Borsada Dibi Gördük Mü ? | Serhan Yenigün | Tacirler Yatırım
Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. · 2026-11-05
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST 100 için 10.600 seviyesinde dip oluştu; 12.000 hedefiyle seçici biriktir, 12.300 üstüne çıkmadan rahatlama bekleme.
2. BIST 30 endeks kontratlarında satış (short) pozisyonunu kapat; 15.000 hedefiyle alış (long) yönüne geç.
3. Bankacılık hisselerinde (Garanti, İş Bankası, TSKB) yüksek ağırlıkla pozisyon koru ve biriktir.
4. BIST Tüm-Y kapsamındaki yan tahtaları alma; toparlanmaları zor ve finansal yapıları hala çok kırılgan.
5. İhracatçı ve döviz geliri yüksek hisseleri bu dönem portföye alma; Türk lirası reel değerli kaldığı sürece bu tez çalışmaz.
📊 Detaylı Açıklama
Konuşmacı Serhan Yenigün, Borsa İstanbul için en kötü dönemin geride kaldığını söylüyor. Endeks 14.000-15.000 bandından 11.000 altına kadar sert düştü. Piyasa 10.600-10.700 bölgesini birkaç kez test edip taban yaptı. Yenigün temel çarpan modellerine baktığında piyasanın zaten dipte olduğunu vurguluyor. Kısa vadede 12.000 seviyesine doğru tepki yükselişi bekliyor. Ancak asıl kalıcı rahatlama için 12.300 puanın üzerine çıkılması şart.
Düşüşün ana sebeplerinden biri olan fon tasfiyeleri nihayet çözüldü. BIST 30 şirketlerinde yer alan 12,7 milyar liralık hisse paketi borsa kapandıktan sonra kurumsal alıcılara devredildi. Alıcılara üç ay boyunca satış yasağı getirildi. BIST 30 hisseleri toplam endeksin neredeyse yüzde 80 ağırlığını oluşturuyor. Dolayısıyla endeksin üzerindeki suni ve zorunlu satış baskısı tamamen bitti.
Dibin görülmüş olması hemen roket gibi bir ralli başlayacağı anlamına gelmiyor. Konuşmacı V tipi sert bir çıkış yerine U tipi bir toparlanma bekliyor. Fiyatlar bir süre dipte kalarak taban oluşturacak. Geçmiş krizlerde de benzer süreçler yaşandı. Şirket bilançoları genel algı kadar kötü değil. Yatırımcıların değerlemeleri fark edip yavaş yavaş pozisyon biriktirmesi zaman alacak.
Vadeli işlem tarafında BIST 30 kontratları için yön yukarı döndü. BIST 30 endeksi 17.000 puanlardan 13.000 sınırına kadar gerilemişti. Yenigün açılan makasın kapanacağını savunuyor. Endeksin 14.300 seviyelerinden en az 15.000 üzerine doğru 700-1000 puanlık bir tepki vermesini bekliyor. Bu sebeple kurum içi stratejide vadeli piyasadaki kısa (short) pozisyonların kapatılması ve uzun (long) pozisyona geçilmesi gerektiğini belirtiyor.
Banka hisseleri endekse göre çok daha güçlü duruyor. XBANK endeksi ağustos ayından bu yana ana endekse kıyasla yaklaşık yüzde 30 pozitif ayrıştı. Konuşmacı 10 Aralık toplantısında Merkez Bankasından 100 baz puan faiz indirimi bekliyor. Petrol fiyatlarındaki 20 dolarlık düşüş ve gerileyen pompa fiyatları enflasyonu aşağı çekecek. Bu gevşeme bankaları doğrudan destekliyor. Garanti Bankası, İş Bankası, Albaraka ve TSKB değerleme açısından öne çıkıyor.
Ana endeks dışındaki küçük şirketler (BIST Tüm-Y) için tablo pek parlak değil. Bu hisseler ortalama yüzde 60 değer kaybetti. Küçük ve orta ölçekli şirketler yüksek finansman maliyetlerine karşı çok zayıf kaldı. Yatırımcı ilgisi de hızla büyük şirketlere kayıyor. Aynı şekilde döviz geliri yüksek ihracatçı hisselere odaklanmak bugün için yanlış bir strateji sayılıyor. Çünkü Türk lirası reel olarak değerli kalmayı sürdürüyor.
Hisse bazında Turkcell ve Enka güçlü hedeflerle öne çıkıyor. Turkcell için kullanıcı başı gelir (ARPU) üzerinden yapılan hesaplama 135-145 TL hedef fiyata işaret ediyor. Enka İnşaat tarafında ise 2,45 dolar karşılığı olan yaklaşık 147 TL seviyesi hedefleniyor. Perakendede Migros ve Şok Marketler, otomotivde Ford Otomotiv ucuz bulunuyor. Buna karşılık fon operasyonları nedeniyle 15,7 milyar lira karşılık ayıran Türkiye Sigorta için risklerin dağılmasını beklemek gerekiyor.
Amerika seçimleri küresel piyasalardaki havayı değiştirdi. Kongrenin tamamen Demokratlara geçmesi başkanın agresif ticaret tarifelerini frenleyecek. Majör merkez bankalarının agresif faiz artırma ihtimali zayıfladı. ABD tarafında yapay zeka, yarı iletken ve petrol hisselerinde zayıflık bekleniyor. Buna karşılık sağlık, iletişim, tüketim ve Dow Jones sanayi hisseleri yükseliş potansiyeli taşıyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Serhan Yenigün piyasanın 10.600 bölgesinde taban yaptığı görüşünde haklı. 12,7 milyar liralık zorunlu fon satışının piyasa dışı blok işlemle eritilmesi büyük bir kabusu bitirdi. Alıcılara getirilen üç aylık satmama şartı kısa vadede tabanı sağlamlaştırıyor. Ancak bu gelişme tek başına boğa piyasası başlatmaya yetmez. Yenigün'ün V tipi yerine U tipi toparlanma uyarısı son derece isabetli bir tespittir.
Konuşmacının pozisyon haritası net bir seçicilik barındırıyor. BIST 30 hisselerinde, bankalarda ve endeks kontratlarında biriktirme ve alım pozisyonunu savunuyor. Fakat BIST geneline körü körüne bir iyimserlik aşılamıyor. Özellikle yan tahtalara ve ihracatçı şirketlere mesafeli duruyor. Faiz indirimi beklentisini arkasına alan bankaların portföyün ana motoru yapılması rasyonel bir portföy mühendisliğidir.
Piyasadaki en büyük risk faiz patikasının beklenenden yavaş ilerlemesi olur. Enflasyondaki katılık aralık ayındaki 100 baz puanlık indirimi geciktirirse banka rallisi hız keser. Ayrıca BIST Tüm-Y hisselerindeki yüzde 60'lık çöküş geniş bir yatırımcı kitlesini kilitledi. Bu yatırımcılar zararına satıp büyük hisselere geçemediği sürece piyasaya taze yerli para girişi sınırlı kalacaktır.
Özetle piyasa stratejisi körlemesine hisse almak değil, kaliteye sığınmaktır. Yan tahtalardan ve döviz bazlı hikayesi bitmiş sanayilerden uzak durulmalıdır. BIST 30 içindeki güçlü nakit akışına sahip şirketlerde ve bankalarda kademeli pozisyon artırılmalıdır. Kısa vadeli sert getiri bekleyenler için uygun bir dönem değildir; bu piyasa yalnızca sabırlı biriktiricilere para kazandıracaktır.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.