Borsada Hafta Kapanışı | Mehmet Aşçıoğlu | Tacirler Yatırım
Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. · 2026-11-06
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST 100 için temkinli kal; endekste 10.600 seviyesinden 11.600 puana gelen hareket bir trend dönüşü değil, sadece tepki yükselişidir.
2. Borsa İstanbul'da coşkuya kapılıp uçuş bekleme; fon krizinde dip bulundu ama piyasanın kalıcı toparlanma teyidi henüz gelmedi.
3. Dibe vuran halka arz hisselerinde hemen pozisyon açma; gelen alımlar sadece sert düşüşün tepkisidir, dikkatli izle.
4. Türk bankacılık hisselerinde paniğe gerek yok; mevduat faizleri geriledikçe faiz marjı genişleyen bankalar kârlılığını korur.
5. TL mevduatta yüksek getiri beklentisini düşür; oranlar bir buçuk ay önceki yüzde 44 seviyelerinden brüt yüzde 32 bandına kadar indi.
📊 Detaylı Açıklama
Mehmet Aşçıoğlu haftaya küresel piyasalardaki sert dalgalanmayla başlıyor. Amerika'daki bölgesel seçimlerde Trump yenilgi aldı. Bu gelişme teknoloji hisselerinde ve kripto varlıklarda kâr satışını tetikledi. Üstüne beklentiden çok iyi gelen tarım dışı istihdam verisi eklendi. Sıcak istihdam verisi faiz endişesini körükledi ve Dow Jones vadeli işlemlerini yüzde 1 aşağı çekti. Almanya borsası yüzde 2,5 düşerken küresel risk iştahı zayıfladı.
Küresel piyasalardaki yapay zekâ ve teknoloji fiyatlamasında bir şişkinlik olduğunu belirten Aşçıoğlu, bu satışların küresel bir krize dönüşmesini beklemiyor. Piyasadaki borç büyüklüğü ve yüksek para arzı şirket değerlerini destekliyor. Örneğin Anthropic şirketinin bir trilyon doların üzerinde değerlemeyle halka arza hazırlandığı konuşuluyor. Bu devasa nakit akışı varken küresel düşüşlerin sınırlı kalacağını ve Türkiye piyasalarını tek başına batıramayacağını ifade ediyor.
Borsa İstanbul güne küresel havanın etkisiyle yüzde 1 ekside başladı. Ancak gün içinde hızla toparlanıp yüzde 1 artıya geçti. Aşçıoğlu bu ayrışmanın nedenini net açıklıyor: Biz fon skandalı ve sert tasfiyeler nedeniyle kendi iç krizimizi daha önce yaşadık ve dibi çoktan gördük. Endeks 10.600 puandan 11.600 seviyesine fırlayarak yüzde 10 civarında bir düzeltme atağı sergiledi.
Konuşmacı yatırımcıyı özellikle uyarıyor: Bu yükseliş kalıcı bir boğa dönüşü değil, yalnızca kuvvetli bir tepki hareketidir. Piyasada henüz dönüş teyidi bulunmuyor. Fon çöküşü sürecinde çok sayıda yerli yatırımcı parasını kaybetti ve piyasadan küserek çıktı. Üç yıldır endeks matematiksel ağırlıklarla yukarı taşınırken çoğu yan tahta üçte bir fiyatında kaldı. Bu yüzden endekste uçup kaçma senaryoları gerçekçi görünmüyor.
Piyasayı asıl rahatlatan hamle fonlardaki endeks hisselerinin toptan satışı oldu. Borsa dışı pazarda bir paket oluşturuldu ve üç ay satmama şartıyla hisseler satıldı. İhale 15 dakika içinde tamamlandı. Aşçıoğlu, hisseleri kimin kaça aldığını bilmesek de bu satış yönteminin piyasayı kurtardığını söylüyor. Bu mallar tahtaya bizzat satılsaydı endeks çok daha sert çökerdi. Blok satış baskıyı kaldırdı ve taban serisi yapan halka arz hisseleri de tepki verdi.
Bankacılık sektörüne ayrı bir parantez açan Aşçıoğlu, yaşanan durumun 2001 bankacılık krizine değil, 1994 sermaye piyasası krizine benzediğini vurguluyor. Bankaların bilançoları ve sermaye yeterlilikleri gayet sağlam. Üstelik piyasada fiili mevduat faizleri hızla geriliyor. Büyük bankalarla yaptığı görüşmede, 1,5 ay önce yüzde 44 olan mevduat faizinin brüt yüzde 32 seviyesine indiğini aktarıyor. Mevduat maliyeti düştükçe bankaların kredi marjı ve kârlılığı canlı kalmaya devam eder.
Krizin reel ekonomideki yansımaları ise derinleşiyor. Borsada servet kaybeden insanların harcamaları kısması özellikle yeme içme ve lüks tüketim sektörlerinde şimdiden hissedilmeye başladı. Yüksek borçlu şirketlerde konkordato başvuruları artıyor. Fon krizinde ikinci parti ödemelerin başladığını belirten Aşçıoğlu, sosyal medyada savcılık evraklarıyla yürütülen linç ortamının sermaye piyasalarına itibar kaybettirdiğini ve işletmeleri batma noktasına getirdiğini hatırlatıyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Mehmet Aşçıoğlu piyasanın nabzını çok tecrübeli bir yerden tutuyor ve yatırımcıya hayal satmıyor. Endeksin 10.600 seviyesinden 11.600 puana yaptığı yüzde 10'luk atağı bir ralli değil, teknik bir tepki olarak tanımlaması son derece gerçekçi. Fon kaynaklı satışların kurumsal bir paketle borsa dışına kaydırılması endeksteki ani çöküş tehlikesini bertaraf etti. Fakat içeride derin bir yatırımcı ve güven kaybı varken yeni bir boğa trendi beklemek aşırı iyimserlik olur.
Mevduat faizlerindeki gizli gerileme tespitini stratejik açıdan çok kıymetli buluyorum. Merkez Bankası politika faizini tabelada sabit tutsa bile büyük bankaların aylık mevduata brüt yüzde 32 teklif etmesi, reel piyasa faizinin tepe noktasını geride bıraktığını kanıtlıyor. Bu dinamik, mevduatta bekleyen yüklü paranın getirisini eritirken bankaların fonlama maliyetini düşürüyor. Bankacılık sektörü hisseleri bu faiz makası sayesinde endeksteki ana çıpa olmaya devam eder.
Risk tarafında ise iki büyük tehlike belirginleşiyor: İlki yerel tüketimdeki yavaşlama ve artan konkordatolar; ikincisi ise sosyal medyadaki itibar erozyonu. Aşçıoğlu'nun 1994 krizine yaptığı benzetme oldukça yerinde. Bankacılık sistemi sağlam olsa da sermaye piyasası araçlarında serveti eriyen bireysel yatırımcı borsadan çekiliyor. Borç yükü yüksek, zayıf bilançolu sanayi şirketleri için kış çok sert geçecek.
Sonuç olarak yatırımcı için en doğru pozisyon agresif alımlardan kaçınarak bekleme modunda kalmaktır. 11.600 üzerine çıkan endekste coşkuyla hisse kovalamak büyük risk taşır. Portföylerde bankacılık gibi faiz marjı lehte çalışan güçlü nakit akışına sahip hisseler tutulabilir; ancak dipten döndü algısıyla spekülatif veya borçlu hisselere hücum edilmemelidir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.