Borsada Zorlu Süreç Devam Ediyor. - Güne Bakış 27.10.2026
Ata Yatırım · 2026-10-27
💡 Hızlı Bilgi
1. ASELSAN: Öneri "tut"tan "AL"a yükseldi; 523 milyon euroluk Çelik Kubbe sözleşmesi iş hacmini rekor seviyeye taşıyor.
2. BIST 100: 11.150 puan üzerinde kaldıkça BIST 30 hisselerinde trade amaçlı al; 11.150 altına inerse pozisyon alma ve bekle.
3. Tofaş: En çok beğenilenler listesinde "AL" ve tut konumunda; yeni K9 üretimi marjları güçlü destekleyecek.
4. Türk Traktör: Satış hacimleri yüzde 18 daraldı; operasyon beklentiyi aşsa da toparlanma netleşene kadar "TUT" konumunda kal.
5. Arçelik: 6,2 milyar lira net zarar ve ağır borç yükü var; borç erimeden bu seviyelerden acele ALMA.
📊 Detaylı Açıklama
BIST 100 endeksi haftaya bankacılık hisselerinin öncülüğünde yüzde 0,3 artışla başladı. Sanayi hisseleri yatay kalırken endeksin yönünü hisse bazlı bilançolar belirliyor. Analistlere göre endekste kritik eşik 11.150 puan seviyesinde bulunuyor. Endeks 11.150 üzerinde kaldığı sürece özellikle BIST 30 kağıtlarında kısa vadeli alım yapılabilir. Yukarı yönlü tepkilerde 11.350 ve 11.600 seviyeleri direnç olarak izleniyor. Eğer 11.150 desteği kırılırsa temkinli moda geçilmeli. Bu seviyenin altında 10.900 ve 10.700 puan destekleri yeni denge arayışı olarak öne çıkıyor.
ASELSAN tarafında beklentiler oldukça güçlü. Savunma Sanayii Başkanlığı ile imzalanan 523 milyon euroluk hava savunma sistemi projesi açıklandı. Bu iş doğrudan Çelik Kubbe projesine ait. Şirket sadece üçüncü çeyreğin başından bu yana yaklaşık 9 milyar dolarlık yeni iş aldı. Bakiye sipariş büyüklüğü rekor kırıyor. Ata Yatırım ekibi şirketin tavsiyesini geçtiğimiz günlerde "tut" seviyesinden "AL"a revize etti. Bugün gelecek finansal sonuçların hisseye olumlu yansıması bekleniyor.
Tofaş cephesinde yeni ürün heyecanı var. Şirket K9 adını verdiği yeni Doblo modelinin üretimine başladı. Bu araç Türkiye pazarında hem çok sevilen hem de şirkete yüksek kar bırakan bir model. Yıllık 100 bin ile 150 bin adetlik ek üretim kapasitesi planlanıyor. Analistler bu hamlenin hem kapasite kullanım oranını hem de operasyonel marjları yukarı çekeceğini söylüyor. Tofaş, aracı kurumun model portföyünde en çok beğenilen hisseler arasında tutulmaya devam ediyor.
Türk Traktör üçüncü çeyrekte 83 milyon lira net zarar duyurdu. Piyasa 170 milyon lira zarar bekliyordu; rakam beklentiden bir miktar iyi geldi. Faaliyet karı marjı beklentileri aşsa da satış adetleri yıllık bazda yüzde 18 geriledi. Çiftçinin alım gücündeki zayıflık iç pazarı daraltıyor. Yılın son çeyreğinde de bu tabloyu değiştirecek net bir veri yok. Analist ekip sonuçlara ilk tepkinin hafif olumlu olabileceğini ama henüz kalıcı bir toparlanma görülmediğini belirtiyor. Bu yüzden hisse için "tut" önerisi korunuyor.
Arçelik finansalları zayıf bir tablo çizdi. Şirket çeyrekte 6,2 milyar lira zarar bildirdi. Piyasa değeri 941 milyon dolara kadar indi ama borçlarla birlikte girişim değeri 5 milyar doları buluyor. Yurt dışı satış öngörüleri çift haneli daralmaya revize edildi. Şirketin marj hedefleri de aşağı çekildi. Analistler borç korkusu tamamen dağılmadan hisseye güçlü bir ilgi beklemiyor. Piyasa çarpanları ucuz görünse bile borç yükü hafiflemeden temkinli kalmak gerekiyor.
TAB Gıda operasyonel tarafta yüzde 4,9 büyüyerek beklentileri aştı. Satışlar ve faaliyet karı iyi gelse de net kar 629 milyon lira seviyesinde kaldı. Vergi ve yüksek finansman giderleri karı baskıladı. Analistler bu tabloyu nötr ile hafif olumlu arasında görüyor. Aksa Enerji ise Kırşehir'deki 48 megavatlık hibrit güneş santralini devreye aldı. Yatırım toplam portföyün sadece yüzde 1,3'üne denk geliyor. Yine de depolamalı üretim yapısı elektrik fiyatlarının yüksek olduğu saatlerde gelir esnekliği sağlayacak.
Borsada genel hava yoğun bir kötümserlik bulutuna teslim olmuş durumda. Analistler yatırımcıların matematiği unutup tamamen olumsuzluğa odaklandığını söylüyor. Oysa Çimsa ve Brisa gibi sanayi devleri üçlü dörtlü firma değeri çarpanlarına kadar geriledi. Çitlekçi ve CVK Maden tarafında ise net karlar katlanarak büyümeye devam ediyor. Gen İlaç üzerindeki aşırı fiyat köpüğünü attı. Buna karşılık Teknosa 998 milyon liralık zararla olumsuz tarafta kaldı. Çarpanların bu kadar indiği bir ortamda panikle satmak yerine doğru şirketi seçmek gerekiyor.
Eurobond ve tahvil piyasası dengeli bir seyir izliyor. Türkiye'nin risk primi 250'den 263 baz puana yükseldi. Fakat Amerikan 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 5'in altına inmesi bu baskıyı hafifletti. Eurobond tarafında Şişecam'ın 2032 vadeli kağıdı yüzde 10'un üzerinde dolar getirisi sunuyor. Analistler bu getiriyi reel sektör için oldukça yüksek ve fırsat niteliğinde görüyor. İçeride Merkez Bankası'nın 100 baz puanlık indirimine rağmen TL tahvil faizleri yüzde 32 ile 36 bandında yatay kaldı.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Piyasada tam anlamıyla bir karamsarlık sarhoşluğu yaşanıyor. Fiyatlar o kadar sert geriledi ki yatırımcılar iyi şirket ile kötü şirketi ayırt etmeyi bıraktı. Analistin "herkesin matematiği unuttuğu an" tespiti çok yerinde. Borsada taban oluşumları tam olarak böyle günlerde gerçekleşir. Manşet zararlara takılıp kalmak yerine şirketlerin borç yapısına ve faaliyet kar marjlarına bakmak zorundayız. Karamsarlığın kural haline geldiği bu dönemi sakin kalanlar kazançla kapatacaktır.
Konuşmacıların duruşu körü körüne bir alım dalgası önermiyor. Çok net bir seçicilik ve hisse ayrışması şart koşuluyor. Örneğin ASELSAN gibi bakiye siparişleri 9 milyar doları aşan şirketlerde açık bir "AL" sinyali var. Tofaş yeni model yatırımıyla marj toparlanması vadediyor. Ancak bilançosu bozulan perakende veya traktör tarafında acele edilmemesi isteniyor. Endeks 11.150 üzerinde kaldığı sürece sadece güçlü hikayesi olan kağıtlarda trade edilmeli.
Risk tarafında en büyük çıban başı yüksek borçluluk ve finansman giderleri. Arçelik tablosu bunun en somut örneği. Şirketin sadece piyasa değerine bakıp "bu fiyata beyaz eşya devi mi olur" demek büyük bir finansal tuzaktır. 5 milyar dolarlık firma değeri borç yükünün ne kadar ağır olduğunu gösteriyor. Yüksek faiz ortamında faaliyet karı üretseniz bile finansman gideri o karı eritip net zarara dönüştürüyor. Borcunu çevirmekte zorlanan sanayi şirketlerinden bir süre daha uzak durmak gerekir.
Sabit getirili enstrümanlar hisse senedi piyasasını baskılamayı sürdürüyor. Şişecam gibi dev bir kurumun dolar cinsinden yüzde 10 üzeri Eurobond faizi vermesi hisse tarafına güçlü bir alternatiftir. Portföyünde risk almak istemeyen yatırımcı için bu tahvil getirileri çok net bir getiri kalkanı sağlıyor. Ancak enflasyon muhasebesi köpüğünü silkeleyen ve 3-4 çarpanına inen Çimsa, Brisa gibi hisseler de uzun vadeli birikim için tarihi seviyelere inmiş durumda.
Özetle piyasa için strateji nettir: 11.150 endeks desteği üzerinde kalındıkça savunma ve otomotiv gibi hikayesi sağlam hisselerde seçici alım yapılabilir. Türk Traktör gibi daralan sektörlerde acele etmeden "TUT" pozisyonunda beklenmeli. Ağır borçlu ya da yüklü zarar açıklayan hisseler kesinlikle alınmamalı. Nakit akışı güçlü, borcu düşük sanayi şirketlerinde ise panik satışlarına karşı kademeli biriktir yaklaşımı izlenmeli.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: Ata Yatırım