Küresel Piyasalar - "Kredi Tarafında Önümüzdeki Dönemde Bir Gevşeme Bekliyorum" | 15 Ekim 2026
BloombergHT · 2026-10-16
💡 Hızlı Bilgi
1. ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,00 ile 5,50 bandındayken portföy dengelemek için kademeli tahvil al.
2. Küresel hisse senedi piyasalarında genel ağırlığı azalt, kâr realizasyonu yap ve ocak ayına kadar bekle.
3. Bellek çipi üreten şirketlerde (Micron, SK Hynix, Samsung) tek seferde değil, düşüşlerde kademeli biriktir.
4. Nvidia ve Apple gibi güçlü bilançolu ana teknoloji devlerinde orta-uzun vade için pozisyon koru.
5. Enerji hisselerini (GE Vernova, Constellation Energy, Vertiv) hemen alma; dalgalanma durulana kadar kenarda bekle.
📊 Detaylı Açıklama
Konuşmacı Ferhat Yükseltürk, ABD enflasyon verilerinin (ÜFE ve TÜFE) yüksek gelmesine rağmen tahvil faizlerinde yukarı değil aşağı yönlü bir hareket yaşandığına dikkat çekiyor. 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 5,32 seviyesinden yüzde 5,08'e gerilemesi, yapay zeka hisselerindeki sert satışlardan kaçan sermayenin tahvile park etmesiyle açıklanıyor. Uzun süredir ilk kez hisse senedinden çıkan paranın tahvile yöneldiğini belirten analist, yüzde 5,00 ile yüzde 5,50 arasındaki ABD 10 yıllık tahvil faiz bandını alım için oldukça cazip görüyor.
Hisse senetleri cephesinde ise fon yöneticilerinin yıl sonu yaklaşırken elde ettikleri yüksek kârları cebe koyma eğiliminde olduğu vurgulanıyor. ABD seçim belirsizliği ve Orta Doğu'daki savaş riskleri nedeniyle piyasada yeni bir yukarı yönlü hikaye bulunmuyor. Bu sebeple teknoloji hisselerindeki yükselişler cılız ve hacimsiz kalıyor. Yükseltürk, mevcut ortamda hisse pozisyonlarının azaltılmasını, riskten kaçılarak getirisi yüksek olan tahvil tarafına geçilmesini ve ocak ayına kadar bekle-gör stratejisinin uygulanmasını öneriyor.
Yapay zeka donanımı ve bellek çipi üreten Micron, SK Hynix, Samsung gibi şirketler için olumlu görüş korunuyor. Ancak bu şirketlerin çarpanlarının aşırı şişmesi ve dalga boylarının büyümesi sebebiyle toplu alım yerine düşüşler görüldükçe kademeli biriktirme tavsiye ediliyor. Çip sektöründe Nvidia'nın rakipsiz pazar konumuyla, tüketici elektroniği tarafında ise Apple'ın güçlü nakit üretimiyle orta ve uzun vadeli çekiciliğini koruduğu ifade ediliyor.
Buna karşılık kâr üretmeyen, sadece hikayeye dayalı olarak nakit yakan şirketler sert bir dille uyarılıyor. IONQ ve Rigetti gibi kuantum hisseleri ile Energy Fuels gibi uranyum şirketlerinin ticari ürün ve serbest nakit akışı yaratamadığı belirtiliyor. Faizlerin yüksek kaldığı ve likiditenin sıkıştığı bu dönemde piyasa hayalleri değil, kasaya giren somut parayı fiyatlıyor. Bu yüzden bu tip hisselerden uzak durulması ve alım yapılmaması gerektiği söyleniyor.
Geleceğin enerji talebine hizmet eden GE Vernova, Constellation Energy ve Vertiv gibi şirketlerin uzun vadeli hikayesi güçlü bulunsa da kısa vadede aşırı fiyatlandıkları aktarılıyor. Teknoloji hisselerindeki genel düzeltme bu şirketleri de aşağı çekecektir. Konuşmacı, bu hisselere hemen atlamak yerine piyasanın dengelendiği, dalga boyunun küçüldüğü sakin bir seviyenin beklenmesini ve ardından pozisyon açılmasını tavsiye ediyor.
Yüksek borç yükü olan veya iş modelinde aksama yaşayan şirketler için negatif duruş sergileniyor. Oracle şirketinin yapay zeka yatırımları nedeniyle borcunu çok artırdığı, faizler yüzde 4,50 seviyelerine inmeden ya da şirket net nakit yaratmaya başlamadan toparlanamayacağı söyleniyor. Benzer şekilde bilançosu zayıf gelen ve yapay zeka tehdidi altında olan IBM hisselerinden de kısa vadede kesinlikle uzak durulması gerektiği belirtiliyor.
Borsa İstanbul cephesinde ise fon tasfiyeleri ve hisselerdeki taban serileriyle büyük bir servet kaybı yaşandığı hatırlatılıyor. İç piyasada tüketici talebinin sert biçimde daraldığı, şirketlerin nakit akışının bozulduğu ve durumun bankaların batık kredi portföyüne sıçrama riski taşıdığı aktarılıyor. Ferhat Yükseltürk, ekonomideki bu tıkanıklığın 2027 başına kadar sürebileceğini ifade ederken, ekonomi yönetiminin yakın zamanda kredi musluklarını bir miktar gevşetmesini beklediğini söylüyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Ferhat Yükseltürk'ün küresel piyasalara yönelik ana tezi son derece rasyonel bir sermaye koruma stratejisine dayanıyor. Piyasaların uzun süredir yalnızca yapay zeka coşkusuyla yükseldiği ve bu hikayenin değerlemeleri gerçeklikten kopardığı aşikar. Bilanço kalitesi ve nakit üretimi zayıf şirketlerin ayıklanmaya başlaması, piyasanın kaçınılmaz bir olgunlaşma evresine girdiğini kanıtlıyor. Konuşmacının "hisse ağırlığını azaltın ve tahvile geçin" yönlendirmesi mevcut risk-getiri dengesi açısından çok isabetli bir duruşu yansıtıyor.
Analistin pozisyonu hiçbir şekilde körü körüne bir iyimserlik barındırmıyor; aksine savunmacı ve net bir bekle-gör yaklaşımını temsil ediyor. ABD tahvil faizlerinin yüzde 5'in üzerinde sunduğu risksiz getiri, böylesine jeopolitik krizlerin ve seçim belirsizliklerinin olduğu bir ortamda hisse senedi risk primini anlamsız kılıyor. Bu nedenle hisse pozisyonlarını agresif biçimde taşımak yerine, sermayeyi yüksek getirili tahvillerde park etmek ve piyasanın taban oluşturmasını beklemek en akılcı adımdır.
Bu yaklaşım özellikle piyasadaki her düşüşü doğrudan bir alım fırsatı sanan sabırsız bireysel yatırımcılar için önemli risk sınırları çiziyor. Uranyum veya kuantum gibi para yakmaktan başka faaliyeti olmayan spekülatif temalara "geleceğin sektörü" diyerek erken girenler, yüksek faiz ortamında ciddi sermaye erimeleri yaşayabilir. Enerji ve çip gibi sağlam temalarda dahi aceleci olunmaması, tek kurşunla alım yapmak yerine fiyatların durulmasını ve hacimsiz dalgalanmaların bitmesini beklemek gerekiyor.
Özetle piyasa sinyalleri şu an hisse senetlerinde yeni alımları değil, kâr realizasyonunu ve savunmada kalmayı işaret ediyor. Tahvil tarafında yüzde 5 üzeri faizlerde alım yapmak mantıklıyken, hisse tarafında seçici şirketler haricinde genel pozisyonları hafifletmek gerekiyor. İçeride ise BIST tarafındaki nakit sıkışıklığı çözülmeden ve kredi gevşemesi somutlaşmadan temkinli duruş terk edilmemelidir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: BloombergHT