Nasdaq Süründürmeye Devam Ediyor
Bora Özkent⎪ABD Borsası & Teknoloji Yatırımları · 2026-10-20
💡 Hızlı Bilgi
1. Nasdaq 50 günlük ortalamasını aşamadı; seçim ve savaş belirsizliği bitene kadar yeni alım yapma, bekle.
2. Kısa vadeli işlemler için acele etme; risk toleransın düşükse pozisyon küçült ve nakitte kal.
3. Uzun vadeli teknoloji portföyünü koru; temel göstergeler bozulmadığı için panikle satma, bekle.
4. CoreWeave ve aşırı borçlu yeni nesil bulut şirketlerini yüksek borç riski yüzünden bu seviyeden alma.
5. Amazon için 350 dolar hedef fiyat masada; kendi işlemcisi Trainium sayesinde güçlü kalıyor, biriktir.
📊 Detaylı Açıklama
Bora Özkent, Nasdaq endeksindeki toparlanmanın henüz güvensiz olduğunu söylüyor. Endeks dün yüzde 1,1 yükseldi ama 50 günlük hareketli ortalama direncine takıldı. Gün içindeki yüzde 2'lik kazanç korunamadı. Üstelik işlem hacmi zayıf kaldı ve S&P 500 hisselerinin yüzde 65'i günü düşüşle tamamladı. Özkent, bu zayıf piyasa yapısında hemen alıma geçmek yerine temkinli beklemeyi öneriyor.
Asya cephesinde de hava oldukça sert bozuldu. Güney Kore borsası Kospi yüzde 4,2 geriledi. Bu sert düşüşü Elis adlı yeni nesil bulut şirketinin halka arzı tetikledi. Şirket işlem görmeye başladığı gün yüzde 30 değer kaybetti. Halka arz öncesi büyük talep toplandığı söyleniyordu. Ancak sonuç hüsran oldu. Özkent, bu olumsuz havanın ABD teknoloji hisselerini de aşağı çekebileceği konusunda uyarıyor.
Piyasayı asıl yoran unsurların başında tahvil faizleri ve kredi riski geliyor. Faizler yüksek kaldığı için yapay zeka yatırımlarının borçlanma maliyeti katlanıyor. Örneğin Nvidia destekli CoreWeave şirketinin borç sigorta primleri (CDS) hızla tırmanıyor. Benzer bir borç baskısı Oracle üzerinde de var. Özkent, piyasanın bu borç konusunu abarttığını düşünse de fiyatlamanın can sıktığını ve baskı yarattığını belirtiyor.
Tüm bu karamsarlığa rağmen şirket karlılıkları güçlü kalmaya devam ediyor. S&P 500 şirketlerinin ileriye dönük kar beklentisi yüzde 31 arttı. Endeks fiyatı ise yılbaşından bu yana sadece yüzde 12 yükseldi. Bu durum hisseleri çarpan olarak ucuzlatıyor. Teknoloji hisselerinde kar beklentisi yüzde 65 artarken, fiyat artışı yüzde 23 seviyesinde kaldı. Micron ve Nvidia gibi devler devasa karlar açıklıyor ama borsa şu an bu başarıyı ödüllendirmiyor.
Jeopolitik gerilimler ve enerji fiyatları piyasanın önünü tıkıyor. Orta Doğu'daki savaş petrol fiyatlarını yukarıda tutuyor. Yüksek petrol ise enflasyonu besleyerek faiz indirimlerini erteliyor. Özkent'e göre Washington ile Moskova arasındaki diplomatik temaslar ve olası bir İran uzlaşması piyasayı anında rahatlatabilir. Ancak somut bir barış haberi gelmeden piyasada kalıcı bir rahatlama beklememek gerekiyor.
Büyük teknoloji şirketlerinde hareketlilik sürüyor. Amazon, Morgan Stanley'in verdiği 350 dolar hedef fiyatla dün yüzde 5 prim yaptı. Şirketin kendi geliştirdiği Trainium çipleri kar marjını destekliyor. Tesla ise dün yüzde 4 yükseldi. Ark Invest şirket için 2031 yılında 4.400 dolar hedef koydu. Özkent bu hedefleri abartılı bulsa da otonom taksiler başarılı olursa Tesla'nın önünün açılacağını savunuyor. Meta'da ise yapay zeka ajanlarını terk eden kullanıcı dedikoduları var; gözler bilançoya çevrilmiş durumda.
Yapay zeka devleri ilginç bir toplumsal hamle hazırlığı yapıyor. Anthropic, hisselerinin yüzde 5'ini ihtiyaç sahiplerine dağıtacak bir fon kuruyor. Bu oran gelecekte yüzde 20'ye çıkacak. Elon Musk da SpaceX hisselerinden her Amerikalı çocuğa bir adet hediye etmeyi planlıyor. Ancak bu hisseler Temmuz 2027'ye kadar kilitli kalacak. Özkent bu adımları, yapay zekanın beyaz yakalılar arasında yaratacağı işsizlik korkusuna karşı erken bir halkla ilişkiler yatırımı olarak yorumluyor.
Özkent kendi portföyünün zirveden yüzde 12 gerilediğini açıkça söylüyor. Yılbaşına göre hala iyi kazançta olsa da bu kadar sert bir düşüş beklemediğini kabul ediyor. ABD seçimlerine iki hafta kaldı. Cumhuriyetçilerin Senato'yu koruduğu senaryoda seçim sonrası güçlü bir ralli öngörüyor. Ancak o güne kadar dalgalanma sürecek. Bu yüzden paraya kısa vadede ihtiyacı olanların pozisyon küçültmesini, uzun vadecilerin ise sakin kalmasını tavsiye ediyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Bora Özkent'in piyasa tespiti oldukça ayakları yere basan bir analiz sunuyor. Şirket karları hızla büyürken hisse fiyatlarının yerinde sayması klasik bir değerleme sıkışmasıdır. Piyasa şu an gelecekteki nakit akışlarına değil, yüksek faiz ortamındaki borç risklerine odaklanıyor. Dolayısıyla temel veriler çok ucuz kalsa bile teknik grafikler dönmeden büyük alımlar yapmak risk taşır.
Konuşmacının gerçek duruşu net bir şekilde "temkinli bekle" çizgisindedir. Borsaya coşkuyla para yatırma çağrısı yapmıyor. Aksine, kendi portföyündeki yüzde 12'lik erimeyi dürüstçe paylaşarak piyasanın sertliğini vurguluyor. Uzun vadeli teknoloji vizyonunu koruyor ama kısa vadeli trade yapanlar için pozisyon küçültmeyi en akılcı yol olarak gösteriyor.
En büyük risk faktörü yapay zeka altyapısına harcanan milyarlarca doların geri dönüş hızıdır. CoreWeave gibi şirketlerin borç yükü ve artan CDS primleri, yapay zeka yatırımlarının finansmanında bir tıkanma ihtimaline işaret ediyor. Enerji kıtlığı yüzünden iptal edilen veri merkezi projeleri de cabası. Bu darboğaz aşılmadan ve faizler kalıcı olarak gevşemeden teknoloji rallisi geniş kitlelere yayılamaz.
Mevcut piyasa ortamı yüksek kaldıraç kullanan veya sabırsız yatırımcılar için hiç uygun değildir. Seçim belirsizliği ve Orta Doğu'daki petrol krizi masadayken volatilite (oynaklık) can yakmaya devam edecektir. Nasdaq 50 günlük ortalamasını hacimli bir şekilde yukarı kırmadıkça agresif alımlardan kaçınmak gerekir. Şu an en doğru strateji, kaliteli bilançolara sahip hisseleri izleme listesinde tutup sabırla beklemektir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.