İlk Söz | 11 Kasım 2026
BloombergHT · 2026-11-12
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST 100 — Bekle: Yıllık mevduat yüzde 37,75 verirken hissede acele alım yapma, borsa hikayesi için 2027 başını bekle.
2. BIST Bilişim ve Teknoloji — ALMA: Küresel çip baskısıyla sektör dün yüzde 3,94 geriledi; düşüş durmadan yeni pozisyon açma.
3. Türk Lirası Mevduat — Biriktir: Yüzde 37,75 risksiz getiri sunuyor; beklenen enflasyona karşı güçlü bir reel getiri sığınağı.
4. ABD 10 Yıllık Tahvil — Sat / Bekle: Getiri yüzde 5 seviyesini yeniden test etti; faizin bu eşiğin altına kalıcı inmesi zor.
5. Brent Petrol — Sat: Fiyat dün 90 dolar altını yokladı; barış temasları sürdükçe yukarı hareket zayıf, 90 doların altına sarkma ihtimali daha güçlü.
📊 Detaylı Açıklama
Borsa İstanbul 100 endeksi günü yüzde 0,43 kayıpla 11.661 puandan kapattı. Toplam işlem hacmi 141,9 milyar lira oldu. Gün içinde iletişim hisseleri yüzde 5,31 primle başı çekerken bilişim hisseleri yüzde 3,94 geriledi. Koç Holding, Gübre Fabrikaları ve Sabancı Holding endeksi aşağı çeken ana hisseler oldu. Turkcell ve havacılık hisseleri ise endekse en çok puan katkısı sağladı.
Phillip Capital Genel Müdür Yardımcısı Sadrettin Bağcı hisse senedi piyasasında aceleci olunmaması gerektiğini söylüyor. Bankaların mevduata yüzde 37,75 faiz teklif ettiğini hatırlatıyor. Gelecek yıl beklenen enflasyon yüzde 25-30 bandındayken bu oran temiz ve risksiz bir reel getiri sunuyor. Bağcı'ya göre yatırımcılar bir süre daha sabit getirili tarafta kalmayı seçecek; asıl borsa hikayesi ise 2027 yılının ilk çeyreğinden itibaren başlayacak.
Eylül ayı sanayi üretimi verisi aylık yüzde 2,1 ve yıllık yüzde 2,6 artış gösterdi. Bilgi Üniversitesi Öğretim Üyesi Prof. Dr. Ege Yazgan bu toparlanmanın genele yayılmadığına dikkat çekiyor. Tekstil gibi geleneksel ve emek yoğun sektörler yüksek maliyetler yüzünden zorlanmaya devam ediyor. Büyüme daha çok sermaye malları, yüksek teknoloji ve savunma sanayii katkısıyla ayakta duruyor. Yazgan yatay ve kırılgan gidişatın süreceğini düşünüyor.
Merkez Bankası'nın yayımlayacağı Enflasyon Raporu piyasanın radarında. Sadrettin Bağcı yıl sonu enflasyonunun yüzde 30 ile 30,5 aralığında tamamlanacağını öngörüyor. Son iki ayda ortalama yüzde 1 civarında aylık enflasyon gelse bile bu patika korunacak. Bu sebeple Merkez Bankası'nın yıl sonu tahmininde sert bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor. Asıl belirleyici nokta ise petrol fiyatlarının seyri olacak.
Amerika tarafında enflasyon beklentileri hafif aştı. Aylık TÜFE yüzde 0,4 artarken çekirdek enflasyon yüzde 0,3 yükseldi. Fed üyelerinden Christopher Waller 50 baz puanlık faiz artırımına açık kapı bıraktı. Dallas Fed Başkanı Lorie Logan ise iki adet 25 baz puanlık artış yapıp durmayı önerdi. Faiz artırım ihtimallerinin güçlenmesi küresel piyasalarda risk iştahını anında törpüledi.
ABD 10 yıllık tahvil faizi enflasyon verisinin ardından yüzde 5 seviyesinin üzerine fırladı. Sabah işlemlerinde yüzde 4,99 seviyelerinde tutunmaya çalışıyor. Sadrettin Bağcı tahvil faizlerinde yüzde 5'in altındaki hareketlerin kalıcı olmasının zor olduğunu belirtiyor. Enflasyonun inatçı seyretmesi ve enerji maliyetleri Fed'i faizleri daha uzun süre yüksek tutmaya zorluyor.
Brent petrol dün ağustos ayından bu yana ilk kez 90 doların altını test etti, ardından 92,5 dolara toparlandı. Katar arabuluculuğunda ABD ile İran arasındaki müzakerelerde ilerleme sağlandığı haberleri geldi. Rusya ve Ukrayna heyetlerinin Abu Dabi'de bir araya gelmesi de fiyatları gevşetti. Sadrettin Bağcı petrolde yukarı hareket ihtimalinin aşağı sarkma ihtimalinden daha zayıf olduğunu savunuyor.
Kripto para piyasasında çok sert bir geri çekilme yaşandı. Bitcoin 73.420 dolara gerileyerek 73.500 dolar desteğini kırdı ve üç ayın en düşük seviyesine indi. Ethereum da 2.055 dolara kadar çekilerek kan kaybetti. Yükselen küresel faizler ve Fed'in şahinleşen para politikası kripto gibi yüksek riskli varlıklardan nakit çıkışını hızlandırıyor.
Ons altın 4.042 dolarda dengelenmeye çalışıyor. Beklenti üstü gelen ABD enflasyonu ve Fed yetkililerinin sert mesajları sonrasında altında yüzde 3'e varan bir değer kaybı yaşanmıştı. Gram altın ise 6.539 lira seviyesinden işlem görüyor. Ons gümüş dün yaşadığı sert düşüşün ardından 52 dolar üzerine tırmanmaya çalışsa da tahvil getirilerinin yüksekliği kıymetli madenler üzerinde baskı kuruyor.
Nvidia hisseleri CEO Jensen Huang hakkında çıkan özel ilişki ve casusluk iddialarıyla yüzde 5,5 değer kaybetti. Şirketin piyasa değeri 4,07 trilyon dolara geriledi. Sadrettin Bağcı yüksek borçlu ve pahalı çarpanlara sahip yeni nesil teknoloji şirketlerinin fonlama maliyetleri yüzünden sıkışacağını belirtiyor. Piyasada teknoloji balonundan konvansiyonel sanayi şirketlerine doğru bir kaçış yaşanıyor.
Asya piyasalarında yapay zeka girişimlerine yönelik ilgi sürüyor. Anthropic şirketinin halka arzında 1,5 trilyon dolarlık dev değerleme hedefleniyor. Tayvanlı çip devi TSMC bu şirkete ve OpenAI'a toplam 1 milyar dolarlık yatırım için onay verdi. Ancak Japon SoftBank ikinci çeyrekte açıkladığı 7,1 milyar dolarlık zararın etkisiyle borsada yüzde 3'ün üzerinde sert satış gördü.
Avrupa'da Stoxx 600 endeksi güçlü şirket bilançolarıyla rekor seviyelere yakın seyrediyor. Bloomberg Araştırma Analisti Mehmet Özdemir Avrupa hisse başı kar büyümesinin yüzde 32 ile beklentileri aştığını söyledi. Shell 10,8 milyar dolar, BP ise 8,4 milyar dolar kar açıkladı. Enerji ve bankacılık sektörleri Avrupa endekslerini Wall Street'e kıyasla daha dayanıklı kılıyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Piyasalar faizlerin hızla düşeceği yönündeki iyimser senaryoyu terk ediyor. ABD'de çekirdek enflasyonun yıllık bazda yüzde 4 civarına oturması Fed'i köşeye sıkıştırdı. Waller ve Logan gibi Fed üyelerinin faiz artışını yeniden gündeme getirmesi küresel likiditeyi daraltıyor. Bu ortamda para ucuzlamayacak; borçla büyüyen şirketler için bedel ödeme dönemi başlıyor.
Sadrettin Bağcı'nın portföy dağılımı konusundaki uyarısını çok yerinde buluyorum. Şu anda mevduatın verdiği yüzde 37,75 seviyesi göz ardı edilemeyecek kadar cazip bir getiri. Borsada yön arayışı ve testere piyasası devam ederken risksiz reel faizi cebine koymak en akılcı savunma taktiğidir. BIST 100 endeksinde güçlü bir alım dalgası için yerel faiz indirim döngüsünün netleşmesi ve şirket karlarının dip seviyeyi görmesi gerekiyor.
Yapay zeka hisselerindeki çatlaklar derinleşiyor. Nvidia üzerinden okunan risk sadece magazinel bir casusluk skandalı değil. Asıl mesele Fed faizleri yukarıda tuttukça bu dev teknoloji şirketlerinin değerlemelerini koruyamamasıdır. Nitekim SoftBank'ın yazdığı 7,1 milyar dolarlık zarar bu çılgınlığın faturasını net biçimde gösteriyor. Yatırımcıların aşırı şişmiş yazılım ve yarı iletken hisseleri yerine nakit akışı güçlü sanayi şirketlerine yönelmesi gerekiyor.
Emtia tarafında petrolün seyri hem Türkiye'nin enflasyon patikası hem de küresel faizler için kritik bir gösterge. Brent petrolün 90 dolar eşiğine dayanması rahatlatıcı ama yeterli değil. Eğer diplomatik görüşmeler sonuç verir ve petrol 80 doların altına inerse merkez bankalarının eli rahatlar. Aksi takdirde yüksek enerji maliyetleri yapışkan enflasyonu beslemeye devam eder.
Pozisyon duruşum gayet nettir: Borsa İstanbul ve kripto varlıklarda yeni maliyetlenmeler için 'bekle' tarafındayım; acele alım yapmak için makro zemin henüz uygun değil. Kriptoda 73.500 dolar altındaki hareket düşüşün sürebileceğini gösteriyor, bu seviyeden 'alma'. Portföylerde likit mevduatta 'biriktir' pozisyonu korunmalı; hisse tarafında ise sadece yüksek temettü ve düşük çarpanlı geleneksel sanayi şirketleri kademeli toplanmalıdır.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: BloombergHT