Anthropic Nasdaq'ı Kurtardı
Bora Özkent⎪ABD Borsası & Teknoloji Yatırımları · 2026-10-27
💡 Hızlı Bilgi
1. ABD borsalarında ve Nasdaq tarafında acele alım yapma, temkinli ol; teknik zemin henüz oturmadı.
2. Anthropic halka arzı güçlü gelse de 1,5–2 trilyon dolar değerlemeyi şüpheyle karşıla, bilançoda görünmeyen borçlar var.
3. Meta tarafında alım için bekle; 95 milyar dolarlık hisse satış planı fiyat üstünde baskı yaratıyor.
4. Brezilya hisselerinde (EWZ) sert çöküş sonrası Mercado Libre ve NuBank ucuzladı ama siyasi kargaşa bitmeden pozisyon açma.
5. Yarı iletken hisseleri (SMH, Nvidia, AMD) iyi toparlandı; yine de dev şirketlerin finansman arayışları risk yaratıyor.
📊 Detaylı Açıklama
Bora Özkent, Anthropic'in halka arz belgelerinin yapay zeka balon iddialarını şimdilik boşa çıkardığını belirtiyor. Şirketin ilk altı aydaki faaliyet zararı 693 milyon dolarla korkulanın çok altında kaldı. İşlem gücüne harcanan 8,9 milyar dolar cironun sadece yüzde 55'ini oluşturuyor. Yani şirket harcadığı bilgi işlem parasının neredeyse iki katı gelir üretiyor. Kasada 140 milyar dolara yakın nakit ve alacak var. Halka arzdan da 100 milyar dolar toplaması bekleniyor. Ancak Özkent uyarıyor; şirketin Amazon ve Broadcom gibi ortaklara büyük taahhütleri var. Bu borçlar yüzünden 1,5–2 trilyon dolarlık piyasa değeri oldukça tartışmalı duruyor.
Piyasada çip hisseleri toparlansa da nakit bulma yarışı hala çok sert geçiyor. Meta yeni hisse satışı yoluyla 95 milyar dolar toplamak istiyor. Nvidia, AMD ve Broadcom ise Meta'dan beşer milyar dolarlık pay alarak birbirlerini fonluyor. Broadcom 63 milyar dolar, SpaceX ise Apollo üzerinden 40 milyar dolar finansman arıyor. Özkent'e göre bankalar artık bu devasa bütçeleri finanse etmekte zorlanıyor. Şirketler çip harcamalarını sürdürmek için kendi aralarında bir fonlama ağı kuruyor. Bu sıkışıklık çip üreticilerinde ralliyi desteklese de arkada ciddi bir borç yükü birikiyor.
Brezilya tarafında solcu lider Lula'nın seçimi kazanmasıyla borsa tarafında adeta kan banyosu yaşandı. Brezilya ETF'i olan EWZ günü yaklaşık yüzde 20 kayıpla kapattı. Özkent bölgedeki siyasi belirsizlikten ötürü tedirgin ancak bazı hisselerin aşırı ucuzladığını vurguluyor. Özellikle Mercado Libre yüzde 8 ve NuBank yüzde 17 civarında düştü. İki şirket geçmişte sol iktidar dönemlerinde büyümeyi başarmıştı. Buna rağmen seçim itirazları ve muhalefete dönük tutuklama haberleri yüzünden piyasa sakinleşmeden bu hisselere hemen atlamamak gerekiyor.
Makro tarafta petrol hala 100 doların üstünde işlem görüyor. Ortadoğu kaynaklı barış dedikoduları çıksa da somut bir netlik yok. Fed cephesinde ise yarınki toplantıda bir faiz artışı beklenmiyor. Ancak piyasa aralık ayı için artış ihtimalini masada tutuyor. Önümüzdeki günlerde üçüncü çeyrek büyümesi, PCE enflasyonu ve istihdam maliyet endeksi gibi çok ağır veriler açıklanacak. Ayrıca ABD ara seçimleri ile İsrail seçimleri de piyasa üzerinde baskı kurmaya devam ediyor.
Bilanço takviminde Microsoft, Alphabet, Amazon ve Apple gibi devlerin rakamları bekleniyor. Altyapı tarafında Celestica güçlü sonuçlarla talebin canlı olduğunu gösterdi. Fakat madalyonun diğer yüzünde tasarruf baskısı var. Microsoft yapay zekaya kaynak açmak için 60 bin çalışanına gönüllü ayrılık teklif etti. Apple cephesinde ise katlanabilir cihazlardaki ekran kırılma şikayetleri hisse üzerinde soru işaretleri yaratıyor.
Özkent genel piyasa stratejisinde kesinlikle temkini elden bırakmıyor. Yapay zeka cephesindeki canlılık Nasdaq endeksine nefes aldırdı. Fakat teknik göstergeler henüz tam bir boğa piyasasını işaret etmiyor. Bu denli yoğun veri ve jeopolitik belirsizlik varken acele alım yapmayı önermiyor. Yatırımcıların bu haftayı savunma önlemlerini artırarak ve beklemede kalarak geçirmesini tavsiye ediyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Anthropic cephesinden gelen finansal veriler, yapay zekanın sadece para yakan bir heves olmadığını kanıtladı. Altyapı maliyetinin iki katı ciro üretebilen bir iş modeli piyasadaki en büyük korkuyu hafifletti. Yine de şirketlerin bilançolarında gizlenen geleceğe dönük işlem taahhütleri büyük bir finansal risk taşıyor. Değerlemeler bu denli şişmişken erken aşama halka arz coşkusuna kapılmamak gerekiyor.
Meta, Broadcom ve SpaceX ekseninde dönen milyarlarca dolarlık finansman arayışı sektördeki likidite açığını açıkça belgeliyor. Büyük teknoloji şirketlerinin birbirlerinin hisselerini satın alarak talep yaratması, 2000'li yılların başındaki telekom balonu dönemindeki çapraz ortaklıkları andırıyor. Bu döngü piyasa yükselirken devasa karlar yazar. Ancak nakit akışı tıkandığı anda domino etkisiyle sert bir temerrüt dalgası yaratabilir.
Brezilya piyasasındaki sert satışlar, gelişmekte olan piyasaların politik şoklara karşı ne kadar kırılgan olduğunu bir kez daha hatırlattı. Mercado Libre ve NuBank kaliteli bilanço yapısına sahip olsa da siyasi kriz durulmadan açılacak pozisyonlar yüksek zarar riski taşır. Ayrıca petrolün 100 dolar üzerinde kalması küresel enflasyonun Fed hedeflerine inmesini zorlaştırıyor. Faizlerin uzun süre yüksek kalacağı bir ortamda büyüme hisselerinin çarpanları darbe almaya devam edebilir.
Sonuç olarak piyasada dün yaşanan yeşil kapanışlar bir rahatlama rallisinden öteye geçmiyor. Seçim belirsizlikleri, dev teknoloji bilançoları ve Fed kararı kapıdayken agresif alım yapmak risk yönetim kurallarına aykırıdır. Şu aşamada en mantıklı tutum kenara çekilip nakit pozisyonunu korumak ve makro sis dağılana kadar piyasayı sadece izlemektir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.