İlk Söz | 28 Ekim 2026
BloombergHT · 2026-10-30
💡 Hızlı Bilgi
1. Altında tek fiyattan yüklü alım yapma; Amundi 4.500 dolar hedeflese de portföyde ilk sıraya koymadan kademeli biriktir.
2. Borsa İstanbul'da kısa vadede ralli bekleme; faize duyarlı büyük hisseler ve savunma tarafında orta-uzun vade için biriktir.
3. Türk Lirası mevduatta kalmaya devam et; faiz indirimleri yavaşlayacağı için kısa vadeli mevduat cazibesini koruyor.
4. Brent petrolde teknik olarak üçlü tepe riski var; 115,5 dolar sınırında yeni uzun pozisyon açma, ateşkese dair haberleri bekle.
5. Euro/Dolar paritesinde 1,11 dip arayışında acele etme; Avrupa Merkez Bankası toplantısını ve Fransa'daki siyasi tansiyonu bekle.
📊 Detaylı Açıklama
Günün en sıcak başlığı sorunlu yatırım fonlarıydı. Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz, olağanüstü tasfiyeye giren Pusula, Atlas ve Tera Portföy fonlarında 1 milyon liraya kadar ara ödemelerin cuma günü başlayacağını açıkladı. Süreci Ziraat Bankası ve İş Bankası yönetecek. Öncelik, nakit ihtiyacı yüksek olan para piyasası fonlarına verilecek. SPK ise Tera Yatırım'ın tüm yetki belgelerini iptal ederek tedrici tasfiye kararı aldı. Yatırımcının fon payları hemen elinden alınmayacak, nihai hesaplaşma tasfiye bittiğinde yapılacak.
Borsa İstanbul tarafında dün 11.151 puandan yatay bir kapanış gördük. İşlem hacmi 90,7 milyar lirada kaldı. Sanayi ve makine hisseleri endeksi sırtlamaya çalışırken sigorta ve bankacılık geride kaldı. Yatırım Finansman Başekonomisti Erol Gürcan, BIST 100 için kısa vadede çok güçlü bir yukarı yönlü trend beklemiyor. Fon krizinin yarattığı güvensizlik ve yüksek faiz ortamı kısa vadeli yabancı girişini kısıtlıyor. Ancak 2027'nin ikinci yarısına odaklanan orta ve uzun vadeli yatırımcı için Borsa İstanbul oldukça ucuz seviyelerde bulunuyor. Gürcan, özellikle faize duyarlı büyük hisselerin, savunma sanayisinin ve jeopolitik risklerin azalması durumunda havacılık sektörünün kademeli biriktirilebileceğini söylüyor.
Altın piyasasında gözler 4.040 dolar seviyesine çevrildi. Avrupa'nın dev varlık yöneticisi Amundi, altındaki sert satış dalgasının bittiğini ve en kötünün geride kaldığını savunuyor. Amundi stratejistleri, altının mevcut seviyelerden en az yüzde 10 yükselerek 4.500 dolara çıkacağını öngörüyor. Erol Gürcan ise altına tamamen olumsuz bakmıyor fakat temkinli konuşuyor. ABD tahvil faizlerinin yüzde 5 olduğu bir yerde altının 4.000 dolar üstünde kalması büyük güç göstergesi. Gürcan, altını bu seviyelerden tek kalemde almak yerine zamana yayarak kademeli toplamanın doğru olacağını belirtiyor. Ayrıca Türk Lirası portföylerde altının ilk sıraya konulmaması gerektiğini, mevduat getirisinin hala daha net koruma sağladığını vurguluyor.
Petrol fiyatları yeniden alev aldı. Brent petrol 115,5 dolara, Amerikan ham petrolü 101 doların üzerine çıktı. Suudi Arabistan'daki büyük rafinerilere yönelik saldırı iddiaları ve Hürmüz Boğazı'ndaki gerilim ateşi körüklüyor. Yayımlanan küresel enerji raporuna göre, krizin dünya tüketicilerine ek maliyeti 468 milyar dolara ulaştı. ABD tek başına bu faturanın 160 milyar dolarını ödüyor. Grafikler ise teknik olarak üçlü tepe formasyonuna işaret ediyor. Analistler, ateşkes haberleri gelmedikçe petrolde sert düşüş beklemiyor ama zirve seviyelerden alım yapmanın da büyük risk taşıdığını söylüyor.
Amerikan Merkez Bankası Fed bu akşam faiz kararını açıklıyor. Piyasa bu toplantının pas geçilmesini bekliyor. Ancak asıl kavga aralık ayı için veriliyor. Vadeli piyasalarda aralık ayında faiz artırımı ihtimali yüzde 82 seviyesinde fiyatlanıyor. Rota Portföy Başekonomisti Özlem Bayraktar Gökşen, Fed'in faiz artırma alanının kalmadığını savunuyor. İlave faiz artışının enflasyonu düşürmekten çok ekonomik büyümeye zarar vereceğini belirtiyor. Erol Gürcan da yeni Fed başkanının toplantıda net bir sinyal vermekten kaçınacağını, piyasayı verileri izlemeye yönlendireceğini söylüyor.
ABD tahvil piyasasında 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,01 seviyesinde dengelenmeye çalışıyor. Gürcan, faizlerin yüzde 5 altına kalıcı olarak inmesinin zor olduğunu düşünüyor. Bunun en büyük sebebi yüksek petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini bozması. İkinci büyük neden ise yapay zeka şirketlerinin devasa borçlanma ihaleleri açması. Özel sektör tahvil havuzundaki parayı çekince, ABD Hazinesi borçlanabilmek için daha yüksek faiz teklif etmek zorunda kalıyor.
Avrupa tarafında Euro/Dolar paritesi 1,1139'a inerek son ayların en düşük seviyelerine geriledi. Fransa'daki tüketici güveni protestolar ve siyasi kriz nedeniyle 13 yılın dibine vurdu. HSBC'nin beklentilerin altında kalan kârı ve Mercedes-Benz'in Çin'deki yüzde 30'luk satış kaybı Avrupa borsalarını sarstı. Gürcan, siyasi belirsizlik bitmedikçe euronun baskı altında kalacağını ve Avrupa Merkez Bankası'nın aralıkta faiz artırmak zorunda kalabileceğini söylüyor. Bu fırtına dinmeden euro tarafında toparlanma beklemek hayalcilik olur.
İçeride Merkez Bankası'nın para politikası adımları yakından izleniyor. Bloomberg HT anketinde ekim ayı enflasyon beklentisi aylık yüzde 2,42, yıllık yüzde 29,59 çıktı. Gürcan, Merkez Bankası'nın karar metnine eklediği "adımların büyüklüğü ve zamanlaması" ifadesine dikkat çekiyor. Merkez Bankası otopilotta olmadığını açıkça ilan etti. Aralık ayında 100 baz puanlık bir faiz indirimi gelse bile, ocak ayındaki otomatik vergi ve ücret zamları nedeniyle o ay pas geçilecek. Faizlerin beklenenden yavaş inecek olması, mevduat getirisini cazip tutarken sanayi şirketlerinin kâr toparlanmasını 2027'nin ikinci yarısına erteliyor.
Bilanço tarafında Aselsan öne çıktı. Şirket üçüncü çeyrekte 11,2 milyar lira net kâr açıklayarak piyasa beklentilerini geride bıraktı. Dokuz aylık dönemde toplam bakiye siparişleri 30,7 milyar dolara ulaştı. Bloomberg Araştırma Analisti Mehmet Özdemir, şirketin net borç oranının çok sağlıklı olduğunu, FAVÖK (faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr) marjının yüzde 26,8'e çıktığını vurguladı. Hisse yılbaşından bu yana endekse göre yüzde 49 daha iyi performans gösterdi. Mehmet Özdemir, rakamların mükemmel olduğunu ancak son aylarda hissenin dinlendiğini, kısa vadede kâr satışı gelse bile uzun vadeli temanın çok güçlü kaldığını belirtti.
Teknoloji ve yapay zeka cephesinde Asya piyasaları coştu. Güney Kore'de SK Hynix, faaliyet kârını 7'ye katlayarak rekor kırdı ve 45 milyar dolarlık temettü ile hisse geri alım paketi açıkladı. Bu haberle Kospi endeksi yüzde 6'dan fazla prim yaptı. Bloomberg Asya Temsilcisi Sadık Kaymaz, şirketin yüksek bant genişlikli bellek çiplerinde arz açığının 2030 yılına kadar süreceğini söylediğini aktardı. ABD tarafında ise Anthropic şirketinin halka arz izahnamesi büyük heyecan yarattı. AK Yatırım Stratejisti Uras Çay, şirketin yıllıklandırılmış cirosunun 100 milyar doları aşacağını ve 1,5 trilyon dolarlık halka arz değerlemesinin makul olduğunu belirterek teknoloji sektöründe dipten alım dalgası başlayabileceğini ifade etti.
Kripto para piyasası Asya'daki teknoloji rallisine ayak uydurdu. Bitcoin 80.868 dolar, Ethereum ise 2.352 dolar seviyesinde işlem görüyor. Piyasada genel bir risk iştahı toparlanması olsa da yatırımcılar Fed'in bu akşam vereceği mesajlara kilitlenmiş durumda. Likidite koşullarının henüz tam anlamıyla gevşememesi, kripto varlıklarda temkinli duruşu zorunlu kılıyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Piyasalar şu an tam bir makro ayrışma ve yön arayışı içinde. Bir tarafta savaşı ve petrol şokunu fiyatlayan, tahvil faizlerini yüzde 5'in üstüne çivileyen ağırbaşlı bir bono piyasası var. Diğer tarafta ise hiçbir şeyi umursamadan SK Hynix ve Anthropic hikayeleriyle coşan bir yapay zeka balonu dönüyor. Konuşmacıların satır aralarına baktığımızda, küresel piyasaların pembe bir tablo çizmediği çok açık. Ortada ne agresif bir faiz indirimi hikayesi var ne de jeopolitik risklerin bittiğine dair somut bir kanıt. Bu yüzden ekrandaki yapay zeka yeşilliklerine aldanıp her varlığa şuursuzca hücum etmek çok büyük bir hata olur.
Altın ve değerli madenler konusunda duruşumuz son derece net: Acele etme, kademelere yay. Amundi gibi dev fonlar 4.500 dolar hedefi koyup en kötünün bittiğini iddia etse de sahadaki dinamikler biraz farklı işliyor. ABD 10 yıllık faizlerinin yüzde 5 üzerinde kalıcı olma riski sürerken altın fiyatının roket gibi fırlamasını beklemek mantıklı değil. Gürcan'ın uyardığı gibi, güvenli liman arayan küresel sermaye altına değil doğrudan nakit dolara kaçıyor. Dolayısıyla altını tek fiyattan yüklü almak yerine, geri çekilmelerde portföyü dengeleyecek bir kalkan mantığıyla azar azar biriktirmek gerekir.
Borsa İstanbul tarafında ise sabır tek sermayemiz. Fon tasfiye skandallarının yarattığı güven kaybı ve işsizliğin yüzde 8,4'e fırlaması iç talebin soğuduğunu gösteriyor. Şirket kârlarında 2027 ilk yarısına kadar belirgin bir sıçrama beklemek hayal olur. Merkez Bankası'nın faiz indirimlerini zamana yayacağını söylemesi, Türk Lirası mevduatı en az 3-4 ay daha tartışmasız getiri şampiyonu yapacaktır. BIST 100 için 'hemen al' demek yerine, faize duyarlı sağlam sanayi ve savunma hisselerinde düşüşleri uzun vadeli toplama fırsatı olarak görmek en rasyonel stratejidir.
Aselsan bilançosu bize savunma sanayisinin neden portföylerin demirbaşı olması gerektiğini bir kez daha kanıtladı. 30,7 milyar dolarlık sipariş birikimi ve sıfıra yakın borçluluk mükemmel bir mali yapıya işaret ediyor. Ancak bu tarz muazzam rakamlar piyasada genellikle "beklenti alındı, gerçek satıldı" mantığıyla kısa vadeli düzeltmelere yol açar. Bilançoyu gören acemi yatırımcının açılışta hisseye atlamaması gerekir. Fiyatta bir iki haftalık konsolidasyon ve kâr realizasyonu görüldükten sonra uzun vade için kademeli alım yapılmalıdır.
Genel pozisyonumuzu özetlersek; ne körü körüne alım tarafındayız ne de piyasadan kaçış modundayız. Ana pozisyonumuz net olarak "kısa vadede bekle, Türk Lirası mevduatın tadını çıkar, kaliteli hisse ve altında ise sert düşüşlerde kademeli biriktir" olmalıdır. Petrol 115 doların üzerinde kaldığı, İsrail ve İran gerilimi çözülmediği sürece küresel enflasyon ateşi sönmez. Bu ortamda nakit krallığını korur; sermayeyi tek bir enstrümana bağlamayan, riskini dağıtan ve aralık ayındaki merkez bankası kararlarını kenarda izleyen yatırımcı bu dönemin mutlak kazananı olacaktır.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: BloombergHT