Cemal Demirtaş, TCMB’nin 100 baz puanlık faiz indirim kararını değerlendirdi. [AS TV]
Ata Yatırım · 2026-10-27
💡 Hızlı Bilgi
1. Sağlam BIST hisselerinde sabırla biriktir; ucuzluk nedeniyle alım fırsatı var.
2. Şişirilmiş hisseleri ve sorunlu fonları kesinlikle alma; can yakıcı kayıplar sürecek.
3. Kredili ve kaldıraçlı işlemlerden uzak dur; riskini düşür.
4. Nakit varlığını koru; piyasada korku varken nakit en güçlü kozun.
5. Petrol 110 dolar üzerindeyken temkinli kal; enflasyon ve cari açık baskısı sürüyor.
📊 Detaylı Açıklama
Cemal Demirtaş, Merkez Bankası'nın faizi yüzde 37'den yüzde 36'ya indirmesini ölçülü bir adım olarak görüyor. Arka plandaki yüzde 40'lık örtülü faiz kalktı. Metinde enflasyonun belinin büküldüğü kabul ediliyor. Yine de enerji riskleri hala masada duruyor. Demirtaş, Aralık ayında 100 baz puanlık yeni bir indirim daha öngörüyor. Sonrasını ise tamamen gelecek ekonomik veriler belirleyecek.
Dünyada faiz artışları konuşulurken Türkiye farklı bir yolda ilerliyor. Demirtaş'a göre Türkiye hala ciddi bir reel faiz (enflasyondan arındırılmış net getiri) veriyor. Bu yüksek getiri Merkez Bankası'na bir hareket alanı tanıyor. Ancak petrol fiyatları yükselmeye devam ederse bu alan hızla daralacak. Faiz indirim süreci de ister istemez zora girecek.
Brent petrol 113 dolar seviyesine dayandı. Demirtaş petrolün normal seyrini 80-90 dolar bandı olarak tarif ediyor. 110 doların üstü Türkiye ekonomisi için ciddi bir risk alanı yaratıyor. Konuşmacı bunu ev kirasına benzetiyor. Yüz lira kazanıp kırk lira kira öderken, kirayı birden seksen liraya çıkarmak gibi bütçeyi sarsıyor. Yüksek petrol hem enflasyonu körüklüyor hem de iç talebi doğrudan kesiyor.
Jeopolitik takvim hayli kalabalık görünüyor. İsrail seçimleri, Fed kararları, ABD ara seçimleri ve büyük güçlerin temasları peş peşe geliyor. Rusya-Ukrayna savaşı cephesinde taraflarda belirgin bir yorgunluk hissediliyor. Demirtaş, kış şartları zorlaşsa bile diplomaside aklıselimin öne çıkacağına inanıyor. Ancak piyasalar artık sadece lafa değil, somut bir anlaşmaya bakmak istiyor.
Yatırım fonları tarafında 131 fonun tasfiyesiyle büyük bir temizlik başladı. Demirtaş bu tabloyu zorunlu bir ameliyata benzetiyor. Zamanında müdahale edilmeseydi hasar çok daha büyüyecekti. İMKB 30 içine kadar giren bazı hisseler aşırı şişmişti. O hisselere ve fonlara yatırım yapanların canı yanmaya devam edecek. Para piyasası fonlarındaki tahribat ise biraz daha sınırlı ve yönetilebilir kalacak.
Borsada sağlam şirketlerin hisseleri bile bu kriz yüzünden duvar kağıdı gibi ucuzladı. Demirtaş, panik yapmayan ve sabırlı olan yatırımcılar için büyük fırsat doğduğunu söylüyor. Nakdin kral olduğu bir dönemden geçiyoruz. Şirketlerin temeli sağlamsa bu korku ortamı kademeli alım ve biriktirme için iyi bir pencere açıyor. Tek şart, kredili pozisyona girmemek ve riski doğru dağıtmak.
Sermaye Piyasası Kurulu'nun 79. maddesi ve takas talimatları piyasada kafa karışıklığı yaratıyor. Satış emri verip işlemi tamamlanmayan yatırımcıların durumu hala belirsiz. Demirtaş, kuralların süreç içinde netleşeceğini belirtiyor. TMSF bünyesindeki 10 milyon lira üzeri gönüllü iade süreci de konuşuluyor. Ancak hisse senedi fonlarında buharlaşan paraların tam olarak telafi edilmesi pek mümkün görünmüyor.
Borsadaki yabancı payı geçmişteki yüzde 65 seviyelerinden yüzde 35'e kadar indi. Demirtaş, Londra temaslarında yabancıların Türkiye'ye tamamen sırtını dönmediğini gördüklerini aktarıyor. Yabancı yatırımcı sistemi ve atılan hukuki adımları izliyor. Acele alım yapmıyorlar ama alıcı gözle bakmaya başladılar. Eğer piyasa şeffaflaşırsa ve enflasyon düşüş sinyali verirse yabancı girişi yeniden hızlanacak.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Cemal Demirtaş'ın faiz kararına dair okuması sahadaki gerçeklerle örtüşüyor. Merkez Bankası'nın 100 baz puanlık indirimi sembolik ama yön gösteren bir hamle. Mevcut faiz seviyesi kağıt üzerinde reel getiri sunsa da petrolün 110 doları aştığı bir denklemde bu kalkan çok çabuk delebilir. Aralık ayında bir 100 baz puan daha gelebilir ancak sonrasında frene basmak zorunlu hale gelecektir.
Fon krizi konusundaki ameliyat tespiti son derece yerinde. Piyasada manipülatif hisseler üzerinden kurulan saadet zincirleri kopuyor. Bu durum spekülatif fonlara para yatıranlar için kesin bir zarar demek. Demirtaş bu kaybın telafisi olmadığını açıkça ortaya koyuyor. Hisse senedi fonu tarafında kalan yatırımcıların zararı kabullenmesi gerekecek. Asıl kazanç, bu temizlikten sonra regülasyonların sağlamlaşması olacak.
Borsa İstanbul tarafındaki tavır çok net bir biriktir stratejisine işaret ediyor. Kurunun yanında yaşın da yandığı bu satış dalgası, karlı ve köklü şirketleri tarihi iskonto seviyelerine çekti. Demirtaş'ın uyardığı gibi kaldıraçtan ve borçla hisse almaktan kesinlikle kaçınmak şart. Sabrı olan, nakit akışı güçlü şirketleri portföyüne katan yatırımcı orta vadede ciddi getiri elde eder.
Yabancı yatırımcının piyasaya dönüşü öyle bugünden yarına olmaz. Yabancı payının yüzde 35'e düşmesi Türkiye'nin küresel radarın dışına itildiğini gösteriyor. Demirtaş'ın da belirttiği gibi yabancı fonlar önce kuralın, hukukun ve şeffaflığın oturduğunu görmek isteyecektir. Küresel merkez bankalarının sıkı duruşu da gelişen piyasalara akan fonları kısıtlıyor.
Yatırımcı için en doğru pozisyon: Kredili işlemlerden tamamen çık, nakit gücünü koru, şişirilmiş hisselerden uzak dur. Değerinin çok altına inmiş sağlam sanayi ve ihracat şirketlerinde acele etmeden, kademeli şekilde biriktirme yap. Bu süreç bir arınma dönemidir ve sabır gerektirir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: Ata Yatırım