Borsada Hafta Açılışı | Mehmet Aşçıoğlu | Tacirler Yatırım
Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. · 2026-10-19
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST geneli için temkinli kal ve bekle; fon tasfiyeleri piyasadan tek yönlü nakit çıkışı yaratıyor.
2. BIST endeksinde 11.800 puanın altında kalındıkça yeni alım yapma; 11.200 puan seviyesine sarkma riski var.
3. Mercan Kimya için elinde olanlar 15 TL hedefiyle tutabilir; kısa vadede ilk direnç 10,50 TL seviyesinde.
4. A1 Yenilenebilir Enerji hissesini mevcut seviyeden alma; alım için 1,45-1,46 TL desteğini ya da tabanda 1,10-1,12 TL bandını bekle.
5. Cante hissesinde uzun vade için durma; brüt faaliyeti zararda olduğu için alım yapılacaksa sadece 0,95-0,96 TL bandında kısa vadeli tepki kovala.
📊 Detaylı Açıklama
Mehmet Aşçıoğlu piyasaya dair konuşmasına fon tasfiyeleriyle başlıyor. Fon portföylerindeki varlıkların satışının piyasadan tek yönlü ve aralıksız bir nakit çıkışı yarattığını belirtiyor. Usulsüz işlemler sonrası başlatılan geri alma çalışmalarının zaman alacağını söylüyor. Hisse fiyatlarının tepe seviyelere göre onda bire, hatta yirmide bire kadar indiğini hatırlatıyor. Taban fiyatlardan gelen tavan hareketlerinin yeni bir ralli değil, tamamen yüksek maliyetli yatırımcıların maliyet düşürme çabası olduğunu ifade ediyor. Bu tür hisselerde ikinci bir tuzaktan kaçınmak adına genel piyasada temkinli kalınmasını öneriyor.
BIST endeksi ve makro dinamikler cephesinde Mehmet Aşçıoğlu, 11.800 puan seviyesinin altına sarkılması halinde 11.200 puan riskinin masada olduğunu söylüyor. Vade sonu kapanışına iki hafta kaldığını ve yabancı yatırımcının endeks vadeli kontratlarında son beş aydır olduğu gibi kısa pozisyonda (düşüş yönlü) durduğunu aktarıyor. Bu short baskısı bitmeden ve fon tasfiyesi durulmadan genele yayılan kalıcı bir yükseliş beklemiyor. Küresel tarafta ise petrolün 105 dolar seviyelerine yerleştiğine ve üretici enflasyonu üzerinden faiz tehdidinin sürdüğüne değiniyor. Merkez Bankası'ndan beklenen 100 baz puanlık indirimin ise daha çok bono tarafını etkileyeceğini bildiriyor.
Mercan Kimya analizinde Aşçıoğlu, şirketin yüzde 200 bedelsiz sermaye artırımı onayı almasının tavan hareketini tetiklediğini açıklıyor. Şirketin faaliyet kârı elde eden, borçluluk yapısı öz sermayesine kıyasla makul bir yapıda olduğunu gösteriyor. Kısa vadeli teknik tepkide ilk takılacağı seviyenin 10,50 TL olduğunu, aşılması halinde 11,70-12,00 TL bandının gündeme geleceğini paylaşıyor. Elinde pozisyon taşıyanlar için genel piyasa şartlarına bağlı nihai hedefi 15,00 TL olarak çiziyor ancak bölünme sonrası rakamların revize olacağını ekliyor.
A1 Yenilenebilir Enerji değerlendirmesinde konuşmacı, bilançoda 500 milyon TL ertelenmiş vergi borcu yüküne dikkat çekiyor. Faaliyet hacminin oldukça cüzi kaldığını, kâr büyümesinin zaman alacağını söylüyor. Hissede mevcut görünümün zayıf olduğunu belirterek yatırımcıların mevcut seviyelerden uzak durmasını tavsiye ediyor. Kısa vadeli al-sat denemek isteyenler için 1,45-1,46 TL seviyesinin test edilmesini şart koşuyor; piyasa baskısı sürerse ana destek olan 1,10-1,14 TL bandına kadar geri çekilme riskini masaya koyuyor.
Çan2 Termik (Cante) için Aşçıoğlu, şirketin temel faaliyetinde müzmin zararda olduğunu sert bir dille vurguluyor. Şirketin elektrik üretirken sattığı malı maliyetinin altında sattığını, yani zararına üretim yaptığını rakamlarla gösteriyor. Borç operasyonları yapılmasına rağmen bilançodaki 1,8 milyar liralık devasa finansman giderinin açıklanamaz bir saçmalık olduğunu belirtiyor. Bu hissede uzun vadeli yatırım yapılmaması gerektiğini açıkça söylüyor. Sadece 1 liranın altına indiğinde 0,95-0,96 TL aralığından kısa vadeli tepki amaçlı alınıp 1,10-1,12 TL bandından hızla satılması gerektiğini öğütlüyor.
Besler Gıda tarafında konuşmacı, Yıldız Holding iştirakinin temel rasyolarını ve 660 milyon TL'lik net kârını beğeniyor. Şirketin stok devir hızını iyi yönettiğini ve finansman maliyetlerini aşağı çekmeyi başardığını aktarıyor. Yıl sonunda kârın 1 milyar TL'yi aşabileceğini ve 6,5-7 fiyat/kazanç oranının gıda sektörü için çok cazip olduğunu söylüyor. Buna rağmen genel piyasa türbülansında hissenin düşüş trendinde olduğunu ekliyor. Alım yapmak isteyen yatırımcının acele etmeyip 8,50 TL destek seviyesini beklemesi gerektiğini, piyasa döndüğünde hedefin 12,00 TL olacağını bildiriyor.
Astor hissesini yorumlarken Aşçıoğlu, kârlılık tarafında hiçbir bozulma olmamasına rağmen düşüşün asıl sebebini yabancı yatırımcının pozisyon kapatmasına bağlıyor. Fon süreçlerinde şahıslara dair haberlerin şirketin üretimini ve siparişlerini etkilemediğini hatırlatıyor. Daha önce 350-400 TL hedefi verilen hissede yabancı çıkışı sürdükçe tabanın aranacağını belirtiyor. Bu nedenle mevcut seviyelerden acele alım yapılmamasını, yeni alım düşünenlerin yabancı satışının tükeneceği 140-145 TL aralığını beklemesini net bir şekilde ifade ediyor.
Aselsan analizinde, hissenin 200 günlük hareketli ortalaması olan 340 TL sınırında gezindiğini söylüyor. Çarpan bazında ucuz kalmamasına rağmen savunma sanayii büyümesiyle primlendiğini hatırlatıyor. Genel piyasa satışları dinmeden yukarı yönlü bir kopuş beklemiyor. Kısa vadede hissenin 340-360 TL bandında sıkışacağını öngörüyor. Yeni alım için fırsat kollayan yatırımcıların 200 günlük ortalama altına sarkmalarda 315-320 TL bölgesini beklemesini tavsiye ediyor; çok daha sert bir endeks çöküşünde tabanın 280 TL olabileceğini ekliyor.
Son bölümde Banvit, Tekfen ve Göltaş hisselerini inceleyen Aşçıoğlu, Banvit'in faaliyet zararı yazdığını ve 9 aylık bilançosu kötü gelirse 110-112 TL, hatta 90 TL seviyelerine düşebileceğini söylüyor. Tekfen'in ise şirket satışı beklentisiyle aşırı fiyatlandığını, 1,9 milyar liralık enflasyon geliri olmasa şirketin 1,6 milyar TL zararda kalacağını açıklıyor; bu sebeple 200 günlük ortalamasını kırıp 125-130 TL bandına inebileceğini belirtiyor. Göltaş'ın düşük sermayesine rağmen kârının çoğunu faize kurban verdiğini, alım için 200-205 TL destek aralığının beklenmesi gerektiğini dile getiriyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Mehmet Aşçıoğlu'nun piyasa okuması son derece rasyonel ve gerçekçi bir zemine oturuyor. Özellikle BIST üzerinde devam eden fon tasfiye baskısını ana katalizör olarak görmesi çok doğru bir tespit. Fon portföylerindeki taban serileri sadece ilgili yan tahtaları değil, teminat tamamlama çağrıları ve genel likidite ihtiyacı sebebiyle endeksin lokomotif hisselerini de rehin alıyor. Yabancı yatırımcının vadeli piyasada agresif kısa pozisyon taşıdığı bir ortamda dipten dönüş beklemek finansal olarak acelecilik olur.
Konuşmacının hisse bazlı değerlendirmelerindeki temkinli duruşu tamamen destekliyorum; kesinlikle genel bir alım iştahı içinde değil. Çan2 Termik ve Tekfen örneklerinde gösterdiği bilanço okuma disiplini küçük yatırımcı için hayatidir. Faaliyet kârı üretmeyen, brüt marjı eksiye düşen ya da kârlılığı yalnızca enflasyon muhasebesi değerlemelerine dayanan şirketlerin sadece fiyatı düştü diye portföye eklenmesi çok büyük bir sermaye kaybı riskidir.
Buradaki en büyük risk, hisse bazında verilen teknik destek seviyelerine endeksin genel panik anında uymama ihtimalidir. Astor'da 140-145 TL, Aselsan'da 315-320 TL aralıkları maliyetlenme için mantıklı görünse de fon tasfiyelerinin derinliği ve endeksin 11.200 puana süzülme ihtimali bu desteklerin aşağı yönlü ihlal edilmesine yol açabilir. Bu nedenle kaldıraçlı işlem yapanlar veya nakit akışı zayıf bireysel yatırımcılar için bu piyasa ortamı kesinlikle uygun değildir.
Net pozisyon özeti olarak strateji; mevcut nakdi korumak, tavan serisi yapan manipülatif taban tepkilerinden kesinlikle uzak durmak ve alım için acele etmemektir. Astor, Aselsan ve Besler gibi hikayesi olan güçlü şirketlerde dahi Aşçıoğlu'nun işaret ettiği alt destek seviyeleri (Astor'da 140-145 TL, Aselsan'da 315-320 TL, Besler'de 8,50 TL) test edilmeden pozisyon açılmamalı; vadeli kontratların kapanışı ve fon tasfiyeleri bitene kadar piyasa yalnızca kenardan izlenmelidir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.