Piyasa Atlası: Altın toparlanıyor mu? Yükseliş sadece bir tepki hareketi mi? | B8 | Midas+
Midas · 2026-11-11
💡 Hızlı Bilgi
1. ABD tarım dışı istihdamı beklentileri aşarak 165 bine çıktı; veri sonrasında Fed faiz beklentileri arttı.
2. Brent petrolün 95 doların altına inmesi enflasyon baskısını hafifletti ve ons altına yeniden toparlanma alanı açtı.
3. ABD ekim ayı enflasyonu aylık bazda yüzde 0,4 artışla yüzde 0,3 olan piyasa beklentisinin üzerinde geldi.
4. Merkez bankaları üçüncü çeyrekte 321 ton net altın aldı; Çin Merkez Bankası rezervlerine 26 ton ekledi.
5. Dolar kurundaki yüzde 16'lık artış, ons altındaki yüzde 23'lük düşüşe rağmen gram altındaki kaybı yüzde 11 ile sınırladı.
📊 Detaylı Açıklama
Altın fiyatı ekim sonundaki dip seviyeden bu yana toparlanma çabası veriyor. Konuşmacı Beyza, bu toparlanmayı kalıcı bir trendden ziyade şimdilik bir tepki yükselişi olarak görüyor. Fiyat ocak ayında gördüğü 5610 zirvesinin yaklaşık yüzde 28 altında seyrediyor. Kısa vadede 4000 puan seviyesindeki 20 günlük hareketli ortalama ana destek bölgesi olarak çalışıyor. Yukarıda ise 4110 ile 4125 bandındaki 50 günlük ortalama kritik bir direnç hattı oluşturuyor.
Geçen hafta ABD ara seçimleri sonrasında piyasalarda dalgalanma hızlandı. Seçimlerin ardından İran ile gerilimin hafifleyebileceği beklentisi doğdu. Brent petrol 100 doların altına sarkarken dolar endeksi ve tahvil faizleri geri çekildi. Bu rahatlama altın fiyatını son iki haftanın en yüksek seviyesine taşıdı. Ancak cuma günü açıklanan ABD tarım dışı istihdam verisi tabloyu tersine çevirdi. 65 bin beklenen istihdam artışı 165 bin olarak açıklandı. Güçlü gelen istihdam Fed'in aralıkta faiz artıracağı ihtimalini güçlendirdi; dolar yükselirken altın geriledi.
Hafta başında Hürmüz Boğazı çevresindeki gemi saldırılarına rağmen petrol fiyatları düşmeye devam etti. Brent petrolün 95 doların altına inmesi ilk bakışta çelişkili görünse de altını destekledi. Konuşmacı burada petrol ile altın arasındaki çift yönlü bağı vurguluyor. Petrol fiyatı gerilediğinde enflasyon beklentileri yumuşuyor. Enflasyon kaygısı azalınca Fed'in faizleri uzun süre yüksek tutma zorunluluğu zayıflıyor. Faiz baskısının hafiflemesi de faiz getirisi olmayan altına nefes aldırıyor.
Tahvil piyasasındaki faiz hareketleri altının yönünü doğrudan belirliyor. 28 Ekim ile 5 Kasım arasında ABD 10 yıllık nominal faizi 20 baz puan düştü. Ancak enflasyondan arındırılmış reel getiri sadece 7 baz puan geriledi. Nominal faizdeki hızlı geri çekilme reel getiri tarafına tam yansımadı. Bunun yanında ABD ekim ayı tüketici enflasyonu aylık yüzde 0,4 gelerek beklentiyi aştı. Piyasa aralık faiz artışını zaten önceden fiyatladığı için altının bu veriye tepkisi sınırlı kaldı.
Dünya Altın Konseyi verileri kurumsal talebin gücünü koruduğunu gösteriyor. Üçüncü çeyrekte merkez bankaları ile resmi kurumlar net 321 tonluk altın alımı yaptı. Fiziksel altın fonlarına 211 ton net giriş gerçekleşti ve Çin Merkez Bankası alımlarına 26 ton ekledi. Küresel altın fonlarına ay içinde 2,7 milyar dolar girmesine rağmen altının fiyatı aynı dönemde yüzde 6,3 değer kaybetti. Kurumsal alımların varlığına rağmen vadeli piyasalardaki satış baskısı kısa vadeli fiyatlamayı aşağıda tuttu.
Yurt içi piyasada ise gram altın yatırımcısı küresel satış dalgasını daha yumuşak hissetti. Konuşmacı 28 Ocak ile 9 Kasım arasını baz alarak üç göstergeyi kıyaslıyor. Bu süreçte ons altın yaklaşık yüzde 23 değer kaybetti. Aynı dönemde dolar kuru yüzde 16 yükseldi. Dövizdeki bu tırmanış teorik gram altındaki düşüşü sadece yüzde 11 seviyesinde tuttu. Dolar kuru ons altındaki sert kaybı yerli yatırımcı için önemli ölçüde dengelemiş oldu.
🎯 Haber Analisti Yorumu
Programdaki temel tez altındaki son yükselişin kalıcı bir boğa trendi değil, teknik bir tepki hareketi olduğu yönünde. Bu temkinli yaklaşım son derece makul temellere dayanıyor. Güçlü gelen ABD istihdamı ve inatçı enflasyon Fed'in faiz patikasını açık tutuyor. Reel getirilerin yüksek kaldığı bir ortamda altının yeni bir ralli başlatması oldukça zor görünüyor. Fiyatın 50 günlük ortalamayı kırıp kıramayacağı bu yüzden kritik bir eşik.
Petrol fiyatlarının 95 dolar altına inmesi piyasadaki faiz korkusunu bir miktar yumuşattı. Bu durum kısa vadeli yatırımcılar için bir nefes alanı açtı. Ancak Hürmüz Boğazı'ndaki gerilim gibi jeopolitik riskler petrolü her an yeniden sıçratabilir. Petrol fiyatlarında yaşanacak ani bir artış, enflasyon beklentilerini yeniden tetikleyerek altındaki bu toparlanmayı hızla boğabilir.
Merkez bankalarının ve küresel fonların yoğun alımları piyasanın altına güçlü bir taban örüyor. Özellikle Çin Merkez Bankası'nın düzenli altın biriktirmesi uzun vadeli bir stratejiye işaret ediyor. Buna rağmen kısa vadede fiyat hareketlerini fon girişleri değil, türev piyasalar ve faiz beklentileri yönetiyor. Bu nedenle kaldıraçlı işlem yapanların sadece rezerv verilerine güvenerek agresif uzun pozisyon alması ciddi riskler barındırıyor.
Önümüzdeki günlerde yatırımcıların takip edeceği tek ana eksen Fed faiz beklentileri ve petrol fiyatları olacak. Özellikle 4125 seviyesinin üzerinde kalıcı günlük kapanışlar gelmedikçe mevcut hareketi temkinle izlemek gerekiyor.
Kanal: Midas