Gözler FED faiz kararında. - Güne Bakış 28.10.2026
Ata Yatırım · 2026-10-28
💡 Hızlı Bilgi
1. Aselsan için "Al" tavsiyesi korunuyor; güçlü gelen net kâr ve rekor bakiye sipariş şirketi destekliyor.
2. BIST 100 endeksinde 11.150 puan üzerinde tepki alımlarıyla 11.300 ve 11.400 dirençlerini bekle; altına inerse 10.900 riskine dikkat et.
3. Fed ve Avrupa Merkez Bankası faiz kararları öncesinde küresel risk alma, temkinli bekle.
4. Turkcell geri alımlarla taban oluşturuyor; aşağı yönü sınırlı görerek hisseyi biriktir.
5. Ford Otosan hissesinde temettü kararını olumlu karşıla; hisse başına brüt 3,07 TL ilave dağıtımı bekle.
📊 Detaylı Açıklama
Piyasalar haftaya küresel taraftaki yoğun merkez bankası ajandasıyla başlıyor. Konuşmacılara göre bu akşam açıklanacak Fed faiz kararında herhangi bir değişiklik beklenmiyor. Ancak ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 4,90 ile 5,10 gibi yüksek bir bantta kalması, başta altın olmak üzere faiz getirisi olmayan varlıklar üzerinde belirgin bir baskı yaratıyor. Ons altının 4.034 dolar bandında işlem görmesi de bu sıkı duruşun bir yansıması olarak okunuyor. Ertesi gün gelecek Avrupa Merkez Bankası kararında da benzer şekilde faizlerin sabit kalması beklenirken, yatırımcıların bu iki kritik toplantı öncesinde temkinli bir bekleyişe geçmesi öneriliyor.
Borsa İstanbul tarafında ise bayram tatili nedeniyle kısalan işlem haftasının hacimsizliği hissediliyor. Analist, BIST 100 endeksinin dünü 11.151 seviyesinden yatay kapattığını hatırlatıyor. Kısa vadeli teknik haritada 11.150 puan kilit bir eşik olarak öne çıkıyor. Bu seviyenin üzerinde tutunma sağlandıkça yukarı yönlü tepki alımlarının 11.300 ve 11.400 dirençlerine doğru devam edebileceği belirtiliyor. Şayet 11.150 desteği kırılırsa satış baskısının 11.000 ve ardından 10.900 seviyelerine kadar derinleşebileceği uyarısı yapılıyor.
Aselsan cephesinde ise oldukça güçlü bir bilanço performansı konuşuluyor. Şirket, konsensüs tahmini olan 9 milyar TL'nin yüzde 25, Ata Yatırım beklentisinin ise yüzde 4 üzerinde 11,2 milyar TL net kâr açıkladı. Operasyonel kârlılığı gösteren FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr) marjı da beklentileri aşarak yüzde 27,6 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin elindeki bakiye sipariş tutarının 30,8 milyar dolara ulaşması gelecek dönemin ciro güvencesi olarak görülüyor. Oğulbey yatırımları sebebiyle net borç 55 milyar TL'ye ve net borcun FAVÖK'e oranı 0,79 katına çıksa da bu borçluluk tamamen yönetilebilir bulunuyor. Kurum, hisse için geçen hafta "Tut"tan "Al"a yükselttiği tavsiyesini güçlü bir şekilde koruyor.
Bankacılık sektöründe üçüncü çeyrek sonuçlarını duyuran ilk dev Akbank oldu. Banka, çeyreklik bazda yüzde 23 daralmayla 11,6 milyar TL net kâr kaydetti. Bu rakam piyasa tahminine birebir uyarken, aracı kurumun 12,6 milyar TL'lik beklentisinin bir miktar altında kaldı. Net faiz marjının yüzde 2,8 seviyesinde kalması kârlılığı sınırlayan temel faktör oldu. Konuşmacı, banka yönetiminin yıl sonu sermaye kârlılığı hedeflerini 20'li seviyelere çektiğini ancak dördüncü çeyrekle birlikte net faiz marjlarında toparlanma başlayacağını öngörüyor. Sonuçlar şimdilik hisse için nötr değerlendiriliyor.
Ford Otosan'ın açıkladığı ilave kâr payı dağıtım kararı piyasaya sürpriz bir pozitif hava kattı. Şirket yönetim kurulu, hisse başına brüt 3,07 TL olmak üzere genel kurula ilave temettü teklif etti. Toplam 11 milyar TL nakit çıkışı yaratacak olan bu ödeme, yaklaşık yüzde 4 temettü verimine işaret ediyor. Analistler yüzde 13 civarında bir ilave dağıtım beklerken yüzde 32 dağıtım oranına ulaşılması oldukça tatminkâr bulunuyor. Genel kuruldan onay çıkması durumunda ödemenin 26 Kasım tarihinde hesaplara geçmesi planlanıyor.
Telekom tarafında Turkcell'in sürdürdüğü hisse geri alım programı dikkat çekiyor. Şirket, piyasa değerinin 4 milyar doların altına gerilediği dönemlerde düzenli olarak tahtada alıcı oluyor. Son işlem gününde 90,50 TL seviyesinden 1,2 milyon adetlik (yaklaşık 108 milyon TL) yeni alım gerçekleşti. Konuşmacıya göre geri alım yapan şirketler bilançolarına güvenen yapılardır. Ofis alımı veya TOGG süreçleri gibi bazı belirsizlikler hissede dalgalanma yaratsa da aşağı yönlü risklerin çok sınırlı olduğu ve yukarı potansiyelin ağır bastığı ifade ediliyor.
Sanayi ve perakende tarafındaki bilançolar incelendiğinde ise net bir ayrışma göze çarpıyor. Akçansa, 779 milyon TL kâr açıklayarak piyasa tahminlerini aştı ve çeyreklik bazda pozitif bir reaksiyon hak etti. Ancak konuşmacı, deprem konutlarının bitişiyle 2027'ye doğru çimento sektöründe yaşanabilecek baz etkisi daralmasına dikkat çekiyor. Perakende tarafında ise CarrefourSA negatif ayrışmaya devam ediyor; hissenin çarpan bazında halen pahalı olduğu ve operasyonel daralma yaşadığı vurgulanıyor. Diğer yandan TAB Gıda'nın küresel benzerlerine kıyasla yüzde 40 ile 60 arasında iskontolu kaldığı ve piyasadaki genel soruşturma havasında haksız yere göz ardı edildiği savunuluyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Ata Yatırım analistlerinin sunduğu tablo, piyasanın kısa vadeli siyasi ve yasal soruşturma gürültüleri ile bilanço gerçekleri arasında sıkıştığını gösteriyor. Global tarafta Fed'in yüksek faiz patikasında direnmesi ve jeopolitik gerginliklerin petrolü 116 dolar bandında tutması, gelişmekte olan piyasalar adına risk iştahını frenleyen unsurlar. BIST 100 tarafında 11.150 puan seviyesinin taban yapılmaya çalışılması rasyonel bir çaba olsa da hacimsiz bayram haftasında kırılma riskinin göz ardı edilmemesi gerekiyor.
Şirket kârlılıkları tarafında konuşmacının Aselsan ve Turkcell konusundaki pozitif duruşu son derece haklı temellere dayanıyor. Aselsan'ın 31 milyar dolara yaklaşan iş hacmi, şirketi salt bir savunma üreticisinden öte, uzun vadeli nakit akışı garantili dev bir sanayi kalesine dönüştürüyor. Yükselen borçluluğun Oğulbey gibi kapasite artıran doğrudan yatırımlardan kaynaklanması ve net borç/FAVÖK çarpanının 0,79 seviyesinde kalması, büyüme sancısının sağlıklı finanse edildiğini kanıtlıyor. Bu nedenle "Al" tavsiyesinin arkasında durulması doğru bir stratejidir.
Bankacılıkta Akbank bilançosu üzerinden yapılan nötr okuma da oldukça gerçekçi. Yüksek fonlama maliyetlerinin net faiz marjlarını ezdiği bir çeyreği geride bırakıyoruz. Konuşmacının işaret ettiği gibi toparlanmanın dördüncü çeyreğe ötelenmesi, bankacılık hisselerinde hemen agresif bir ralli yerine zamana yayılan bir taban oluşumuna işaret ediyor. Benzer şekilde, CarrefourSA gibi zayıf bilançolu ve pahalı çarpanlara sahip perakendecilerden uzak durulması uyarısı, yatırımcıyı gereksiz sermaye erimesinden koruyacak nitelikte.
Sonuç olarak piyasada genel bir yükseliş dalgası yerine mikro hikâyelerin öne çıktığı bir seçicilik dönemi yaşanıyor. Ford Otosan'ın nakit temettü sürprizi, Turkcell'in şirket kaynaklarıyla hissesine sahip çıkması ve TAB Gıda gibi sektör liderlerinin küresel benzerlerine göre yarı fiyatına işlem görmesi defansif fırsatlar sunuyor. Portföylerde spekülatif köpük şirketlerden kaçınarak, Aselsan gibi operasyonel büyümesini sürdüren ve düzenli kâr payı veya geri alımla hissedarını koruyan hisselerde kademeli biriktirme stratejisi izlenmelidir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: Ata Yatırım