Borsaların En Zor Haftası !
Bora Özkent⎪ABD Borsası & Teknoloji Yatırımları · 2026-10-26
💡 Hızlı Bilgi
1. ABD Borsaları: Bu hafta agresif alım yapma; seçimler ve Fed öncesi sert dalgalanma riskine karşı bekle.
2. Yarı İletken Hisseleri: Panikle satma, elindekini koru; konuşmacı sert düşüşe rağmen pozisyonlarını inatla tutuyor.
3. Siber Güvenlik Hisseleri (CrowdStrike, Palo Alto): Bu seviyelerden alma; değerlemeler aşırı şişti, düzeltme riski yüksek.
4. Büyük Teknoloji Hisseleri (Microsoft, Alphabet, Amazon): Bilançolar iyi gelse bile hemen atlama; piyasa iyi haberi satabilir.
5. Brent Petrol: Alım için acele etme; saldırıların ertelenmesiyle gevşedi ancak seçim sonrası riskler masada.
📊 Detaylı Açıklama
Bora Özkent, finans piyasalarının belki de tarihin en zorlu ve sıkışık haftasına girdiğini söylüyor. ABD seçimleri, İsrail ve Brezilya'daki gelişmeler, Fed faiz kararı ve dev bilançolar aynı haftaya denk geldi. Konuşmacı, teknik göstergelerin zayıf kaldığını ve endekslerin kötü yerlerde durduğunu belirtiyor. Bu yüzden yeni risk almaktan kaçınmak ve 3 Kasım ara seçimleri sonuçlanana kadar kenarda beklemek gerekiyor.
Son haftalarda teknoloji endeksleri çok sert geriledi. Konuşmacı kendi portföyünün büyük kısmını yarı iletkenlerde tuttuğu için yıl içi yüzde 45 kârdan yüzde 24 seviyesine indiğini aktarıyor. S&P 500 haftanın iki gününde yüzde 1 üzerinde düşüş kaydetti. Buna rağmen konuşmacı yarı iletken hisselerinde inatla kalmaya devam ediyor. Çünkü bu düşüşü temel bozulmadan çok geçici bir piyasa şokuna bağlıyor.
Piyasada ilginç bir tezat yaşanıyor. S&P 500 endeksinin fiyat kazanç oranı Ocak ayındaki 22.2 seviyesinden 18.8 seviyesine indi. Borsa kâğıt üstünde ucuzluyor çünkü kârlar artıyor. Fakat konuşmacı büyük bir tehlikeye işaret ediyor: Geleceğe dönük kâr artışının yüzde 34'ü yalnızca iki şirketten, Nvidia ve Micron'dan geliyor. Kârların üçte ikisini ise ilk 10 şirket sırtlıyor. Bu devler sendelediğinde tüm endeks aşağı sürükleniyor.
Düşüşlerin arkasındaki en büyük teknik etken, kaldıraçlı fonların zorunlu pozisyon kapatmaları oldu. Konuşmacıya göre Temmuz ayında başlayan bu hızlı tasfiye süreci Ekim ayında yeniden alevlendi. Tarihin en sert kaldıraç çözülmelerinden biri yaşanıyor. İyi haber şu ki, bu sürecin artık sonuna yaklaşıldı. Bu çözülme bittiğinde satış baskısının hafiflemesi bekleniyor.
Petrol ve tahvil cephesinde kırılgan bir dengesizlik var. Brent petrol cuma günkü zirvesinden geri çekildi. Çünkü jeopolitik saldırıların ertelendiği duyuruldu. Ancak konuşmacı, seçimlerin ardından çatışma riskinin tekrar masaya geleceğini vurguluyor. ABD 10 yıllık tahvil faizleri ise yüzde 5 sınırının altına inse de piyasaları sakinleştirecek kadar gevşemedi.
ABD ara seçimleri yaklaşırken anketler Cumhuriyetçilerin aleyhine görünüyor. Temsilciler Meclisi'nin Demokratlara geçmesi ve bölünmüş bir kongre oluşması olası. Konuşmacı bu tablonun Wall Street için aslında olumlu olduğunu hatırlatıyor. 1950 yılından bu yana yapılan hiçbir ara seçim sonrası borsa düşmedi. Seçimden sonraki Haziran ayına kadar S&P 500 ortalama yüzde 15.5 yükseliş sergiledi.
Bu hafta S&P 500 şirketlerinin üçte biri finansallarını açıklıyor. Microsoft, Alphabet, Amazon ve Intel sahneye çıkacak. Piyasayı en çok geren konu ise yapay zeka harcamalarının gelir yaratıp yaratmayacağı sorusu oldu. Meta gibi devlerin çip teminatlı borçlanmaları piyasayı ürkütüyor. Konuşmacı, bilançolar mükemmel gelse bile piyasanın iyi haberi satabileceği konusunda uyarıyor.
Siber güvenlik tarafında Palo Alto ve CrowdStrike gibi hisseler sert yükseldi. Ancak konuşmacı bu seviyelerden bu hisselere girilmemesi gerektiğini açıkça söylüyor. Fiyatlamalar aşırı şişmiş durumda. Buna karşılık biyoteknoloji sektörü sessizce ralli yapıyor. Moderna yılbaşından beri yüzde 587 yükseldi ve devasa ilaç anlaşmaları sektöre para girişini hızlandırıyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Konuşmacının bu haftaya dair çizdiği temkinli çerçeve son derece gerçekçi bir piyasa okumasıdır. Makro tarafta Fed faiz kararı ve PCE enflasyon verisi varken, mikro tarafta teknoloji devlerinin bilançoları yarışıyor. Böylesi yoğun haber akışlarında yön tahmin etmeye çalışmak kumardır. Dolayısıyla konuşmacının yeni sermaye bağlamayıp "3 Kasım'ı bekleyelim" tavsiyesi, sermaye koruma prensibine tam uyuyor.
Yarı iletken hisselerinde inatla bekleme stratejisi ise iki ucu keskin bir kılıçtır. S&P 500 kâr büyümesinin üçte birinin sadece Nvidia ve Micron tarafından sağlanması piyasada çok dar bir tabana işaret eder. Eğer yapay zeka harcamalarının gelir yaratma süresi uzarsa, konuşmacının portföyündeki kayıplar daha da derinleşebilir. Yarı iletkenlerde kalmak mantıklı olabilir ama yeni ekleme yapmadan önce kâr realizasyonu dalgasının bitmesini beklemek gerekir.
Bölünmüş yönetim tezinin 1950'den bu yana getirdiği yüzde 15.5 yükseliş istatistiği kulağa çok cazip geliyor. Ancak geçmiş istatistikler, bugünün yapışkan enflasyonu ve yüzde 5 tahvil faizi gerçeğini tek başına yok edemez. Demokratlar veya Cumhuriyetçiler kim kazanırsa kazansın, ABD kamu borcu tırmanıyor. Piyasa bir noktada faiz yükünü yeniden fiyatlayacağı için tarihsel rallilere körü körüne güvenmemek gerekir.
Siber güvenlik hisseleri konusundaki uyarı ise oldukça yerindedir. Yapay zeka korkularıyla değerlemeleri uçan bu hisselere tepeden girmek ciddi risk taşır. Buna karşın biyoteknolojiye dikkat çekmesi akılcı bir sektörel rotasyon arayışıdır. Yatırımcılar için şu anki en rasyonel tutum; aşırı primli yapay zeka yan kollarından uzak durmak, nakit oranını korumak ve bu çılgın haftanın tozu dumanı dağılana kadar piyasayı kenardan izlemektir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.