AMMAN TAKLAYA GELMEYİN dolar, altın,FED
Selçuk Geçer · 2026-09-14
💡 Hızlı Bilgi
1. Altını bu seviyeden alma; Fed'in faiz artırım beklentisi ve yüksek tahvil faizleri baskı yaratırken, sürpriz bir sabit bırakma kararı gelirse sert yukarı hareket beklenebilir.
2. Fed'in faiz artıracağı yönündeki %90'lık piyasa fiyatlamasına körü körüne güvenme; kararın sabit bırakılma ihtimali yüksek bir ters köşe yaratabilir.
3. Tahvil faizleri zaten %5 sınırına dayanmışken ve finansal koşullar kendi kendine sıkılaşmışken Fed'in ek faiz artırımı için acele etmesini bekleme.
4. Enerji ve petrol fiyatlarındaki yükselişin arkasında talep değil arz ve maliyet şokları (Hürmüz, jeopolitik riskler) yattığı için faiz artışıyla çözülmesini bekleme.
5. Altın fiyatları üzerinde baskı kuran faiz artırım korkusu ve yüksek tahvil faizleri ortadan kalktığı an, altında yeni hedefler (örneğin 4500 seviyesi ve üzeri) gündeme gelebilir.
6. Fed'in faizi sabit bırakıp "Şahin" bir dil kullanması durumunda piyasanın ani bir yıkım yaşamayacağını, aksine 4500 kıyılarına doğru dengelenme görebileceğini hesaba kat.
7. Piyasanın kesin gözüyle baktığı kararların geçmişte (2013, 2015, 2016 örneklerinde olduğu gibi) Fed tarafından ertelendiğini unutma ve Çarşamba günü yaşanabilecek olası ters köşelere karşı hazırlıklı ol.
📊 Detaylı Açıklama
Piyasaların en büyük gündem maddesi Fed'in önümüzdeki toplantıda atacağı adım. Goldman Sachs, JPMorgan, HSBC ve Deutsche Bank gibi dev kurumların raporlarına dayanarak piyasadaki faiz artış beklentisi %90'a dayanmış durumda. Konuşmacı, piyasanın bu kadar net bir şekilde faiz artışını fiyatlamış olmasının çok büyük bir ters köşe riskini beraberinde getirdiğini vurguluyor. Enflasyon beklentilerinin bir tık üzerinde gelmesi ve motorin/petrol fiyatlarının rekor kırarak 100 doların üzerine çıkması şahin mesajları tetiklese de, bu durumun mutlak bir faiz artışını zorunlu kılmadığı savunuluyor.
Petrol fiyatlarındaki artışın klasik bir talep enflasyonundan kaynaklanmadığı, tamamen arz ve maliyet yönlü olduğu detaylıca açıklanıyor. Hürmüz boğazındaki tansiyon, İran gerginliği, gemilerin rota değiştirmesi ve tedarik zinciri aksaklıkları gibi unsurlar petrolü 108 dolara kadar dayandırıyor. Fed'in 25 baz puanlık bir faiz artışı yapması ne Hürmüz'den geçen tanker sayısını artıracak ne de motorini ucuzlatacak. Dolayısıyla merkez bankalarının arz şoklarına faizle müdahale etmesinin mantıksız olduğu, Fed'in de bunu gayet iyi bildiği ifade ediliyor.
Amerika ekonomisindeki diğer göstergelere bakıldığında finansman koşullarının zaten zıvanadan çıktığı görülüyor. 10 yıllık Amerikan tahvil faizleri %5'e dayanmış, 30 yıllıklar bu seviyeyi aşmış durumda. Konut kredileri, şirket finansmanları ve devletin borçlanma maliyetleri tepe yapmışken piyasa kendi kendini zaten sıkılaştırmış bulunuyor. Merkez bankasının asıl amacı finansal koşulları soğutmaksa, tahvil piyasası bunu halihazırda fazlasıyla yapıyor. Bu tablo altında Fed'in fazladan 25 baz puanlık ek bir baskı yaratmak yerine bekleme politikasını seçmesi akla en yatkın senaryo olarak öne çıkıyor.
Tarihsel örnekler de bu tezi güçlendiriyor. 2013'te Ben Bernanke döneminde "taper tantrum" sürecinde piyasa Fed'in tahvil alımlarını azaltacağına kesin gözüyle bakarken Fed Eylül ayında adım atmamıştı. Benzer şekilde 2015 Eylül ve 2016 Eylül toplantılarında da piyasanın faiz artışı beklentilerine rağmen Fed "koşullar net değil" diyerek faizi sabit tutmuştu. Konuşmacı, Fed'in önünde sadece "arttır" veya "güvercinleş" seçeneklerinin olmadığını, "enflasyon riskinin farkındayım ama şimdilik bekliyorum" diyerek faizi sabit tutup açıklamayı şahin tutma ihtimalinin güçlü bir üçüncü yol olduğunu belirtiyor.
Altın piyasası açısından mevcut durum iki büyük baskı altında şekilleniyor: Yüksek Amerikan tahvil faizleri ve Fed'in faiz artırım beklentisi. Savaşın büyümesi, Hürmüz'de tansiyonun yükselmesi ve petrolün 108 dolara dayanması normal şartlarda altını uçurması gerekirken, piyasa tamamen Fed'i fiyatladığı için altın baskı altında kalıyor. Ancak Fed faiz artırmazsa bu tablo tersine dönecek; tahvil faizleri gerileyecek, doların avantajı azalacak ve altının üzerindeki en büyük ölü toprağı kalkacak. Fed'in sabit faiz artı şahin tonda kalması durumunda altın fiyatlarının 4500 kıyılarına hızlıca gelip orada dengeleneceği, bu seviyenin aşılması halinde ise yeni hedeflerin konuşulacağı öngörülüyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Konuşmacının sunduğu analiz, piyasalardaki tek taraflı "sürü psikolojisinin" ve körü körüne kurulan beklentilerin ne kadar tehlikeli olabileceğini tarihsel örneklerle (2013, 2015, 2016) çok net gözler önüne seriyor. %90'lık bir faiz artış fiyatlamasının kesinlik ifade etmediği, aksine bu denli tek yönlü beklentilerin piyasalarda en sert ters köşeleri yarattığı tespiti son derece yerindedir. Arz kaynaklı bir enerji şokuna merkez bankalarının klasik talep odaklı faiz silahıyla karşılık vermesinin işe yaramayacağı argümanı da ekonomik gerçeklerle birebir örtüşmektedir.
Varlık bazındaki pozisyon ve risk yönetimi açısından değerlendirildiğinde, altının mevcut seviyelerden "körlemesine alınmaması" uyarısı büyük önem taşımaktadır. Konuşmacının işaret ettiği gibi, ons altın üzerindeki baskı tamamen Fed korkusundan ve tahvil faizlerinin şişmesinden kaynaklanmaktadır. Bu durum, yatırımcıların anlık psikolojik hareketlerle panik alımı veya satımı yapmaması gerektiğini; Çarşamba günü yaşanabilecek olası bir Fed sürprizine (faizi sabit bırakma kararına) karşı likit ve hazırlıklı olunmasının şart olduğunu göstermektedir.
Sonuç olarak, ana senaryo olan "sabit faiz ve şahin iletişim" piyasayı yıkmasa da coşturmayacak, altın tarafında ise 4500 direnci etrafında yeni bir denge arayışı başlatacaktır. Yatırımcılar için net pozisyon özeti şudur: Piyasanın kesinleştiğini sandığı kararlara karşı ihtiyatlı olunmalı, arz şoklarının yarattığı jeopolitik riskler göz ardı edilmemeli ve Fed'in olası bir esneme kararının altın ile tahvil cephesinde yaratacağı ani kırılmalar yakından izlenmelidir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: Selçuk Geçer