Finans Merkezi - "Önemli Bir Likidite İhtiyacı Var Bu İhtiyaç Son 2 Yılın Gündeminde" | 8 Ekim 2026
BloombergHT · 2026-10-09
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST 100'de acele etme ve bekle; 12.000 desteği kırılırsa 50 günlük ortalamanın 200 günlüğü aşağı kesme riski var, yukarıda ise 12.500-12.600 direnci aşılmadan yeni pozisyon açma.
2. TCMB faiz indirimi beklentisiyle bankalarda hemen pozisyon alma; Goldman Sachs indirimin erken olduğunu belirtiyor ve bankacılık hisselerinde satış baskısı sürüyor.
3. ABD hisselerini (S&P 500 ve Nasdaq) pahalı diye satma veya açığa alma; güçlü kâr büyümeleri nedeniyle pozisyonları koru ve biriktir.
4. Avrupa borsalarından ve özellikle Fransız varlıklarından uzak dur; bütçe açığı ve tahvil faizi baskısı nedeniyle alma.
5. Gelişmekte olan Asya hisselerinde (özellikle Güney Kore ve Tayvan) yüksek kâr artışı beklentisi nedeniyle pozisyon al ve biriktir.
📊 Detaylı Açıklama
Borsa İstanbul tarafında 12.000 puan seviyesinin üzerinde kalma mücadelesi yakından takip ediliyor. Haftanın başında gelen beklenti altı enflasyon verisi sonrası oluşan faiz indirimi iyimserliği, kalan işlem günlerinde silinmiş durumda. Teknik tarafta traderların izlediği 50 günlük hareketli ortalamanın 200 günlük trend ortalamasını aşağı yönlü kesme (ölüm kesişimi) riski bulunuyor. Bu teknik kırılımın gerçekleşmesi piyasadaki iştahsızlığı artırabileceğinden temkinli kalınması, yukarı yönlü bir hareket için 12.500-12.600 bandının aşılmasının beklenmesi gerektiği vurgulanıyor.
Yurt içi piyasalarda kredi hacimlerindeki sert daralma işlem iştahını belirgin şekilde frenliyor. Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği verilerine göre kredili işlem hacmi Ağustos ayındaki 131,6 milyar TL seviyesinden Eylül'de 101 milyar TL'ye kadar gerilemiş durumda. Aynı dönemde kredili işlem yapan yatırımcı sayısı da 49.000'den 42.000 seviyesine inmiş bulunuyor. Yüksek faiz ortamının yarattığı bu likidite ve fonlama baskısı, borsa genelinde işlem hacimlerinin düşmesine ve endeksin yukarı gitmekte zorlanmasına yol açıyor.
TCMB ve bankacılık hisseleri özelinde yabancı kurum raporları belirleyici olmaya devam ediyor. Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın faiz indirim döngüsüne başlaması için henüz erken olduğunu açıklayarak 22 Ekim toplantısında değişiklik beklemediğini bildirdi. Bu değerlendirme ve yabancı yatırımcının 2 Ekim haftasında hissede yaklaşık 190 milyon dolar, tahvilde ise 498 milyon dolarlık net satış yapması, bankacılık endeksinde kayıpların derinleşmesine neden oluyor. Dolayısıyla banka hisselerinde gevşeme adımları netleşmeden aceleci alımlardan kaçınılması gerektiği ifade ediliyor.
Küresel tahvil piyasalarında ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %5,30 civarında tutunması ve İngiltere 30 yıllıklarının %6,04 ile 1998'den bu yana en yüksek seviyeye çıkması finansal koşulları sıkılaştırıyor. Fed üyesi Christopher Waller'ın ilave faiz artışı sinyalleri ve İngiltere Merkez Bankası'nın 5 Kasım'da faiz artırma ihtimalinin %86'ya fırlaması tahvil getirilerini yukarı itiyor. Ayrıca büyük teknoloji devlerinin sadece yapay zeka yatırımları için bono piyasasından devasa borçlanmalara gitmesi, kamu tahvilleriyle rekabet yaratarak faizleri yukarıda tutuyor.
Avrupa piyasalarında özellikle Fransa kaynaklı bütçe ve emeklilik sistemi krizleri ciddi risk unsuru olarak öne çıkıyor. Fransa tahvil faizlerinin Almanya ile arasındaki makasın 141 baz puana kadar açılması ve Fransa'nın borçlanma maliyetinin Yunanistan'ın dahi üzerine çıkması kıtadaki kırılganlığı gözler önüne seriyor. Almanya büyüme tahminlerini yukarı çekse de Avrupa şirket kârlılıklarının zayıf kalması nedeniyle yatırımcıların Avrupa hisse senetlerine temkinli yaklaşması ve bu bölgeden uzak durması tavsiye ediliyor.
ABD hisse senedi piyasalarında Nasdaq ve S&P 500 endekslerinin tarihi zirvelere yakın seyretmesi rasyonel temellere dayandırılıyor. Enerji fiyatlarındaki sert artışa ve yüksek tahvil faizlerine rağmen, S&P 500 şirketlerindeki yıllık %31 civarındaki kâr artış beklentisi ve güçlü kâr marjları piyasayı ayakta tutuyor. Fikret Önder, "ABD pahalı, başka piyasaları alın" tezine katılmadığını, yüksek kârlılık sürdüğü müddetçe ABD teknoloji hisselerindeki güçlü duruşun korunması gerektiğini ve pozisyonların taşınmasının mantıklı olduğunu belirtiyor.
Gelişmekte olan piyasalar tarafında özellikle teknoloji ve yarı iletken tedarik zincirinde yer alan Asya ülkeleri öne çıkarılıyor. Güney Kore'de şirket kârlarının %335, Tayvan'da ise %84 civarında artmasının beklenmesi, bu pazarları Avrupa gibi durgun bölgelere kıyasla çok daha cazip bir alternatif haline getiriyor. Küresel hisse senedi portföylerinde coğrafi çeşitlendirme yapılırken bu dinamik Asya ekonomilerine pay ayrılmasının kârlılık desteği sağlayacağı vurgulanıyor.
Orta ve uzun vadeli yatırım stratejisinde dört temel temanın endeks üstü getiri sağlaması bekleniyor. Bunlar; yapay zeka teknolojileri, yapay zekanın veri merkezleri üzerinden tetiklediği devasa bölgesel enerji açığını kapatacak enerji şirketleri, jeopolitik gerilimler sebebiyle savunma sanayisi ve stratejik nadir elementler, son olarak da yaşlanan nüfusa yönelik biyoteknoloji ve sağlık harcamalarıdır. Bu temaların önümüzdeki döngüde dünya hisse senedi piyasalarından pozitif ayrışacağı öngörülüyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Programda çizilen genel makroekonomik çerçeve, küresel piyasalarda yüksek faiz ve likidite çekilmesine rağmen hikayesi olan sektörlerin ve kâr üretebilen şirketlerin ayrıştığı çok net bir döneme işaret ediyor. Konuşmacıların vurguladığı en kritik husus, faizlerin yüksek kalmasının her piyasada aynı etkiyi yaratmadığı gerçeğidir. ABD ekonomisi güçlü büyüme ve şirket bilançoları sayesinde yüksek faizi absorbe edebilirken, Avrupa ve kırılgan gelişmekte olan piyasalar bu yükün altında ezilme riskiyle karşı karşıya kalmaktadır.
Borsa İstanbul penceresinden baktığımızda analistlerin duruşu belirgin biçimde temkinli ve "bekle-gör" pozisyonundadır. Kredili işlemlerin 131 milyar TL'den 101 milyar TL'ye gerilemesi, yerli yatırımcının risk iştahının kırıldığını ve piyasayı taşıyan kaldıraçlı gücün çekildiğini gösteriyor. Yabancının tahvil ve hissede süregelen çıkışı ile Goldman Sachs'ın faiz indirimi konusundaki uyarıları birleştiğinde, 12.000 seviyesinin altında gelebilecek bir kapanış satışları derinleştirebilir. Bu nedenle endekste 12.500-12.600 direnci hacimli geçilmeden agresif alım yapılmamalı, mevcut hisselerde defansif kalınmalıdır.
Fikret Önder'in küresel hisse piyasalarına yönelik yaklaşımı ise piyasadaki genel algının aksine oldukça rasyonel bir temele oturuyor: "Pahalı olan her zaman satılmaz, ucuz olan da her zaman alınmaz." S&P 500 ve Nasdaq'ta kâr marjları ve kâr büyümesi güçlü kaldığı sürece, sadece çarpanlar yüksek diye ABD'den çıkıp kâr büyümesi olmayan Avrupa pazarlarına (özellikle tahvil krizi yaşayan Fransa'ya) yönelmek ciddi bir portföy hatasıdır. Risk almak isteyen küresel yatırımcı için alternatif adres Avrupa değil, kâr büyümesiyle dikkat çeken Güney Kore ve Tayvan gibi teknoloji merkezli gelişmekte olan ülkeler olmalıdır.
Portföy yönetimi açısından öne çıkarılan tematik strateji günümüz piyasa şartları için en uygulanabilir modeli sunuyor. Yatırımcılar yalnızca geniş endeks fonlarına bağımlı kalmak yerine; yapay zekanın türev ihtiyacı olan enerji altyapısına, artan jeopolitik kutuplaşmanın gerektirdiği savunma ve siber güvenlik alanlarına ve demografik değişimlerin desteklediği biyoteknoloji sektörlerine odaklanmalıdır. Kapanış itibarıyla strateji; BIST'te temkinli bekleyiş, tahvillerde faiz zirveleri teyit edilene kadar mesafe, hisse tarafında ise kâr büyümesi kanıtlanmış küresel teknoloji ve enerji temalarında kademeli biriktir yaklaşımı olmalıdır.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: BloombergHT