Para Piyasası Fonları Yatırımcıların En Çok İlgi Gösterdiği ve Sahip Olduğu Fonlar!
CNBC-e · 2026-11-03
💡 Hızlı Bilgi
1. Halka arz ve BIST 100 dışı hisse fonlarını alma: Fon tasfiye süreçleri ve süren soruşturmalar nedeniyle bu hisselerdeki toparlanma uzun sürecek.
2. Para piyasası fonlarında pozisyonunu koru ve bekle: Aylık enflasyon karşısında getiri marjı daralsa da ana parayı korumaya devam ediyor.
3. Orta ve uzun vadeli tahvil fonlarına tüm parayla girme: Olası faiz indirimleri sermaye kazancı (tahvil fiyatının artmasıyla oluşan kâr) vaat etse de siyasi riskler sert eksi getiri getirebilir; sadece ufak miktarlarla kademeli topla.
4. BIST 30 ve banka endeks fonlarında kademeli biriktir: Düşüş sürecinde portföy yöneticisi inisiyatifinden kaçınmak için endekse birebir bağlı fonlar daha güvenli birikim sunuyor.
5. Kısa vadeli borçlanma araçları ve arbitraj fonlarını portföyde tut: 90 günün altındaki vadeleriyle yüksek faizden yararlanıp enflasyon üstü getiri sağlamayı sürdürüyor.
📊 Detaylı Açıklama
Ekim ayı enflasyon verisi beklentilerin üzerinde geldi. Bu durum fon getirilerini doğrudan baskıladı. Onur Duygu, piyasada sadece 103 fonun aylık enflasyonun üzerinde getiri sağlayabildiğini belirtiyor. Para piyasası fonlarının reel getirisi (enflasyondan arındırılmış net kazanç) ciddi şekilde daraldı. Stopaj etkisiyle birlikte aylık başabaş seviyesi yüzde 3'ün üzerine çıktı. Birçok para piyasası fonu bu eşiği aşamadı. Buna rağmen parasını korumak isteyen yatırımcı için hala en çok tercih edilen güvenli liman olmaya devam ediyor.
Düşük riskli grupta arbitraj fonları (piyasalardaki fiyat farkından risksiz getiri elde eden fonlar) ve kısa vadeli borçlanma araçları öne çıkıyor. Bu fonlar ortalama 90 günün altında vadeye sahip tahviller taşıyor. Kısa vadeli borçlanma fonları yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 35 getiri sağladı. Faizin yüksek seyrettiği bu ortamda, dalgalanmaya girmeden mevduata yakın ve istikrarlı getiri sunabiliyorlar.
Yabancı hisse fonlarında teknoloji tarafı son ayda ciddi bir sarsıntı geçirdi. Amazon ve Alphabet gibi dev şirketlerin bilançoları sonrası yapay zekada balon endişeleri yeniden alevlendi. Teknoloji fonlarında aylık bazda yüzde 15'i aşan kayıplar görüldü. Buna karşın Onur Duygu, yatırımcıların kısa vadeli geri çekilmelere değil uzun vadeye odaklanması gerektiğini söylüyor. Yılbaşından bu yana bakıldığında çip, yarı iletken ve siber güvenlik fonları enflasyonun oldukça üzerinde getiri üretmeyi başardı.
Sağlık fonları teknolojiye karşı iyi bir denge unsuru haline geldi. Yılın büyük bölümünü zayıf geçiren sağlık sektörü, son iki aydır teknolojideki tökezlemeyle birlikte yönünü yukarı çevirdi. Duygu, ABD seçimlerinin bu sektör için kritik olduğunu vurguluyor. Donald Trump sağlık harcamalarını kısmayı savunurken, Demokratların Kongre kanadında güç kazanması sektöre bütçe desteği sağlayabilir. Bu senaryo sağlık fonlarının getirisini daha da güçlendirebilir.
Borsa İstanbul tarafında ise satış baskısı derinleşiyor. Kurumlardaki fon tasfiye süreçleri, nakit ödeme zorunlulukları ve yürütülen soruşturmalar hisse piyasasında ciddi likidite sıkışıklığı yarattı. Bu satış dalgasından en ağır darbeyi halka arz hisseleri ve BIST 100 dışındaki küçük şirketler aldı. Duygu'ya göre bu küçük hisselerin toparlanması uzun zaman alacak. Yatırımcının artık spekülatif temalardan uzak durması gerekiyor.
Hisse tarafında yatırım yapacaklar için ana rota büyük şirketler ve endeks fonları olmalı. BIST 30, bankacılık ve temettü endeks fonları bu süreçte daha sağlam duruyor. Endeks fonları kuralları gereği takip ettiği endekse en az yüzde 90 oranında sadık kalmak zorunda. Portföy yöneticisinin yanlış hisse seçme riskini ortadan kaldırıyor. Faiz indirimlerinin konuşulmaya başlanmasıyla birlikte banka hisselerinin yeniden güç kazanması bekleniyor.
Faizlerin düşüş patikasına gireceği beklentisi borçlanma araçları fonlarını gündeme taşıyor. Tahvillerde faiz düştükçe tahvilin piyasa fiyatı artar ve bu durum sermaye kazancı yaratır. Ancak Onur Duygu net bir uyarıda bulunuyor: Para piyasasından tamamen çıkıp tüm portföyü uzun vadeli tahvillere taşımak büyük bir hata olur. Jeopolitik gerilimler ya da siyasi gelişmeler faizleri aniden yukarı fırlatabilir. Bu da uzun vadeli tahvil fonlarında sert eksi getiriler doğurur. Bu fonlara geçiş küçük adımlarla ve kademeli yapılmalı.
Yurt dışı piyasalarda tek bir temaya saplanıp kalmak portföyü kırılgan hale getiriyor. Yatırımcılar genelde sadece teknolojiye odaklanıyor. Ancak Onur Duygu daha dengeli bir sepet öneriyor. Portföyde teknolojinin yanına daha defansif (piyasa düşerken değerini koruyan) olan siber güvenlik eklenmeli. Coğrafi olarak yalnızca ABD ile sınırlı kalmayıp Avrupa, Çin ve G20 ülkelerine dağılan fonlar tercih edilmeli. Dengeli bir sepet sert piyasa şoklarını çok daha rahat göğüsler.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Onur Duygu'nun sunduğu çerçeve, piyasada bedava ve zahmetsiz reel getiri döneminin kapandığını açıkça ortaya koyuyor. Enflasyonun stopajla birlikte yüzde 3 eşiğini aşması, para piyasası fonlarını ucu ucuna kazandıran bir bekleme odasına dönüştürdü. Yatırımcının sadece tek bir enstrümanda kalarak enflasyonu ezme lüksü kalmadı. Aktif ve dengeli bir portföy mimarisi artık bir tercih değil, zorunluluk haline geldi.
Konuşmacının pozisyonu piyasaya körü körüne bir alım çağrısı içermiyor; temkinli bir biriktirme ve rotasyon stratejisini savunuyor. Özellikle yerli hisse senedi tarafında BIST 100 dışı hisselere ve halka arz furyasına çekilen kırmızı çizgi son derece yerinde. Piyasada süren fon tasfiyeleri ve soruşturmalar tabandaki sığ hisseleri ezmeye devam edecek. Bu ortamda endeks fonları aracılığıyla büyük şirketlerde kademeli pozisyon almak riski en aza indiren en rasyonel adım.
Tahvil tarafındaki sermaye kazancı potansiyeli cazip görünse de taşıdığı asimetrik risk iyi hesaplanmalı. Türkiye gibi jeopolitik ve makro risk primi yüksek bir ülkede faiz patikasının her an tersine dönme ihtimali masadadır. Faizlerdeki olası bir sıçrama, uzun vadeli tahvil fonlarında yatırımcının ana parasını kısa sürede eritebilir. Dolayısıyla bu fonlar düşük risk profiline sahip tasarruf sahipleri için kesinlikle uygun değildir. Yalnızca dalgalanmayı göğüsleyebilecek profesyonel ve uzun vadeli yatırımcılar portföylerine küçük oranlarda eklemelidir.
Nihai strateji olarak pozisyonumuz: Halka arz ve yan tahta hisse fonlarından kesinlikle uzak dur; para piyasası ve arbitraj fonlarındaki ağırlığı ana koruma kalkanı olarak tutmaya devam et. Faiz indirim döngüsüne hazırlık amacıyla BIST 30/bankacılık endeks fonları ile uzun vadeli borçlanma araçlarına yalnızca ufak miktarlarla ve kademeli olarak giriş yap. Teknoloji hisselerindeki düzeltmeleri panikle satmak yerine, sağlık ve siber güvenlik gibi defansif varlıklarla dengeleyerek sabırla bekle.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: CNBC-e