Enflasyon Patladı Ama...
Bora Özkent⎪ABD Borsası & Teknoloji Yatırımları · 2026-11-11
💡 Hızlı Bilgi
1. Nvidia teknik olarak dipte olsa da CEO krizi ve Kongre soruşturması bitene kadar bu seviyeden alma, beklemede kal.
2. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde yüzde 5 seviyesi zirve olabilir; faizlerin düşüşüne yönelik pozisyon dene.
3. Anthropic halka arzında değerleme 1 ile 1.4 trilyon dolara geriledi; portföye ufak bir miktar al.
4. Rigetti gibi kuantum hisselerini açığa sat (shortla); para kazanmaları için henüz çok erken.
5. Fed için 50 baz puan faiz artışı paniğine kapılma; piyasa en fazla 25 baz puanı fiyatlayıp sakinleşir.
📊 Detaylı Açıklama
ABD enflasyonu piyasa beklentilerini aşarak manşette aylık yüzde 0.4, çekirdekte yüzde 0.3 geldi. Rakamlar can sıksa da asıl çöküş Fed yöneticileri Waller ve Logan'ın sert çıkışlarıyla başladı. İki yönetici aralık ayında 50 baz puanlık artış sinyali verince borsa dağıldı. Bora Özkent bu şahin tavra kesinlikle katılmıyor. Enflasyonun ana tetikleyicisi petroldü ve petrol fiyatları kasım ayında yüzde 12'den fazla geriledi. Hatta pompa fiyatlarındaki bu düşüş sürerse aralık ayında manşet enflasyon aylık bazda sıfır gelebilir. Fed toplantısı veriden bir gün önce olsa bile aklı başında yöneticiler 50 baz puan artış yapıp ertesi günkü sıfır enflasyonla rezil olmak istemez. Bu yüzden piyasada en fazla 25 baz puan artış beklemek mantıklı görünüyor.
Tahvil faizleri tarafında da benzer bir dönüm noktası yaşanıyor. ABD 10 yıllık tahvil faizleri yeniden yüzde 5 seviyesinin üzerine tırmandı. Ancak Özkent'e göre faizler artık zirve noktasında dolaşıyor. Petrol fiyatı sert düşerken faizlerin uzun süre tepede kalması matematiksel olarak zor. Üstelik veri merkezlerinin borçlanma yükü azalıyor ve demokratların zaferi finansman baskısını hafifletiyor. Özkent de faizlerin buradan gevşeyeceğini hesaplayarak bizzat buna yönelik bir yatırım denemesi yaptığını belirtiyor. Faizlerin aşağı gelmesi teknoloji hisselerine nihayet nefes aldıracak.
Nvidia cephesinde ise teknik görünüm ile temel riskler tamamen çatışıyor. Hisse iki günde yüzde 10 eridi, zirvesine göre yüzde 30 gerileyip dip seviyelere indi. Normal şartlarda bu teknik göstergeler harika bir alım fırsatı sunar. Fakat CEO Jensen Huang hakkında Çin'e yasa dışı çip transferi iddiaları var. Kongre CEO'yu 18 Kasım'da ifade vermeye çağırdı. Şirketin yapay zeka ekosistemindeki devasa rolü nedeniyle süreç yumuşak yönetilmek istense de görevden el çektirme riski masada duruyor. Özkent bu büyük siyasi risk çözülmeden hisseye temkinli yaklaşılması gerektiğinin altını çiziyor.
Yapay zeka altyapı sağlayıcısı CoreWeave ise piyasaya ilaç gibi gelen bir bilanço açıkladı. Şirket henüz net kâra geçemedi ama ciro tahminleri aştı ve bekleyen sipariş miktarı 132.5 milyar dolara ulaştı. En kritik nokta ise şirketin piyasadan pahalı kredi çekmek yerine sipariş kaparolarıyla finanse olmasıydı. Bu haber piyasadaki likidite korkusunu sildi. Diğer yandan Claude üreticisi Anthropic, 18-19 Kasım tarihlerinde halka arza hazırlanıyor. Değerleme 2.5 trilyon dolardan 1.4 trilyon dolara kadar çekildi. Hisse fiyatı 70-78 dolar aralığına inince cazip hale geldi. Özkent bu halka arza ufak bir bütçeyle katılmayı planlıyor.
Özkent kuantum teknolojisi üreten Rigetti hissesinde ise açığa satış (short) tarafında yer alıyor. Şirketin son bilançosu oldukça kötü geldi ve sert düşüş kaydetti. Kuantum çok parlak bir teknoloji alanı olsa da şirketlerin gerçek manada nakit üretmesine daha uzun yıllar var. Faizlerin yüksek seyrettiği bir ortamda, kâr üretmeyen bu tip hisseler ağır darbeler alıyor. Açığa satış pozisyonu taşımak zor olsa da kâr yaratamayan şirketler için Özkent temkinli kalmayı ve açığa satışla bu düşüşleri değerlendirmeyi tercih ediyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Bora Özkent'in enflasyonun zirveyi gördüğü ve petroldeki gerilemenin piyasayı rahatlatacağı tezi makroekonomik açıdan son derece ayakları yere basan bir yaklaşım. Pompa fiyatları doğrudan tüketici beklentilerini etkiler ve çekirdek enflasyon dışındaki manşet veriyi hızla aşağı çeker. Dolayısıyla Fed içindeki şahin üyelerin 50 baz puanlık çıkışları piyasayı gereksiz yere korkutmuştur. Yatırımcıların faiz artışı paniğiyle panik satışı yapmaması, aksine 25 baz puan senaryosunu baz alarak pozisyonlarını koruması doğru bir stratejidir.
Konuşmacının Nvidia konusundaki endişeli duruşu ve hemen alıma geçmeme kararı risk yönetimi açısından çok değerlidir. Bir hissenin sadece teknik olarak aşırı satımda olması, arkasındaki jeopolitik soruşturmayı yok etmez. Çin-ABD çip savaşı doğrudan ulusal güvenlik meselesidir. Jensen Huang üzerinden dönen iddialar netleşmeden Nvidia'ya agresif sermaye bağlamak gereksiz bir kumar olur. Bu aşamada beklemek ve 18 Kasım'daki Kongre gelişmelerini izlemek en akılcı yoldur.
Kuantum hisselerine yönelik açığa satış tercihi ise genel yatırımcı kitlesi için yüksek risk barındırır. Kısa vadeli piyasa coşkuları temel göstergeleri kötü olan hisseleri bile sert yukarı taşıyabilir. Bu nedenle bireysel yatırımcıların açığa satış gibi türev veya ters işlemlere girmek yerine, sermayesini nakit akışı güçlü olan Anthropic gibi doğrudan yapay zeka liderlerine ufak paylarla yönlendirmesi çok daha güvenlidir.
Sonuç olarak piyasada genel yön için bekle ve hisselerini koru tavsiyesi öne çıkıyor. Yüksek faiz korkusunun sonuna gelinirken, tahvil faizlerindeki olası gerilemeler teknoloji hisselerine alan açacaktır. Nvidia'da riskler dinene kadar yeni alım yapma, nakitte bekle; Anthropic halka arzında ise portföyü sarsmayacak ufak bir alımla yıl sonu rallisine hazırlan.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.