Muazzam Bir Yenilenebilir Enerji Potansiyelimiz Var | Rönesans Holding / Emre Hatem
BloombergHT · 2026-11-11
💡 Hızlı Bilgi
1. Yeni yenilenebilir yatırımlarında bekle ve temkinli kal; elektrik takas fiyatı geçen yıla göre yüzde 30 geriledi.
2. Batarya depolama yatırımlarında agresif alım yapma; Türkiye'deki 90 dolarlık fiyat makası henüz yeterli getiri sunmuyor.
3. Mevcut santrallerde türbin yenilemeye (repowering) öncelik ver; eski sahalarda kapasiteyi iki katına çıkarmak yeni kurulumdan daha karlı.
4. YEKDEM 4 mekanizması netleşmeden uzun vadeli borçlanmaya girme; 10 yıllık vade yerine 20 yıllık euro garantisi bekle.
5. Şebeke yatırımları hızlanmadan kontrolsüz kapasite bağlama; 130 bin megavatlık yeni hedef mevcut iletim hatlarını zorluyor.
📊 Detaylı Açıklama
Emre Hatem, Rönesans Holding bünyesindeki 1400 megavatlık portföyün detaylarını paylaşıyor. Bu gücün 1000 megavatı üretimden, 400 megavatı ise batarya depolamadan oluşuyor. Sahada 650 megavat aktif çalışıyor, 250 megavatın inşası sürüyor. Şirket, Kırşehir'deki depolamalı rüzgar projesinin temellerini yakında atıyor. İlk batarya ünitesi ise birkaç gün içinde elektrik üretimine katılıyor.
Mevcut rüzgar sahalarında verim artırma stratejisi öne çıkıyor. Osmaniye'deki 130 megavatlık santralde türbin yenileme (repowering) süreci başlıyor. Eski kanatlar sökülüyor, yerlerine yüksek verimli yeni türbinler takılıyor. Böylece sahanın gücü 200 megavata ulaşıyor. Hatem, sıfırdan arazi bulup santral kurmak yerine verimi ikiye katlayan bu modeli piyasaya örnek gösteriyor.
Elektrik fiyatlarındaki düşüş yeni yatırımlarda bekle sinyali veriyor. Piyasa takas fiyatı (PTF), barajlı hidroelektrik santrallerinin yüksek üretimi yüzünden yüzde 30 eridi. Hatem, Türkiye'de elektrik fiyatının 40 euro civarında kaldığını, Avrupa'da ise 120 euroyu bulduğunu vurguluyor. Düşük fiyat ortamı ve yüksek kredi faizleri, yatırımcıların yeni adımlarını doğrudan frenliyor.
Batarya tarafında Avrupa ile Türkiye arasında devasa bir uçurum var. Avrupa piyasasında tavan ve taban elektrik fiyatı arasındaki makas 4600 doları buluyor. Bu derin makas batarya depolamasına yüksek kazanç sağlıyor. Türkiye'de ise bu fark henüz 90 dolar seviyesinde kalıyor. Hatem, kurallar esnetilmeden batarya yatırımlarından hızlı kar beklemenin hayal olduğunu açıkça belirtiyor.
YEKDEM tarafında acil bir reform çağrısı yapılıyor. Mevcut 10 yıllık dolar teşviki artık bankaları ikna etmeye yetmiyor. Hatem, bu sürenin 20 yıla uzatılmasını ve euro cinsinden finansman çekenler için euro garantisi verilmesini istiyor. Ayrıca nominal fiyatların enflasyona yenik düştüğünü hatırlatıyor. Destek mekanizmasına enflasyon düzeltmesi gelmeden yatırım iştahı zayıf kalacak.
Şebeke kapasitesi ve bölgesel ticaret büyük bir büyüme kapısı açıyor. Türkiye'nin 2040 hedefi 175 bin megavata ulaşmak; bu da 130 bin megavat yeni santral demek. Hatem, trafo ve iletim hatları güçlendirilmeden bu yükün taşınamayacağını söylüyor. Öte yandan Azerbaycan, Gürcistan, Türkiye ve Bulgaristan arasındaki hat sayesinde Avrupa'ya ucuz elektrik satma fırsatı sektörü ayakta tutacak.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Hatem'in değerlendirmeleri piyasaya pembe tablolar çizen popülist yaklaşımlardan uzak, oldukça gerçekçi bir zemine basıyor. Türkiye'nin 500 bin megavatlık brüt yenilenebilir potansiyeli tek başına bir anlam taşımıyor. Elektrik toptan fiyatının 40 euroya kadar inmesi ve faizlerin yüksekliği, özkaynak karlılığını ciddi şekilde sınırlıyor. Şirketlerin yeni santral yarışına girmek yerine bekle pozisyonunda kalması ve sadece nakit akışı net projeleri seçmesi doğru bir adım.
Batarya depolama başlığındaki uyarısı yatırımcılar için en kritik dersi barındırıyor. Herkes batarya lisansı peşinde koşarken, piyasa arbitraj marjının sadece 90 dolar olması bu yatırımların amortisman süresini uzatıyor. Avrupa'daki 4600 dolarlık tavan-taban marjı regülasyonla burada açılmadıkça, batarya ekipmanına bağlanan sermaye atıl kalma riski taşır. Bu alanda acele alım yapmamak, mevzuatın oturmasını beklemek gerekiyor.
Sektör hisseleri veya doğrudan enerji yatırımı düşünenler için net mesaj şudur: Yeni kapasite eklemek yerine Osmaniye örneğindeki gibi mevcut sahasını modernize eden (repowering) ve YEKDEM garantisini verimli kullanan şirketler öne çıkacaktır. Türkiye ile Avrupa arasındaki elektrik fiyat farkı ihracat anlaşmalarıyla nakde dönene kadar temkinli duruş korunmalıdır; piyasada agresif alım yerine sadece seçici ve döviz girdisi olan şirketleri biriktir tavrı en sağlıklı yoldur.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: BloombergHT