Borsada Bugünleri “Keşke Alsaydım” Diye Anacağız! | Dr. Nuri Sevgen
Nasıl Bir Ekonomi TV · 2026-11-11
💡 Hızlı Bilgi
1. Borsa İstanbul için uzun vadeli hisse biriktir; buralar ileride "keşke alsaydım" denecek seviyeler.
2. Borsada kısa vadeli ani yükseliş bekleme; tasfiye edilen fonların hisse satışları henüz bitmedi.
3. Düz döviz alma; kur riskine karşı getiri potansiyeli daha yüksek olan altını tercih et.
4. Altını zenginleşme aracı değil, enflasyona ve küresel borç krizine karşı koruma kalkanı olarak tut.
5. Portföyün en az yüzde 30'unu sağlam, lider şirket hisselerinde sabit tut.
📊 Detaylı Açıklama
Dr. Nuri Sevgen, Borsa İstanbul için orta ve uzun vadede son derece olumlu bir tablo çiziyor. Piyasadaki mevcut fiyatlamaların çok ucuz kaldığını vurgulayan uzman, bugünleri ileride "keşke alsaydım" diyerek anacağımızı söylüyor. Buradaki en kritik risk ise alternatif getiri maliyeti. Hisselerin ucuz kalma süreci 3 ila 5 ay daha uzarsa, yüksek faiz getirisini kaçırma riski doğuyor. Sevgen, borsayı gayrimenkul alır gibi en az bir yıllık bir vadeyle düşünmeyi öneriyor. Tüpraş, Koç Holding ve ASELSAN gibi yerine yenisi konulamayacak dev şirketlerin uzun vadede yatırımcısını her zaman koruduğunu hatırlatıyor.
Kısa vadede borsada yönün ne zaman netleşeceği konusu ise biraz sisli. Yaşanan fon krizinde hisse senedi piyasasından 1 trilyon liraya yakın bir değer silindi. Sevgen, tasfiye sürecine giren sorunlu fonların portföyündeki hisse senetlerinin satışının henüz tamamlanmadığına dikkat çekiyor. Bu hisselerin satışı piyasada bitmeden ya da bitmeye yaklaşmadan toparlanmanın tam takvimini vermenin zor olduğunu söylüyor. Dolayısıyla kısa vadede dalgalanmalara karşı hazırlıklı olmak gerekiyor.
Altın ve değerli madenler cephesinde hikaye küresel borç sarmalına dayanıyor. Dünyada çıkarılan tüm altının yalnızca iki olimpik havuzu dolduracak kadar (yaklaşık 200 bin ton) az olduğunu belirten Sevgen, kontrolsüz basılan paralara işaret ediyor. 1972'de altına dayalı sistem bittiğinden beri küresel borç patladı. Üstelik 2022'de Rusya'nın rezervlerine el konulması sonrası Çin ve Polonya başta olmak üzere 20'yi aşkın merkez bankası harıl harıl altın topluyor. Sevgen'in altını çizdiği temel kural şu: Altın kısa vadeli al-satlar dışında uzun vadede insanı zengin etmez, yalnızca paranın satın alma gücünü korur.
Türkiye'deki yerli yatırımcı için Sevgen net bir takas öneriyor: Dövize gideceğinize altına gidin. Çünkü Türk lirası bazında altın almak, yatırımcıya çifte avantaj sağlıyor. Yatırımcı hem dolar kurundaki artıştan korunuyor hem de altının ons fiyatındaki yükseliş potansiyelinden getiri elde ediyor. Bu yüzden portföylerde kıymetli madenlerin mutlaka ağırlığı olması gerektiğini savunuyor.
Riskleri dağıtmak için Sevgen dengeli bir sepet modeli sunuyor. Portföyün en az yüzde 30'luk kısmı güçlü hisse senetlerinde hiç dokunulmadan sabit kalmalı. Yüzde 20 ila 30 arasındaki bir oran ise nakit veya likit enstrümanlarda bekletilmeli. Bu likit tampon, piyasada yaşanacak sert geri çekilmelerde dipten hisse toplama fırsatı veriyor. Aynı zamanda yukarı yönlü tepkilerde satış yapıp aşağıdan yerine koyarak taktiksel trade (al-sat) esnekliği tanıyor.
Yatırım fonlarına yönelik güven kaybına da değinen uzman, sorunun yatırım fonu enstrümanında değil, fonu yöneten kötü niyetli yapılarda olduğunu vurguluyor. Bireysel yatırımcının hisse seçmekte zorlandığı noktada küsmek yerine bireysel emeklilik (BES) fonlarını kullanmasını tavsiye ediyor. Kamusal denetimi yüksek, şeffaf kurumsal fonların uzun vadeli varlık birikiminde güvenli bir liman olduğunu ekliyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Dr. Nuri Sevgen’in borsaya yönelik "bu seviyeleri mumla arayacağız" tezi, şirketlerin temel çarpanları ve reel değerleri açısından çok doğru bir teşhis. Gerçekten de sanayi ve savunma devleri tarihi iskonto oranlarıyla işlem görüyor. Ancak finans piyasasında salt ucuzluk tek başına alım getirmeye yetmez. Mevduat faizinin aylık yüzde 4-5 bandında net getiri sunduğu bir konjonktürde hissede yatay kalmak, yatırımcıda ciddi bir yıpranma yaratır. Fon tasfiyelerinin oluşturduğu hisse fazlası piyasadan temizlenmeden endekste soluksuz bir ralli beklemek fazlaca iyimser bir yaklaşım olur.
Sevgen'in altın hakkındaki "para kazandırmaz, değer korur" tespiti, piyasanın en temel ama en çok unutulan gerçeğidir. Çin başta olmak üzere merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme refleksi ons altını güçlü tutuyor. Türkiye şartlarında salt döviz taşımak hiçbir reel getiri üretmezken, altının ons bacağındaki küresel jeopolitik prim yatırımcıya net bir üstünlük sağlıyor. Bu nedenle portföyde kıymetli maden bulundurma tavsiyesi son derece rasyonel bir koruma stratejisidir.
Bu strateji kredili işlem yapan, günlük trade kovalayan veya üç ay sonra ödeyeceği borcun parasıyla borsaya giren yatırımcı profilini batırır. Sabır eşiği yüksek, elindeki nakitle düzenli biriktirebilen ve temettü/nakit akışı güçlü lider şirketleri seçebilen orta-uzun vadeli tasarrufçular için ise biçilmiş kaftandır. Borsa tarafındaki kısa vadeli fon tasfiyesi baskısı sürdüğü müddetçe agresif şekilde tek seferde tüm parayla alım yapmak gereksiz risk barındırır.
Pozisyon özeti gayet nettir: Borsada panikle satma, kaliteli hisselerde kademeli olarak "biriktir". Kısa vadede fon satışlarının durulmasını "bekle" ve portföyün üçte birini nakitte tutarak ani dalgalanmalarda kurşununu hazır bulundur. Düz döviz "alma", rezerv risklerine karşı güvenli liman olan altını portföyünde "tut".
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: Nasıl Bir Ekonomi TV