BORSA SOHBETLERİ - 07.09.2026 - EMRE SEZAN - SERHAT GÜRLEYEN
İş Yatırım · 2026-09-07
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST'te banka ağırlığını artırıp Tüpraş ağırlığını azalt; yüksek banka ağırlığı taşımanın faiz indirimi veya petrol/jeopolitik şoklar gibi riskleri var ancak bu ofansif risk şu an alındı.
2. Astor ve Europower gibi elektrifikasyon hisselerini bu sert düşüş seviyelerinden alma; ancak uzun vadeli talep ve kapasite artışı hikayesi için düşük kaldıraçla fırsat olarak değerlendir.
3. Halkbank'ı bu seviyeden alma; geçen haftaki %18'lik ralli ve orta vadeli hedeflerin fiyatlanması sonrasında kar satışı geliyor, dikkatli ol.
4. Tüpraş hissesini bu aşamada azalt; petrol fiyatlarındaki artışa rağmen geçtiğimiz hafta beklendiği gibi zayıf seyretti.
5. Şok Marketler ve BİM hisselerini portföyde tut, biriktir; gıda perakendeciliği olası asgari ücret artışları ve talep gücüyle defansif ve güçlü kalmaya devam ediyor.
6. Aselsan hissesinde pozisyonunu koru ve biriktir; geçen haftaki dalgalanmaya rağmen yeni haftaya güçlü bir toparlanmayla başladı.
📊 Detaylı Açıklama
Geçen hafta Borsa İstanbul genelinde yaşanan %4.3'lük düşüş, önceki iki haftalık kazançları silerken 13.870 - 14.700 aralığında geniş ve yüksek hacimli bir seyir izlendi. Bu düşüşte fon düzenlemelerinin yarattığı mecburi satışlar, yeniden dengeleme hareketleri ve petrol fiyatlarındaki %6'lık artış etkili oldu. ABD'den gelen güçlü istihdam verisi ve enflasyon beklentilerinin altında kalan yurt içi veri (%18.3) bir miktar denge sağlasa da, BIST 30 ve bankacılık endeksi genel endekse göre daha dirençli bir performans sergiledi. Konuşmacılar bu dönemde çıplak uzun veya kısa pozisyon almak yerine, varlıklar arası spread'lere (farklara) oynamanın daha güvenli olduğunu vurguluyor.
Orta Vadeli Program'daki (OVP) değişiklikler ve asgari ücret politikaları piyasanın radarında yer alıyor. OVP metninden asgari ücret artışlarının hedeflenen enflasyona göre olacağını ima eden cümlenin çıkarılması, hükümetin bu konuda elini serbest bırakmak istediğini ve yukarı yönlü risklerin arttığını gösteriyor. Bu durum iç talebe dayalı perakende sektörünü (Mavi, gıda perakendecileri vb.) olumlu etkileyebilecekken, enflasyon dinamiklerini ve dolayısıyla TCMB'nin faiz indirim döngüsünü yavaşlatma riski taşıyor. Bu hafta beklenti olmamakla birlikte Ekim-Aralık döneminde 100 baz puanlık faiz indirimleri piyasa tarafından fiyatlanmaya devam ediyor.
Pazar tanımlarında ve borsanın işleyişinde likidite ile piyasa büyüklüğünün yanına "oynaklık" (volatilite) metriğinin eklenmesi dikkat çeken bir diğer yenilik oldu. Yıldız Pazar kriterlerinde oynaklığın baz alınacak olması, BIST 30 içindeki volatil hisseler için yeni riskler doğuruyor. Geçici açığa satış veya krediye kapatma önlemlerinin ötesinde, bazı hisselerin bu kriterler yüzünden pazardan çıkarılabileceği veya kredili işlemlerin aniden kesilebileceği uyarısı yapılıyor. Bu düzenlemelerin yabancı kurumsal yatırımcıların (MSCI vb.) gözünde endeksin kalitesini ve itibarını artıracağı belirtiliyor.
Geçen hafta sert düşüş yaşayan Astor ve Europower gibi elektrifikasyon hisselerinde temel işlerin yolunda gittiği ifade ediliyor. Şirketlerin sipariş defterleri dolu ve kapasite artırım yatırımları sürüyor; ancak bu tarz hisselerde %10'luk günlük düşüşleri kaldırabilmek için kesinlikle yüksek kaldıraçtan kaçınılması gerekiyor. Konuşmacılar, bu tip volatilite kaynaklı geri çekilmelerin uzun vadeli yatırımcılar için doğru yönetildiğinde fırsat yaratabileceğini, ancak pozisyonların düşük kaldıraçla taşınmasının şart olduğunu belirtiyor.
Portföy stratejisinde banka ağırlığı artırılırken, Akbank ve Garanti Bankası ön plana çıkarılmış durumda. Geçen hafta %18 prim yapan Halkbank gibi hisselerde ise orta vadeli hedeflerin açıklanmasının ardından kar satışlarının gelmesi normal karşılanıyor. Şok Marketler ve BİM gibi perakende hisseleri defansif yapılarıyla portföyde tutulurken, Tüpraş ağırlığı azaltılıp bankacılık ve savunma (Aselsan) tarafına geçilerek daha ofansif bir strateji benimsendiği net bir şekilde ifade ediliyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Konuşmacıların portföyde banka ve savunma ağırlığını artırıp, döngüsel ve emtia odaklı varlıklarda seçici olmaya çalışması, piyasadaki dönemsel riskleri yönetmek adına rasyonel bir hamledir. Ancak, bankacılık sektörüne bu kadar yüksek oranda ağırlık verilmesi; olası jeopolitik krizler, petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü şoklar ve faiz indirim takvimindeki olası aksamalar karşısında portföyü son derece kırılgan hale getirmektedir. Bu aşamada agresif bir şekilde "al" diyerek tüm sermayeyi bankalara yatırmak yerine, piyasadaki oynaklık ve volatilite bazlı kural değişikliklerini göz önünde bulundurarak temkinli kalınmalıdır.
Astor, Europower ve Halkbank gibi son dönemde sert hareketler sergileyen veya ralli yapan varlıklar için konuşmacının dile getirdiği "bu seviyeden acele etmeme / alma" uyarısı son derece yerindedir. Özellikle OVP sonrası asgari ücret ve enflasyon sarmalının faiz indirimlerini öteleme ihtimali, piyasadaki coşkuyu törpüleyebilir. Yatırımcıların, spekülatif dalgalanmalara karşı kredili işlemlerden uzak durması ve OVP'de sinyali verilen volatilite kriterlerine takılabilecek riskli hisselerden kaçınması, sermaye güvenliği açısından kritik bir sınır teşkil etmektedir.
Sonuç olarak, mevcut piyasa ortamında net bir "al" veya "boğa" coşkusundan ziyade, seçici ve risk yönetimine odaklanan bir "bekle / koruma" stratejisi izlenmelidir. Banka ve perakende (Şok, BİM) tarafındaki defansif/ofansif dengeler korunurken, enerji ve elektrifikasyon gibi uzun vadeli büyüme hikayesi olan varlıklarda ise kademeli ve kaldıraçsız biriktirme yaklaşımı benimsenmelidir. Kısa vadede endeksteki geniş dalgalanmalar ve regülasyon baskıları sürerken, yatırımcılara aceleci alımlardan kaçınmaları ve nakit akışlarını iyi yönetmeleri önerilir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: İş Yatırım