Borsa Neden Toparlanamıyor? | Mehmet Aşçıoğlu | Tacirler Yatırım
Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. · 2026-10-30
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST genelinde acele edip hemen alım yapma, tasfiyeler bitene kadar bekle.
2. BIST 11.000 seviyesini korumaya çalışsa da dip henüz netleşmedi, yeni alıcı görmeden oyuna girme.
3. Endeks hisselerinde yüzde 30 ile 50 arası sert kayıplar var; uzun vade için sadece kademeli alım düşünülebilir.
4. Pazartesi günü yeni vadeyle birlikte kısa süreli tepki yükselişi gelebilir ancak satış baskısı hemen bitmez, temkinli ol.
5. Kripto varlıklarda güvenlik açıkları ve hacimli soygunlar nedeniyle geri çekilme sürüyor, temkinli kal ve izle.
📊 Detaylı Açıklama
Borsa İstanbul tarafında Mehmet Aşçıoğlu'na göre son beş aydır her vade sonu negatif kapanışlarla geçiyor. Yaşanan sert geri çekilmenin asıl nedeni yalnızca vadeli işlemlerin kapanışı değil; Tera ve Pusula fonlarının zorunlu tasfiye süreci piyasayı doğrudan eritiyor. Bu fonlardaki menkul kıymetler paraya çevrildikçe piyasadan nakit çıkışı yaşanıyor. Hak sahiplerine ana para ödemelerinin başladığı konuşulsa da ne kadar varlığın elden çıkarıldığı hala belirsizliğini koruyor. Dolayısıyla fon satışları tamamen sonlanmadan borsada kalıcı bir dip oluşması zor görünüyor.
Endeks hisselerinde yüzde 30 ile 50 arasında değişen ciddi kayıplar yaşanıyor. Aşçıoğlu, piyasada yaklaşık 130 milyar dolarlık bir değer kaybı hesaplandığını ve yatırımcının çok ciddi hasar aldığını vurguluyor. BIST 11.000 puan civarında tutunmaya çalışsa da bu matematiksel denge mevcut yatırımcıyı korumaya yetmiyor. Yüksek mevduat faizleri yatırımcıyı cezbetmeye devam ettiği için borsaya taze para girişi olmuyor. Aşçıoğlu bu aşamada piyasada henüz belirgin bir kurumsal ya da güçlü bireysel alıcı göremediğini, sadece uzun vadeli bakanların kademeli şekilde pozisyon açabileceğini ancak bunun için de acele edilmemesi gerektiğini belirtiyor.
Vade sonunun cuma günü geride kalmasıyla birlikte pazartesi günü satış baskısının bir nebze hafiflemesi bekleniyor. Konuşmacı, yeni vadenin ilk günlerinde piyasanın geleneksel olarak bir tepki yükselişi denemesi yapacağını öngörüyor. Fakat tasfiye baskısı sürdüğü müddetçe bu sıçramalar kalıcı bir trend başlatmaktan uzak kalabilir. Yeni alıcı piyasaya girmeden ve fon kaynaklı zorunlu hisse satışları bitmeden düşüş trendinin kırıldığını söylemek imkansız hale geliyor.
Küresel tarafta ABD enflasyon verileri beklenenden daha ılımlı seyrediyor ve bu durum Fed'in faiz artışlarında sona yaklaştığına işaret ediyor. Yıl sonuna kadar ilave bir faiz artırımı gelmeyebilir ancak enerji cephesindeki maliyetler hala büyük bir engel. Brent petrolün 112 ile 118 dolar bandında seyretmesi dünya genelinde enflasyonist baskıyı canlı tutuyor. Enerji maliyetleri düşmedikçe gelişmekte olan piyasaların ve Türkiye'nin rahat bir nefes alması güç görünüyor.
Kripto para piyasasında ise Binance kaynaklı yaklaşık 6,5 milyar dolarlık varlığın sistem dışına çıkarıldığı büyük bir soygun iddiası konuşuluyor. Aşçıoğlu, soğuk cüzdanların (internete bağlı olmayan güvenli kripto saklama araçları) ve blokzincir teknolojisinin kırılamaz olduğu tezinin bu olayla darbe aldığını söylüyor. Daha önce Fed talimatıyla İran'a ait 320 milyon dolarlık kripto paranın dondurulmuş olması da bu piyasadaki merkezi müdahaleleri gösteriyor. Bu güvenlik açıkları ve hırsızlık vakaları nedeniyle kripto varlıklarda aşağı yönlü bir baskı ve geri çekilme süreci izleniyor.
İç siyasette erken seçim ve emekli maaşı düzenlemeleri üzerinden seçim ekonomisi senaryoları tartışılsa da Aşçıoğlu bunu şimdiden fiyatlamanın yanlış olduğunu belirtiyor. Seçim ekonomisi piyasaya likidite sokup borsayı destekleyebilir ancak ortada netleşmiş bir takvim bulunmuyor. Bu nedenle yatırımcıların somutlaşmamış siyasi beklentilere dayanarak hisse alımı yapmaması, bilançoları inceleyerek defansif kalması öneriliyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Mehmet Aşçıoğlu'nun sunduğu piyasa tablosu, dip seviyelerin henüz teknik veya takas analizi anlamında teyit edilmediğini gösteriyor. BIST için 11.000 seviyesinin savunulması psikolojik bir önem taşısa da piyasayı aşağı çeken temel etken piyasa dinamiklerinin dışında gelişen fon tasfiyeleridir. Zorunlu satışların olduğu bir yerde teknik destekler kolayca kırılabilir. Dolayısıyla konuşmacının piyasayı bir süre daha uzaktan izleme ve agresif alımlardan kaçınma çağrısı oldukça yerinde ve rasyonel bir yaklaşımdır.
Piyasadaki likidite sıkışıklığı, risksiz faiz oranlarının yüksekliğiyle birleştiğinde hisse senedi piyasasını alternatifsiz olmaktan çıkarıyor. Endeks hisselerinin tepeden yüzde 50 iskonto yemesi tek başına bir "hemen al" sinyali üretmez. Aşçıoğlu'nun belirttiği gibi yeni alıcı gelmediği ve içerideki fon krizinin tahribatı netleşmediği sürece ucuzun daha da ucuzu oluşabilir. Bu dönem sadece nakit akışı güçlü, borçluluğu düşük şirketleri listeye alıp izleme dönemidir; agresif maliyet düşürme çabaları sermayeyi tüketebilir.
Kripto para piyasasındaki güvenlik zaafiyetleri ve petrol fiyatlarının 110 dolar üzerinde yapışkan kalması, risk iştahını küresel çapta da baskılıyor. Petrol kaynaklı maliyet enflasyonu Türkiye gibi enerji ithalatçısı ülkelerin makro dengelerini doğrudan zorluyor. Erken seçim söylentileri gibi soyut beklentilerle borsada pozisyon artırmak gereksiz risk almak anlamına gelir. Sonuç olarak konuşmacının çizdiği çerçevede net pozisyon: borsada yeni alım için tasfiyelerin durmasını beklemek, var olan pozisyonlarda panikle satmak yerine pazartesi tepkilerini izlemek ve piyasaya taze para girişi görülmeden tam anlamıyla oyuna dahil olmamaktır.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.