Borsada Hafta Başlangıcı | Mehmet Aşçıoğlu | Tacirler Yatırım
Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. · 2026-10-26
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST ve Genel Piyasa: Fon tasfiyeleri ve vadeli taraftaki kısa pozisyon baskısı bitmeden acele alım yapma; ana hedef parayı korumak olsun.
2. Ons Altın: Geri çekilmeler alım fırsatıdır; fiyatın yeniden 4.200 ile 4.300 aralığına dönmesini bekle.
3. Anadolu Hayat (ANHYT): Mevcut fiyattan acele alma; bilançoyu gör ve güvenli alım için 72–73 TL aralığını bekle.
4. TRALT: 34 TL seviyelerinden tepki yükselişi için denenebilir; hedef 44 TL, en kötü dip 30 TL.
5. ARD Bilişim (ARDYZ): Yeni alım yapma; şirket başarıyı fiyatladı, 75 TL seviyesine olası tepkide elindekini sat ve çık.
📊 Detaylı Açıklama
Sermaye Piyasası Kurulu, nitelikli yatırımcı sınırını 10 milyon liradan 50 milyon liraya çıkardı. İşlem hacmi şartı da 25 milyon lira oldu. Mehmet Aşçıoğlu, bu kararın fon skandalları sonrası küçük yatırımcıyı korumak için alındığını belirtiyor. Fon tasfiyeleri piyasadan para çıkışına yol açıyor. Taban olan hisselerdeki satış baskısı henüz bitmedi. Astor cephesinde patronların fona 5 milyar lira iade etmesiyle tedbirler kalktı ve hisse tavana oturdu. Türkiye Sigorta tarafında ise gözaltılar sürüyor. Şirket bilançosunu henüz açıklamadı ve fona aktarılan kaynakların bilançoya nasıl yansıyacağı merak konusu.
Borsa genelinde toparlanma çabaları cılız kalıyor. Mehmet Aşçıoğlu, cuma günü gelen tepki alımlarının kalıcı olmadığını söylüyor. Bu hafta Ekim vadeli işlemlerin kapanışı var. Son beş aydır vade kapanışları piyasaya hep satış getirdi. Büyük oyuncuların endeksteki açığa satış pozisyonları taşınıyor. Bu durum endeksin yukarı gitmesini engelliyor. Aşçıoğlu, piyasada güçlü bir alıcı bulunmadığını ve 29 Ekim tatili nedeniyle haftanın kısa olduğunu hatırlatıyor. Kötü gidişatın bu hafta durulmasını ve asıl toparlanmanın Kasım ayında başlamasını bekliyor.
Altın tarafında Amerikan faiz beklentileri fiyatları baskılıyor. Ons altında 4.000 seviyesinin altı Aşçıoğlu'na göre net bir alım fırsatıdır. Fiyatların orta vadede yeniden 4.200–4.300 bandına döneceğini düşünüyor. TRALT hissesi de bu düşüşten nasibini aldı. Aşırı satım bölgesine inen hisse 33–34 TL bandında destek buldu. Bilanço kötü gelmezse hissede 200 günlük ortalama olan 44 TL hedef olarak öne çıkıyor. Aşçıoğlu, en kötü piyasa şartlarında bile 30 TL seviyesinin dip olacağını ve mevcut seviyelerden alım denenebileceğini savunuyor.
Anadolu Hayat için henüz dokuz aylık bilanço açıklanmadı. Şirketin yıl sonunda 5 milyar liranın üzerinde kâr getirmesi bekleniyor. Ancak sektördeki bazı fon bağlantıları soru işareti yaratıyor. Hisse teknik olarak 88 TL seviyesinde tutunmaya çalışıyor. Aşçıoğlu mevcut seviyelerden risk almayı önermiyor. Alıcı olmak isteyenlerin 72–73 TL destek bölgesini beklemesi gerektiğini söylüyor. İyi bir bilanço gelirse hisse 100–102 TL bandına yükselebilir. Ancak bilanço beğenilmezse sert satış riski var.
ARD Bilişim bilançosunda ciddi ciro ve kâr artışı var. Şirket kamu ihaleleriyle büyüyor. Ancak Aşçıoğlu, bu büyümenin zaten 100 TL hareketinde peşin peşin fiyatlandığını vurguluyor. Hisse 200 günlük ortalamasında tutunuyor. Olası iyi bir bilanço ile 75 TL seviyesine yükseliş görülebilir. Aşçıoğlu bu seviyeyi net bir satış fırsatı olarak görüyor. Sermaye büyüdükçe hissenin hareket kabiliyeti azalıyor. Bu yüzden elinde hisse olanların 75 TL seviyesinde en azından yarı pozisyon satmasını tavsiye ediyor.
Enerji sektöründe görünüm karışık. Odaş tarafında borçlar azalsa bile üretim maliyetleri çok yüksek. Şirket faaliyet zararı yazıyor. Aşçıoğlu bu aşamada hisseye temkinli yaklaşıyor. Kötü bilanço sürerse 3,20 TL desteğine inebilir; olası tepkide ise 5,60–5,70 TL direnç olarak izlenmeli. Aksa Enerji ise 77 milyar liralık borç yükü taşıyor. Şirket ucuz değil. Aşçıoğlu hissenin 51–52 TL seviyesine inmesi durumunda alım fırsatı vereceğini belirtiyor. Enerjisa ise operasyonel olarak çok güçlü kâr üretiyor. Ancak düşüşte primini koruduğu için mevcut seviyeler alıma uygun değil. Alıcılar 100–104 TL aralığını beklemeli; elinde olanlar 120 TL direncinde satışı düşünmeli.
Ulusal Faktoring, 1,7 fiyat-kazanç oranıyla dikkat çekiyor. Dokuz aylık bilançosunda 600 milyon liranın üzerinde kâr açıkladı. Aşçıoğlu, hissede 1,40 TL altını zor görüyor. Mevcut seviyelerden 1,75 TL hedefiyle yaklaşık yüzde yirmilik hızlı bir tepki marjı sunduğunu belirtiyor. Kiler GYO tarafında ise ertelenmiş vergi ödemeleri ve faaliyet giderleri kârı baskılıyor. Hisse geri alımları fiyatı tutmaya yetmiyor. 3,45 TL desteği kırılırsa 2,70–2,80 TL riski masada. Bu nedenle alım için acele edilmemeli.
Enka İnşaat, kasasındaki 180 milyar liralık nakit ve finansal yatırımla borsanın en likit şirketi konumunda. Faaliyet kârı istikrarlı ilerliyor ve borç riski taşımıyor. Mehmet Aşçıoğlu, hissenin 72 TL civarında dip yaptığını savunuyor. Bu seviyelerden alım yapanlar için 85 TL direncinin doğal bir satış hedefi sunduğunu söylüyor. Öte yandan Carrefoursa ve son dönemde taban serisi yapan diğer hisselere sert uyarı yapıyor. 3,6 milyar lira zarar eden bir şirketteki yükselişlerin kalıcı olmayacağını belirtiyor. Taban açan hisselerdeki hareketlerin ölü kedi sıçraması olduğunu ve yatırımcıların bu tür tuzaklardan uzak durup parasını koruması gerektiğini ekliyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Mehmet Aşçıoğlu'nun piyasa yaklaşımı son derece gerçekçi ve savunma odaklı bir çizgide duruyor. Borsa İstanbul'da likiditenin çekildiği ve fon tasfiyelerinin fiyatlama dengesini bozduğu bir dönemden geçiyoruz. Aşçıoğlu bu dönemde körü körüne alım önermek yerine sermayeyi koruma refleksini öne çıkarıyor. Özellikle vadeli piyasadaki kısa pozisyon baskısını doğru okuyor. Vade geçişleri tamamlanmadan piyasada kalıcı bir dip aramanın riskli olduğuna dikkat çekiyor.
Analizlerde dikkat çeken en doğru bakış açısı, şirket kârlarının arkasındaki muhasebe kalemlerinin ayrıştırılmasıdır. Kiler GYO ve Aksa Enerji örneklerinde gördüğümüz gibi, enflasyon muhasebesi ve ertelenmiş vergi etkileri şirketlerin net kârını saptırabiliyor. Aşçıoğlu nakit akışı yaratamayan, kârı sadece kağıt üzerinde kalan veya ağır borç taşıyan şirketleri eliyor. Buna karşılık Ulusal Faktoring gibi düşük çarpanlı ya da Enka İnşaat gibi net nakit zengini şirketlerde teknik seviyelere bağlı kalarak sınırlı marjlar öneriyor.
Piyasadaki spekülatif tavan-taban hareketlerine yönelik ölü kedi sıçraması uyarısı yatırımcı psikolojisi açısından çok kritiktir. Taban serisi bozan hisselere atlamak çoğu zaman ikinci bir düşüş dalgasında yakalanmayla sonuçlanır. Konuşmacı, bilanço temeli olmayan hiçbir spekülatif hareketi desteklemiyor. Carrefoursa örneğinde olduğu gibi, haber kaynaklı suni fiyatlamaların hızla 125–135 TL seviyelerine çekileceğini öngörmesi risk yönetiminin önemini vurguluyor.
Nihai pozisyon değerlendirmesinde konuşmacının tavrı nettir: Genel endeks için bekle ve izle modundayız. Fon tasfiyeleri bitene ve Kasım ayı başlayana kadar agresif alımlardan uzak durulmalıdır. Anadolu Hayat, Aksa Enerji ve Enerjisa gibi güçlü şirketlerde dahi mevcut seviyelerden alım yapılmamalı, belirtilen iskonto seviyeleri beklenmelidir. Sadece Enka İnşaat ve Ulusal Faktoring gibi hisselerde destekten alıp dirençte satacak kısa vadeli tepki oyunları denenebilir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.