Enflasyon haftasına temkinli başlangıç. - Güne Bakış 02.11.2026
Ata Yatırım · 2026-11-02
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST 100 için 11.150 direnci aşılmadıkça kalıcı yükseliş bekleme; yükselişleri tepki satışı fırsatı gör.
2. BIST 100 endeksinde 10.700 desteği kırılırsa satış hızlanır; 10.370 ve 10.262 seviyelerine kadar bekle.
3. VIOP Aralık vadede 14.069 üstünde tepki amaçlı al; bu seviye kırılırsa hemen stop ol ve kısa pozisyona geç.
4. Altın 4.000 doların altında kaldıkça zayıf; 3.900 bandında temkinli kal ve yeni alım için bekle.
5. Petrol fiyatları yüzde 3 geriledi; İran-Katar temaslarının sonucunu görmeden enerji tarafında acele işlem açma.
📊 Detaylı Açıklama
Borsa İstanbul tarafında geçtiğimiz hafta tam bir likidite krizi yaşandı. İç piyasadaki fon soruşturmaları ve fon çıkışları nakit ihtiyacını artırdı. Yatırımcılar nakde geçmek için kaliteli şirket hisselerini bile ay sonu baskısıyla sattı. Konuşmacı, piyasadaki köpüğün söndüğünü ve hisselerin normalde görülmeyecek ucuzluk seviyelerine indiğini belirtiyor. Türkiye Sigorta örneği durumu özetliyor: Şirket devlet tahvili işlemleri kaynaklı 320 milyon dolarlık karşılık ayırdı. Ancak piyasa değeri bu haberle 2,5 milyar dolardan 1,2 milyar dolara geriledi. Yani piyasa, gerçek zararın neredeyse dört katı kadar ceza kesti. SPK ve Borsa İstanbul başkanlarının atanması ise yönetim belirsizliğini bitirdiği için olumlu karşılanıyor.
Teknik analist Göksel, BIST 100 endeksinin üst üste yedinci haftayı da kayıpla kapattığını vurguluyor. Cuma günü yaşanan yüzde 3,64 oranındaki düşüşle endeks 10.759 puana indi. En kritik gelişme, 500 günlük hareketli ortalamanın aşağı kırılması oldu. Bu seviyenin altına en son 2020 yılında inilmişti. Göstergeler zayıf kalmaya devam ediyor; bu yüzden yukarı hareketler sadece tepki niteliğinde görülmeli. Gün içi işlemlerde 10.700 desteği hayati önem taşıyor. Eğer 10.700 aşağı kırılırsa sırasıyla 10.370 ve 10.262 destekleri gündeme gelir. Kalıcı bir toparlanmadan bahsetmek için 11.150 direncinin üzerinde günlük kapanış şart.
Vadeli işlemler tarafında Ekim vadesi bitti ve Aralık vadeye geçildi. Aralık vadeli sözleşme cuma günü yüzde 3,44 değer kaybederek 14.140 puandan kapandı. Analist, gün içi işlemlerde 14.069 seviyesini ana pivot (karar seviyesi) olarak izliyor. Fiyat 14.069 üzerinde kaldıkça 14.300 direncine doğru tepki amaçlı uzun pozisyon denenebilir. Fakat 14.069 altına sarkma yaşanırsa uzun pozisyonlar derhal kapatılmalı. Bu seviye kırılırsa yön hızla aşağı döner ve 13.900 ile 13.570 seviyelerine doğru kısa pozisyon açmak gerekir.
Küresel piyasalarda ise haftaya hafif alıcılı bir başlangıç yapıldı. Asya borsaları ve ABD vadelileri artıya geçti. Petrol fiyatları Katar arabuluculuğundaki İran görüşmeleri sayesinde yüzde 3 geriledi. Ons altın tarafında hafif toparlanma olsa da fiyat 4.000 dolar psikolojik eşiğinin altında, 3.900 dolar seviyelerinde seyrediyor. ABD tarafında faizlerin yüksek kalması altındaki baskıyı canlı tutuyor. Dolar/TL kuru yatay seyrini korurken, Euro/Dolar paritesi 1,12 seviyesine yakın dengeleniyor. Analistler ayrıca ABD ara seçimlerini ve İsrail'deki hükümet kurma sürecini yakından izliyor.
Açıklanan şirket karları genel tablonun zayıf olduğunu gösteriyor. Cuma akşamı bilanço açıklayan 97 şirketin 87 tanesi enflasyon muhasebesi uyguladı. Ata Yatırım ekibi bu bilançoların yalnızca yüzde 7'sini olumlu, yüzde 5'ini hafif olumlu buldu. Şirketlerin tam yüzde 61'i olumsuz performans sergiledi. Derimod, Despec, Petrokent, Sanica Isı, Vakıf GYO ve Kim Marketler karlarıyla öne çıktı. Özellikle 228 milyon TL kar açıklayan Kuzey Boru dikkat çekti. Buna karşılık Banvit ve Bin Ulaşım gibi şirketlerin finansalları hayal kırıklığı yarattı.
Doğuş Otomotiv cephesinde Volkswagen anlaşması yakından incelendi. Cuma günü şirket hisseleri haberin etkisiyle yüzde 10 prim yaptı. Ancak aracı kurum analistleri Volkswagen Yatırımcı İlişkileri ile doğrudan görüştü. Elde edilen bilgiye göre bu hamle sıfırdan devasa bir fabrika yatırımı değil. Proje, daha çok parçaları birleştirme (kısmi montaj operasyonu) niteliği taşıyor. Kapasite, yatırım büyüklüğü ve Doğuş'un rolü henüz netleşmedi. Şirket üretici değil distribütör olduğu için analistler gelişmeyi aşırı coşkuyla değil, şimdilik hafif olumlu olarak karşılıyor.
Tüpraş tarafında Kasım ayı rafineri marjları paylaşıldı. Yaz sezonunun bitmesi ve Rusya ile ABD arasındaki geçici ihracat uzlaşması ürün marjlarını daralttı. Aylık bazda dizel marjı yüzde 20, benzin yüzde 50, jet yakıtı ise yüzde 6 geriledi. Ancak analist, dizel marjlarının geçmiş yıllar ortalamasına göre hala çok yüksek olduğunu hatırlatıyor. Ekim ayı sonunda dizel marjlarında tekrar toparlanma başladı. Şirketin üçüncü çeyrek bilançosunun güçlü gelmesi kesin gibi; ancak dördüncü çeyreğin düşük sezon etkisi yaratacağı unutulmamalı.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Piyasadaki son çöküş dalgası şirketlerin iflas riskinden değil, kurumsal fonlardaki tasfiye ve nakit krizinden kaynaklandı. Ancak gerekçe ne olursa olsun, endeksin 500 günlük ortalamasını aşağı kırması teknik açıdan büyük bir hasara işaret ediyor. 2020 yılından bu yana ilk kez bu ortalamanın altına inilmesi, piyasadaki risk iştahının tamamen bittiğini gösteriyor. Konuşmacıların da altını çizdiği gibi, temel değerler ne kadar ucuz olursa olsun teknik teyit gelmeden piyasaya hücum etmek büyük risk barındırıyor.
Mevcut konjonktürde analistlerin ana duruşu alım yönünde değil, bekle ve izle tarafında yoğunlaşıyor. 11.150 puan aşılmadığı sürece BIST 100 içerisindeki her yeşil gün sadece bir rahatlama satışı fırsatıdır. Endeks 10.700 üzerinde tutunamazsa 10.200 bölgesine doğru yeni bir dip arayışı kaçınılmaz hale gelecektir. Bu nedenle gün içi işlem yapanların zararı kes kurallarına katı şekilde uyması gerekir; duygusal davranıp taşınan pozisyonlar ağır kayıplar yazabilir.
Bilanço tarafı da piyasaya destek verecek güçte değil. Açıklanan şirketlerin yüzde 61'inin operasyonel olarak gerilemesi, yüksek faiz ve enflasyon muhasebesinin şirket bilançolarını ne kadar ezdiğini net biçimde kanıtlıyor. Türkiye'de beklenen yüzde 2,40 civarındaki Ekim enflasyonu da para politikasında hızlı bir gevşeme olmayacağını söylüyor. Dolayısıyla şirket karlarındaki zayıflık en az iki çeyrek daha endeks üzerinde baskı unsuru olmaya devam edecektir.
Özetle; şu anki piyasa sadece çok disiplinli kısa vadeli oyunculara ve 2-3 yıllık vadeyle düşüşleri fırsat bilen sabırlı fonlara uygundur. Kısa vadeli portföylerde nakit ağırlığı korunmalı, hisse tarafında ise borçsuz, ihracatçı ve Yıldız Pazar içinde aşırı satılmış devasa şirketlerle sınırlı kalınmalıdır. Doğuş Otomotiv veya Tüpraş gibi güçlü isimlerde bile marj daralmaları ve belirsizlikler varken genele yayılan bir ralli beklentisine girmek için henüz çok erkendir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: Ata Yatırım