Küresel Piyasalar | 23 Ekim 2026
BloombergHT · 2026-10-26
💡 Hızlı Bilgi
1. Petrol 117 dolar sınırında — enerji şoku enflasyonu besler, maliyet riskine karşı korun.
2. Yapay zeka ve ABD teknoloji hisselerini sat — borçlu şirketlerde çöküş riski var, yeni alım yapma.
3. Ons altın 4.000 dolar altına geriledi — yüksek faiz baskısı sürüyor, alım için acele etme ve bekle.
4. Borsa İstanbul 11.000 desteğinde — panik satışı yapma, seçici hisselerde uzun vade için kademeli biriktir.
5. ABD tahvil faizlerindeki düşüşe aldanma — seçim sonrası faiz artış baskısı gelebilir, uzun vadeli alım için bekle.
📊 Detaylı Açıklama
Borsa İstanbul tarafında fon piyasasında yaşanan tasfiye süreci sert bir güven erozyonu yarattı. BIST 100 endeksi gün içinde 11.000 puanın altını test ettikten sonra 11.116 seviyesinden kapandı. Yaklaşık 800 milyar liralık fon büyüklüğünün nasıl tasfiye edileceği henüz net değil. Abdurrahman Yıldırım, hisse fiyatlarının hak etmediği derecede gerilediğini ve hisselerin ucuzun da ucuzu olduğunu söylüyor. Kamunun piyasaya doğrudan alım desteği vermemesini eleştiriyor. Buna rağmen mevcut çeyrekte ya da yeni yılda endeksin yukarı döneceğini öngörüyor; yatırımcılara panikle satmak yerine sabretmeyi öneriyor.
Merkez Bankası politika faizinde 100 baz puanlık indirime gitti. Doçent Doktor Derya Hekim, bu kararın bir gevşeme değil, mevcut sıkılığı enflasyona uyduran bir ince ayar olduğunu belirtiyor. Asıl tehlike ise fon krizinin banka dışı finans kurumlarına ve özel sektör tahvillerine sıçraması. Şirketler vadesi gelen tahvillerini yeniden piyasaya sürmekte zorlanıyor. Bu durum domino etkisiyle reel sektörü tıkayabilir. Derya Hekim, ilerleyen süreçte kamu otoritesinin bu tahvillere garanti vermek zorunda kalabileceğini vurguluyor.
Petrol piyasasında tablo kritik seviyelere tırmandı. Brent petrol 117 dolar sınırını aştı, Amerikan ham petrolü 103 doların üzerine çıktı. Hürmüz Boğazı'ndaki güvenlik krizleri ve tırmanan Ortadoğu savaşı tanker navlunlarını ve sigorta bedellerini katladı. Çin'in kendi rezervlerinden harcayarak piyasaya verdiği destek artık tükeniyor. Abdurrahman Yıldırım, Brent petrolde 120 doların üzerinin rahatlıkla görülebileceğini savunuyor. Bu yükseliş küresel ölçekte enflasyonu tazeleyerek faiz indirimlerini tamamen rafa kaldırabilir.
Amerikan 10 yıllık tahvil faizleri yüzde 4,98 seviyesinde dalgalanıyor. Piyasada Fed'in yaklaşan toplantıda faiz artırmayacağı yönünde bir rahatlama var. Ancak Abdurrahman Yıldırım, bunun yalnızca yaklaşan başkanlık seçimleri nedeniyle siyasi bir mola olduğunu dile getiriyor. Aralık ayında ve sonrasında petrol kaynaklı enflasyon yüzünden Fed'in yeniden faiz artırmak zorunda kalabileceğini söylüyor. Bu yüzden tahvillerdeki mevcut kısa vadeli rallinin kalıcı olmayacağı uyarısını yapıyor.
Büyük Amerikan teknoloji hisselerinde başlayan satış dalgası küresel piyasaları sarsıyor. Derya Hekim, sektörde bir doğal seçilim döneminin başladığına dikkat çekiyor. Veri merkezlerinin devasa elektrik ihtiyacı, altyapı maliyetleri ve hızla eskiyen çipler şirketlerin borç yükünü patlatıyor. Şirketlerin risk primleri hızla tırmanıyor. Kar üretemeyen, sadece borçla yatırım yapan teknoloji şirketlerinden para çıkışı hızlanıyor ve bu kaynak kısa vadede tahvillere kaçıyor.
Değerli metaller cephesinde rüzgar tersine döndü. Ons altın 4.000 dolar psikolojik eşiğinin altına inerek 3.997 dolara geriledi. Gümüş ise 54 dolar bandına çekildi. Emtia analistlerinin yıl sonu için çizdiği pembe tablolar şimdilik bozulmuş görünüyor. Petrolün tırmanması, faizlerin ve doların yüksek kalması altını baskılıyor. Abdurrahman Yıldırım bu düşüşün geçici olduğunu, mevcut jeopolitik kriz ortamında altının orta ve uzun vadede önünün açık kalacağını hatırlatıyor.
Avrupa tarafında borç dinamikleri yeniden alarm veriyor. Fransa'nın 10 yıllık tahvil faizi Amerikan tahvil faizini geride bıraktı. Derya Hekim, bu faiz makasının 2010 yılındaki Avrupa borç krizine benzediğini ve İtalya gibi borçlu ülkelere hızla yayılabileceğini ifade ediyor. İngiltere'nin halkına 3 günlük temel gıda ve su stoku yapması yönündeki çağrısı, siber saldırı korkuları ve ekonomik yavaşlama Avrupa'da derin bir güvensizlik yaratıyor.
Avrupa Birliği'nin hazırladığı Sanayi Hızlandırma Yasası Türkiye için ciddi bir risk barındırıyor. Gündeme gelen Made in Europe şartı; otomotiv, çelik ve çimento gibi sektörlerde kamu teşviklerini yalnızca Birlik menşeli ürünlere bağlamak istiyor. Gümrük Birliği ortağı olan Türkiye'nin dışarıda bırakılması sanayicileri zorlayabilir. Doçent Doktor Derya Hekim ve analistler, bu kuralın hem Türk ihracatçısına hem de tedarik zincirini kaybedecek Avrupa sanayisine büyük zarar vereceğini savunuyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Yayın boyunca çizilen piyasa çerçevesi, küresel ekonominin çok sert bir stagflasyon kıskacına girdiğini gösteriyor. Brent petrolün 116 doları aşarak 120 dolara göz kırpması, merkez bankalarının faiz indirme senaryolarını fiilen çökertiyor. Katılımcıların petrol ve faiz ilişkisine dair tespitleri son derece yerinde. Enerji faturasının kabardığı bir dünyada ne Fed ne de Avrupa Merkez Bankası faizleri kalıcı olarak aşağı çekebilir.
Konuşmacıların varlık sınıflarına yaklaşımı genel olarak temkinli ve savunmacı kalmayı emrediyor. Abdurrahman Yıldırım Borsa İstanbul için dip seviyelerden toparlanma beklese de bunu kamu desteğinin eksikliği nedeniyle yüksek bir risk payıyla sunuyor. Küresel tarafta teknoloji hisselerine ve borçlu şirketlere karşı açıkça bir satış ve kaçış eğilimi hakim. Dolayısıyla hiçbir varlıkta körü körüne bir yükseliş coşkusu bulunmuyor.
Teknoloji hisselerindeki şişkinlik artık finansal sürdürülebilirlik sınırına dayandı. Veri merkezlerinin 10 yıl içinde çöp olacak çipler için devasa borçlar alması mantıklı bir yatırım modeli değil. Risk primi yükselen yapay zeka şirketlerinden uzak durmak gerekiyor. Borsa İstanbul tarafında ise fon piyasasındaki tasfiye bitmeden kaldıraçlı işlem yapmak büyük zarar getirir. Bu ortam sadece şirket bilançosunu inceleyip en az 6-12 ay bekleyebilecek sabırlı yatırımcılar için biriktirme fırsatıdır.
Mevcut piyasa dengesinde strateji çok net: Şişkin teknoloji şirketlerinde pozisyon azalt veya sat; kısa vadeli faiz ve dolar baskısı altındaki altında hemen alıma koşma, dip oluşumunu bekle; petroldeki tırmanış nedeniyle enflasyonist baskılara karşı nakit akışı güçlü reel sektör hisselerinde kal. Portföyde likiditeyi yüksek tutmak ve borç çevirme sıkıntısı yaşayan özel sektör tahvillerine kesinlikle el sürmemek gerekiyor.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: BloombergHT