AMAN HA SAKIN TUZAĞA DÜŞMEYİN dolar, altın,FED
Selçuk Geçer · 2026-09-11
💡 Hızlı Bilgi
1. Fed faiz artıracak tuzağına düşmeyin; gelecek hafta faiz artışı beklemiyorum, piyasa fena halde ters köşe olacak.
2. Altında Fed baskısına aldanıp satış yapmayın; Fed faizi sabit bırakırsa ons altın hızla 5.000 dolar kıyısına dayanır.
3. ABD tahvillerinde satış dalgasına ve yüksek faize kapılmayın; Fed faiz artırmazsa tahvil faizleri hızla düşer.
4. Dolar endeksindeki faiz artışı fiyatlamasına güvenmeyin; Fed faizi pas geçtiğinde dolarda sert bir geri çekilme ve baskı yaşanır.
5. Bitcoin ve hisse senedi piyasalarında panik satışı yapmayın; Fed'in faiz artırmama kararıyla riskli varlıklarda ciddi yukarı yönlü hareketler görülür.
6. TL mevduat ve carry trade tatlı kârına kanıp uzun vadeli TL pozisyonunda kalmayın; yabancı çıkışında kur fırlar.
7. Dolar/TL'de mevcut baskılanmış seviyelere aldanmayın; TCMB'nin olası faiz indirimleri kuru kırıp geçirecek bir sıçramayı tetikler.
📊 Detaylı Açıklama
ABD enflasyon verisinin (aylık %0,4, yıllık %3,4; çekirdek enflasyon aylık %0,2'den %0,3'e yükseliş) açıklanmasıyla birlikte piyasaların bir bardak suda fırtına kopardığını belirten Selçuk Geçer, Fed'in gelecek hafta faiz artırma olasılığının %90 olarak fiyatlanmasını büyük bir tuzak ve manipülasyon olarak nitelendiriyor. Piyasanın yıl sonuna kadar iki artırım daha beklemesine rağmen Fed'in gelecek hafta faiz artıramayacağını; 10 yıllık tahvillerin %5'e dayandığı, 2 yıllıkların %4,59 ve 30 yıllıkların 2007 zirvelerine ulaştığı bir ortamda borçlanma maliyetlerinin zaten devasa boyutlara ulaştığını vurguluyor.
Enflasyondaki yükselişin talep kaynaklı değil, arz ve maliyet kaynaklı olduğunu aktaran analist, petrolün 100 dolara dayanması, motorin fiyatının ABD'de ilk kez 6 doları aşması ve Hürmüz Boğazı'ndaki lojistik aksaklıklar gibi unsurların faiz artırımıyla çözülemeyeceğine dikkat çekiyor. Faiz artırılsa dahi petrol üretiminin artmayacağını veya rafineri baskısının hafiflemeyeceğini belirten Geçer; faizin sadece ekonomik büyümeyi baltalayarak şirket iflaslarını, azalan tüketimi ve stagflasyonu tetikleyeceğini, bu yüzden Fed'in faizi sabit tutup sözlü yönlendirmeyle şahin kalacağını ifade ediyor.
Fed'in piyasa beklentisinin aksine faizi sabit bırakması durumunda finansal varlıklarda yaşanacak sert ters köşeye işaret eden konuşmacı, özellikle altın tarafında çok sert bir ralli bekliyor. Halihazırda faiz baskısı altında sıkışan ons altının, faiz artışı gelmediği ve tahvil faizlerinin gerilediği senaryoda birkaç gün içinde hızla 5.000 dolar kıyısına kadar yükselebileceğini savunuyor. Bununla birlikte doların küresel çapta sert baskı yiyeceğini, Bitcoin ve borsa endekslerinde ise güçlü bir toparlanma ivmesi oluşacağını öngörüyor.
Türkiye cephesinde ise Merkez Bankası'nın faizi %37'de sabit bırakmasına karşın mevduatın %37,3'e gerilediği, ticari kredilerin %40'ı ve tüketici kredilerinin %50'yi aştığı çarpık bir yapının sürdüğünü belirtiyor. Morgan Stanley gibi yabancı kurumların övdüğü carry trade mekanizmasının tamamen yerli vatandaşın ve reel sektörün aleyhine işlediğini, swap piyasalarında yabancı pozisyonunun 60,9 milyar dolar seviyesinde bulunduğunu ve bu paranın doğrudan üretime değil, faiz ve kur arbitrajına geldiğini vurguluyor.
Dış ticaret açığının 77,2 milyar dolar ve yıllıklandırılmış cari açığın 40,7 milyar dolar seviyesinde kontrolden çıktığını aktaran Geçer, temmuz ayındaki 36 milyon dolarlık cari fazlayla yaratılan algının gerçeği yansıtmadığını dile getiriyor. Deutsche Bank ve Barclays'in yıl sonuna kadar iki adet 100 baz puanlık indirim, BofA'nın ise ekim ayında tek indirim beklediği bir süreçte; faiz indirimlerinin başlamasıyla birlikte sıcak paranın aniden kaçacağını, bunun da Türk lirasında kontrol edilemez bir kur patlamasına ve yeni bir enflasyon dalgasına yol açacağını ifade ediyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Konuşmacının Fed'in faiz patikasına yönelik stagflasyonist okuması makroekonomik temeller açısından rasyonel noktalar barındırıyor; zira arz şoklarının tetiklediği enerji enflasyonuna para politikası sıkılaştırmasıyla yanıt vermek, ekonomiyi resesyona itme riski taşır. Ancak piyasanın %90 ihtimalle fiyatladığı bir faiz artışına karşı "kesinlikle artıramaz" şeklinde mutlak ve keskin bir duruş sergilemek, merkez bankalarının itibar yönetimi ve enflasyon beklentilerini çıpalama refleksini hafife alma riskini doğurur. Fed'in faizi pas geçme ihtimali güçlü bir olasılık olsa dahi, piyasa fiyatlamalarına bütünüyle "fasafiso" demek aşırı iddialı bir retoriktir.
Altın ve değerli metaller için çizilen projeksiyonda konuşmacının net pozisyonu "satma, bekle ve pozisyonunu koru" yönündedir; fakat ons altının Fed'in faiz sabit bırakmasıyla "birkaç gün içinde 5.000 dolara dayanacağı" iddiası teknik ve likidite sınırlarını zorlayan uçuk bir hedeftir. Mevcut küresel sermaye dağılımında faiz indirimi veya duraklama sinyali altını güçlü biçimde yukarı taşıyabilir, fakat binlerce dolarlık bir marjın günler içinde gerçekleşmesini beklemek yatırımcı nezdinde gerçek dışı bir getiri yanılsaması yaratabilir. Dolayısıyla değerli metallerde yükseliş tezi genel çerçevede doğru olsa da telaffuz edilen hedef ve zamanlama rasyonel risk yönetimiyle örtüşmemektedir.
Türkiye ekonomisine dair carry trade ve yüksek faiz-baskılanmış kur eleştirileri ise son derece yerindedir; zira kısa vadeli arbitraj amacıyla ülkeye giren sıcak paranın çıkış eğilimine girdiği anda döviz kuru üzerinde sert bir şok yaratması kaçınılmaz bir piyasa dinamiğidir. Bu bağlamda yatırımcıların yüksek TL mevduat getirilerine kapılarak kur riskini tamamen göz ardı etmemeleri gerekir. Net pozisyon özeti olarak; küresel piyasalarda aşırı faiz fiyatlamasına kapılıp altın ve kripto gibi varlıklarda panik satıştan kaçınılmalı ("satma/tut"), yurt içi tarafta ise carry trade illüzyonuna aldanmayarak döviz ve enflasyon korumalı varlıklarda temkinli kalmaya devam edilmelidir.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: Selçuk Geçer