İlk Söz | 23 Ekim 2026
BloombergHT · 2026-10-26
💡 Hızlı Bilgi
1. Borsa İstanbul için hemen alım yapma; fon krizi yüzünden likidite kurudu, yeni trend için sabırla bekle.
2. Yapay zekâ hisselerinden uzak dur; kurumsal fonlar teknoloji satıp tahvile kaçıyor, kırmızı alarm çalıyor.
3. TCMB politika faizini yüzde 36'ya indirdi; ancak petrol ve enflasyon baskısı sürdüğü için Aralık indirimi garanti değil, izlemede kal.
4. Türk tahvillerinde uzun vadeli kağıt alma; yabancı yatırımcı 5-10 yıla hiç girmiyor, yalnızca 2 yıl ve daha kısa vadede duruyor.
5. Brent petrol 114 doları zorluyor; jeopolitik riskler tırmandıkça enerji maliyetleri yüksek kalmaya devam edecek.
📊 Detaylı Açıklama
Merkez Bankası ocak ayından sonra ilk kez faiz indirdi. Politika faizi 100 baz puan düşüşle yüzde 36 seviyesine geldi. Banka, sonraki adımların büyüklüğü ve zamanlaması için enflasyona bakacağını açıkladı. Karar metninde temkinli dil öne çıkıyor. İç talepteki yavaşlama faiz indirimine zemin hazırladı. Buna karşın artan enerji maliyetleri yukarı yönlü risk yaratıyor.
TBMM Genel Kurulu fon krizine neşter vuran kanun teklifini yasalaştırdı. Tasfiye edilen fonlardaki yatırımcılara 1 milyon liraya kadar ara ödeme yapılacak. Fon yöneticilerinin el konulan mal varlıkları doğrudan yatırımcıya aktarılacak. TMSF mahkeme sonucunu beklemeden bu varlıkları satabilecek. Küçük yatırımcıya öncelik verilecek ve ödemeler kamu bütçesinden değil, fonun kendi varlığından çıkacak.
Borsa İstanbul tarafında satıcılı seyir derinleşti. BIST 100 endeksi günü yüzde 3,08 kayıpla 11.220 puandan kapattı. Piyasa uzmanı Ferhat Yükseltürk, fon krizinin ciddi bir likidite kuruluğu yarattığını belirtti. Yatırımcı parasını hisse yerine mevduata yönlendiriyor. Yükseltürk, finansal koşullar gevşemeden yeni bir yükseliş trendi beklemiyor. Bu rahatlamanın 2027 yılı başına kadar gecikebileceğini vurguluyor.
Ereğli Demir Çelik yılın üçüncü çeyreğinde 2,2 milyar lira net kâr açıkladı. Bu rakam piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Şirketin ton başına faiz, amortisman ve vergi öncesi kârı 100 dolara yükseldi. Bu veri son iki yılın en iyi seviyesine işaret ediyor. Kapasite kullanım oranı yüzde 96 seviyesine çıktı. Net borç 50,5 milyar liraya çıksa da borç oranı yönetilebilir kalıyor.
Piyasa uzmanı Tufan Cömert, yabancı yatırımcının Türk lirasındaki carry trade (yüksek faizli para birimine yatırım yapma stratejisi) ilgisini anlattı. Yabancılar 5 ile 10 yıl arası uzun vadeli tahvillere hiç uğramıyor. Fonlar tamamen 2 yıl ve altındaki çok kısa vadeli bonolara yöneliyor. Yabancı yatırımcı Türkiye riskini artırmıyor ama mevcut payını da koruyor.
Ekonomist Erhan Aslanoğlu, Merkez Bankası kararını ve sonraki adımları değerlendirdi. Aslanoğlu, aralık ayında faiz indiriminin kesin olmadığını söyledi. Brent petrolün 110 doların üzerine çıkması Merkez Bankası planlarını bozabilir. Hanehalkının yüzde 83'ten fazlası enflasyonun düşeceğine inanmıyor. Bu güvensizlik ortamında banka faiz indirimlerine ara verebilir.
Yapay zekâ hisselerinde çanlar çalıyor. Portföy yöneticisi Özgür Hatipoğlu, küresel fonların teknoloji hisselerinden çıktığını duyurdu. Samsung, SK Hynix, Nvidia ve Meta gibi devlerde sert satışlar yaşandı. Yatırımcılar riskli teknoloji hisselerini satıp doğrudan devlet tahvillerine koşuyor. Bu hareket 1990'lardaki klasik güvenli liman arayışını andırıyor.
ABD piyasalarında teknoloji hisseleri sert geriledi. Meta yüzde 7, AMD yüzde 8 değer kaybetti. Nasdaq endeksi hazirandan bu yana en kötü gününü yaşadı. Riskten kaçan sermaye ABD tahvillerine sığındı. ABD 10 yıllık tahvil faizi sert gerileyerek yüzde 4,96 seviyesine indi. Uzmanlar tahvil faizinde yüzde 5 civarında dalgalı bir denge bekliyor.
Avrupa tarafında borç krizi korkusu yeniden alevlendi. Fransa ile Almanya arasındaki 10 yıllık tahvil faiz makası 175 baz puana çıkarak 2011 zirvesini gördü. İtalya'da kamyon şoförlerinin akaryakıt grevi market raflarını boşalttı. Avrupa doğalgaz fiyatları megavatsaat başına 90 euro seviyesine tırmandı. Kış öncesi enerji depolarından gaz çekimi hızlandı.
Avrupa Birliği sanayide Made in Europe (Avrupa Yapımı) şartı getirmeye hazırlanıyor. Tasarı; otomotiv, çelik ve çimento gibi sektörlerde kamu desteklerini Avrupa sınırları içine hapsediyor. Gümrük Birliği üyesi Türkiye bu kuralın dışında bırakıldı. Erhan Aslanoğlu bu adımın Türk ihracatçısını ve sanayisini doğrudan vurabileceği uyarısında bulundu.
Petrol fiyatları jeopolitik tansiyonla sıçradı. Brent petrol 114 doların üzerine kadar çıktı. ABD Başkanı Trump, İran'ı yaklaşan ara seçimler öncesi petrolü kasıtlı yükseltmekle suçladı. Diğer yandan Rusya yıl sonuna kadar dizel ihracatını toparlayacağını açıkladı. Enerji fiyatlarındaki bu ralli tüm dünyada enflasyon endişelerini canlı tutuyor.
Kıymetli metallerde ve kripto varlıklarda düşüş öne çıkıyor. Spot altın son üç ayın dip seviyesine indi. Gümüş fiyatı 54 doların altına sarkarak bir yılın en düşük değerini gördü. Kripto cephesinde ise Bitcoin 81.682 dolara gerilerken, Ethereum 2.403 dolardan işlem görüyor. Yatırımcılar riskli piyasalardan kaçarak nakitte ve kısa vadeli faizde kalmayı seçiyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Merkez Bankası 100 baz puanlık faiz indirimiyle piyasaya can suyu vermek istedi. Ancak bu adım reel sektörün derdine derman olmaktan çok uzak kaldı. Faiz koridorunun sabit tutulması ve metindeki temkinli ton, bankanın aslında çok tedirgin olduğunu gösteriyor. Petrol 114 dolara dayanmışken ve vatandaşın enflasyon beklentisi kırılamamışken faiz indirmek erken alınmış bir risk havası veriyor.
Borsa İstanbul tarafında yeni bir yükseliş hikayesi yazmak şu an imkansız. Fon tasfiyeleri piyasadaki likidite damarlarını tıkadı. Yatırımcı güveni sarsıldığı için taze para girişi olmuyor. Yabancı yatırımcı da ucuzlayan hisselere dönüp bakmıyor. Mevduat faizinin cazibesi sürdüğü müddetçe BIST 100 endeksinde tepki alımları cılız kalır. Hisse tarafında yeni pozisyon açmak için acele etmeyin, kenarda bekleyin.
Yapay zekâ temasında iki yıldır süren çılgınlık sert bir duvara çarptı. Büyük teknoloji şirketlerinin milyarlarca dolarlık harcamaları sorgulanıyor. Kurumsal fonlar teknoloji devlerinden kâr alıp çıkıyor. Paranın riskli hisselerden kaçıp ABD ve gelişmiş ülke tahvillerine aktığını net biçimde görüyoruz. Teknoloji hisselerinde düşüş bitti algısına kapılmayın; bu seviyelerden yeni yapay zekâ alımı yapmayın.
Avrupa cephesinde çalan alarm zilleri Türkiye sanayisi için hayati tehlike barındırıyor. Fransa ve İtalya tahvil faizlerindeki tırmanış yeni bir borç krizi sinyali veriyor. Üstelik Avrupa Birliği'nin Made in Europe dayatması otomotiv ve çelik ihracatımızı doğrudan hedef alıyor. Euro dolar paritesinin zayıflaması da gelirimizin büyük kısmını euro ile kazandığımız için ihracatçıyı kur kıskacına sokacaktır.
Mevcut piyasa ortamında sermayeyi korumak kâr etmekten çok daha değerli. Petrol fiyatları ve jeopolitik riskler böylesine yüksekken hisse senetlerinde ya da emtialarda agresif alım yapılmaz. Yabancı yatırımcının yaptığı gibi kısa vadeli faiz enstrümanlarında kalarak fırtınanın dinmesini izlemek en doğru pozisyondur. Piyasa sinyali çok açık: Riskli varlıklardan uzak durun ve net bir dengelenme görene kadar nakitte bekleyin.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: BloombergHT