvil getirilerinin (30 yıllıkların 2007 krizinden bu yana en yüksek seviye olan 5,21'i aşması) ve Brent petrolün yarattığı baskıyı ve risk iştahındaki zayıflamayı göz ardı etme.
6. Altının yüksek reel faiz makasına rağmen güçlü duruşunu ve sigorta olma hüviyetini koruduğunu unutma; ancak küresel belirsizlikler sürerken aceleci alımlardan kaçın.
7. Merkez Bankası verilerine göre M3 para arzındaki para piyasası fonu stokundan yaklaşık 456 milyar TL'lik ciddi bir çıkış olduğunu (2,1 trilyondan 1,6 trilyona gerileme) ve bu paranın büyük kısmının mevduata yöneldiğini takip et.
8. Hacimsiz, karamsar ve belirsizliklerin hakim olduğu bu dönemde piyasada fal bakmak yerine resmi verileri izle; 2026 yıl sonu beklentileri ve prospektif çarpanlar üzerinden ucuzlayan şirketlerde fırsatları temkinli incele.
📊 Detaylı Açıklama
Piyasada hâlâ çok ciddi bir huzursuzluk, belirsizlik ve içtihatsızlık hakim olduğunu belirten konuşmacı, endekste sert satışların görüldüğünü ve bazı yan tahtalarda hacimlerin neredeyse sıfıra inerek kademelerde alıcı kalmadığını vurguluyor. Küresel tarafta da işlerin pek iyi gitmediğini, özellikle 30 yıllık tahvil getirilerinin 2007'deki finansal kriz öncesi seviyeleri olan 5,21'i aşmasının riskli varlıklar üzerinde baskı yarattığını ifade ediyor.
Fon tasfiye sürecine dair sosyal medyada çok fazla kirli bilgi ve spekülasyon dolaştığına dikkat çekilen sohbette, yatırımcıların resmi açıklamaları takip etmesi gerektiği önemle vurgulanıyor. 17 Eylül'de gelen kararın ardından Ekim ayının başında 10 iş günlük yasal sürenin dolacağı, ancak MKK kayıtları, kurulacak olası havuzlar veya ödemelerin nasıl yapılacağı konusunda henüz net bir resmi açıklama bulunmadığı, bu nedenle sosyal medyadaki kulaktan dolma oranlara ve iddialara inanılmaması gerektiği belirtiliyor.
Borsa İstanbul'un BIST 100 endeksinde yaptığı 27 şirketlik dev revizyon programın en olumlu bulunan adımı olarak öne çıkıyor. Yıldız Pazar değişikliği sayesinde gerçekleştirilen bu hamle ile BIST 100'ün yeniden güvenilir bir benchmark (referans) karakteri kazanacağı ifade ediliyor. Çıkan şirketlerin medyan FK'sı 23 ve volatiliteleri %62,5 civarındayken, endekse yeni giren şirketlerin medyan FK'sının 10,5 olduğu ve borsaya kote olma medyan yıllarının daha eskiye (2007) dayandığı, bunun da piyasadaki oynaklığı kontrol altına alacağı aktarılıyor.
SPK'nın pay geri alımlarıyla ilgili getirdiği esneklik kararı da masaya yatırılıyor. Normalde kar dağıtım kaynaklarını aşamayan toplam geri alım bedeli kuralının ikinci bir duyuruya kadar esnetildiği, şirketlerin çok sert düşüş günlerinde taban oluşturmak amacıyla pay geri alımlarını artırdığı ve bunun finansal sağlık açısından olumlu bir sinyal olduğu ifade ediliyor. Fintables platformunda bu geri alımların düzenli olarak takip edilebildiği hatırlatılıyor.
Küresel piyasalar ve emtia cephesinde altın ve petrol fiyatları ele alınıyor. Brent petrolün bir ara 100 doların altına sarkma hareketleri görülse de sonrasında yeniden yukarı yönlü hareketler izlendiği belirtiliyor. Altının ise yüksek faiz ve genişleyen reel faiz makasına rağmen güçlü duruşunu koruması, yatırımcıların sigorta niteliğindeki varlıklara olan talebinin ve global risk iştahının zayıflığının bir göstergesi olarak değerlendiriliyor.
Merkez Bankası'nın perşembe günü açıkladığı verilere dikkat çekilerek M3 para arzı hesabına dahil edilen para piyasası fonu stokunda yaklaşık 456 milyar TL'lik (2,1 trilyondan 1,6 trilyona) çok sert bir çıkış yaşandığı ifade ediliyor. Bu paranın önemli bir kısmının banka mevduatlarına (yaklaşık 200 milyar TL artış) kaydığı, tüzel tarafta ise sınırlı bir döviz tevdiat hesabı (DTH) artışı görüldüğü ancak bunun farklı kurumsal motivasyonlardan kaynaklanabileceği açıklanıyor.
Mevduat tarafındaki bu rekabetin ve fon çıkışlarının, bankacılık sisteminde mevduat faizlerini aşağı çekebilecek bir rekabet ortamı yaratabileceği, bunun da önümüzdeki 1-2 ay içinde olası faiz indirim süreçlerine zemin hazırlayabileceği belirtiliyor. Ancak sistem güvenindeki sarsıntının dövize ek talep yaratıp yaratmayacağı riskinin de bir kenarda tutulması gerektiği ekleniyor.
Son olarak, piyasadaki sert satışlara rağmen Fintables ekibinin hazırladığı 2026 yıl sonu beklentileri ve prospektif çarpan çalışmalarına değiniliyor. 38 şirketin satış, favök ve net kar beklentileri üzerinden yapılan firma değeri/satış ve FK hesaplamalarında gerçekten çok ucuzlayan şirketlerin bulunduğu, bilançolarda bozulma olmayan hisselerde bu dönemin fırsatlar barındırabileceği ancak mevcut ortamda yatırımcıların iştahının düşük olduğu vurgulanıyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Konuşmacıların ve piyasa aktörlerinin çizdiği tablo, Borsa İstanbul'da ve fon ekosisteminde derin bir güven bunalımının ve bilgi kirliliğinin hakim olduğunu net bir şekilde ortaya koymaktadır. Fon tasfiye sürecine dair resmi makamlar dışında yayılan hiçbir rakam veya orana itibar edilmemesi gerektiği uyarısı, yatırımcıların panik kararlar almaması adına hayati önem taşımaktadır; spekülatif ortamlarda kulaktan dolma bilgilerle pozisyon değiştirmek sermaye kaybını kaçınılmaz kılar.
BIST 100 endeksinde yapılan 27 şirketlik devasa revizyon, uzun süredir eleştirilen "endeksin endeks olmaktan çıkması" sorununa karşı atılmış en rasyonel ve doğru adımdır. Çıkan şirketlerin yüksek FK (23) ve aşırı volatiliteye (%62,5) sahip olması, daha önceki dönemlerde spekülatif hacim şişirmelerine zemin hazırlamıştı; yeni giren daha köklü ve düşük çarpanlı (FK 10,5) şirketler sayesinde borsa yeniden kurumsal yatırımcılar için ölçülebilir bir referans niteliği kazanacaktır.
Para piyasası fonlarından yaklaşık yarım trilyon TL'ye yakın (456 milyar TL) devasa çıkışın yaşanması ve bu likiditenin geleneksel mevduata yönelmesi, sistemik risk algısının ve yatırımcı reflekslerinin ne kadar hızlı değişebildiğini kanıtlamaktadır. Bu durum kısa vadede bankaların mevduat faizlerinde rekabeti kızıştıracak olsa da, yatırımcının likit ve güvenli liman arayışının yerel para birimi enstrümanları içinde kaldığını göstermesi açısından piyasa adına tamamen yıkıcı bir senaryo değildir.
Küresel tahvil piyasalarındaki baskı (30 yıllıkların 5,21'i aşması) ve jeopolitik riskler göz önüne alındığında, riskli varlıklarda (özellikle hisse senetlerinde) aceleci bir "dip avcılığı" yapmak yerine temkinli ve seçici olunmalıdır. Fintables'ın 2026 prospektif çarpan çalışmalarında görülen ucuzluklar cazip fırsatlar barındırsa da, tasfiye sürecinin tamamlanması ve bilanço netliklerinin görülmesi beklenmeden yüksek kaldıraçlı veya riskli pozisyonlar alınmamalıdır.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: Fintables