ABD Ara Seçimleri: Trump İçeride Topal Ördek, Dışarıda Şahin mi Olacak? | Derya Hekim
Nasıl Bir Ekonomi TV · 2026-11-02
💡 Hızlı Bilgi
1. Küresel jeopolitik riskler tırmanışta; riskli varlıklarda yeni pozisyon açma, kenarda bekle.
2. Altın ve yatırım fonlarındaki kayıplar harcamaları kısıyor; altında hızlı toparlanma bekleme.
3. Petrol fiyatlarında jeopolitik baskı sürüyor; enerji maliyetlerinde gevşeme bekleme.
4. Lüks tüketim ve perakendede ivme kaybı başladı; bu sektör hisselerinde acele alım yapma.
5. Özel sektör tahvillerinde likidite riski büyüyor; şirket borçlanma kağıtlarına karşı temkinli kal.
📊 Detaylı Açıklama
Derya Hekim, ABD ara seçimlerinde Donald Trump'ın Temsilciler Meclisi'ni kaybedeceğini öngörüyor. Senato tarafında ise durum daha dengeli görünüyor. Trump içeride baskı yedikçe dış politikada çok daha sert ve şahin bir tavır takınabilir. Hekim'e göre bu durum kara harekatlarını ve bölgesel çatışmaları körükleyebilir. Trump'ın son diplomasi mesajları ise tamamen yaklaşan seçimler öncesinde seçmeni yatıştırma hamlesidir. İçeride köşeye sıkışan bir lider, dışarıda tüm dünyayı zorlayacak adımlar atabilir.
Ortadoğu cephesinde İsrail seçimleri de kritik bir eşikte duruyor. Netanyahu hükümeti kuramazsa ülke yeniden seçime gidebilir. Hekim, Netanyahu'nun koltuğunu korumak ve olası davalardan kaçmak için gerilimi tırmandırabileceğini belirtiyor. Siyaset sahnesinde kalabilmek için Filistin karşıtlığını ve çatışma ortamını canlı tutmak istiyor. Bu siyasi belirsizlik çözülmezse bölgedeki askeri riskler sıcak kalmaya devam edecek.
Türkiye'deki enflasyon görünümünde ise aylık artışın yüzde 2 ile 2,20 civarında gerçekleşmesi bekleniyor. İstanbul enflasyonu yüzde 2,47 çıksa da genel TÜFE bu seviyenin biraz altında kalabilir. Giyim grubunda mevsimsel fiyat artışları öne çıkıyor. Buna karşılık kiralardaki artış hızının yavaşlaması dezenflasyon sürecini destekliyor. Merkez Bankası da bu yükselişi kalıcı bir eğilim olarak değil, geçici bir dalgalanma olarak okuyor.
Hekim, piyasadaki negatif servet etkisinin artık reel ekonomiye yansıdığını vurguluyor. Altın fiyatlarındaki düşüş ve yaşanan fon krizi, hanehalkının harcama gücünü doğrudan törpüledi. Son beş haftalık dönemde kredi kartı harcamaları yüzde 4 geriledi. Perakende devlerinden gelen veriler de lüks harcamaların belirgin şekilde bıçak gibi kesildiğini gösteriyor. Tüketici güvenindeki zayıflama iç talebi sert bir şekilde frenliyor.
Talep tarafı hızla soğurken yıllık enflasyonun yüzde 30 üzerinde takılı kalması yapısal katılıkları gösteriyor. Hekim, sorunun sadece taleple sınırlı olmadığını, ciddi bir maliyet enflasyonu yaşandığını hatırlatıyor. Petrol fiyatlarının yüksek kalması ve kemikleşmiş fiyat katılıkları düşüş hızını kesiyor. Üstelik enflasyon beklentileri henüz hedeflenen patikaya tam olarak oturmadı. Bu yüzden dezenflasyon süreci sancılı ve yavaş ilerliyor.
KOBİ'lerin finansmana erişimi için açıklanan 50 milyar liralık TOBB Nefes Kredisi ise yaraya sadece pansuman oluyor. Hekim, fon krizinin ardından birçok şirketin işletme sermayesinin içeride kilitlendiğini belirtiyor. Özel sektör tahvillerinde yaşanan tıkanıklık reel sektörün nakit akışını zorluyor. Merkez Bankası faiz indirse bile kredi kısıtları kalkmadıkça piyasa rahat nefes alamaz. Yakın dönemde likiditeyi rahatlatacak zorunlu gevşeme adımları gelebilir.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Derya Hekim'in sunduğu makroekonomik çerçeve, küresel ve yerel cephede aynı anda sıkışan bir tablo çiziyor. ABD ve İsrail'deki siyasi dinamikler, jeopolitik risk primini uzun süre yüksek tutabilir. Özellikle Trump'ın içeride zayıflayıp dışarıda saldırganlaşma ihtimali, petrol ve emtia kanalıyla gelişmekte olan piyasaları doğrudan vurur. Dışarıdan gelecek bu maliyet şokları, Merkez Bankası'nın faiz indirim alanını beklenenden çok daha dar bir koridora hapsedebilir.
İç piyasada altın ve fon yatırımları üzerinden doğan negatif servet etkisi oldukça kritik bir tespit. Hissedilen refah hızla kaybolunca tüketici harcamaları frene basıyor. Lüks tüketimdeki sert düşüş ve kredi kartı harcamalarındaki gerileme, stagflasyon (durgunluk içinde enflasyon) riskini masaya getiriyor. Talep hızla çekiliyor ama yüksek maliyetler yüzünden fiyatlar aynı hızda aşağı inmiyor. Bu denklem şirketlerin cirolarını eritirken borç çevirme kabiliyetlerini tüketebilir.
KOBİ tarafına açılan 50 milyar liralık paket piyasadaki yangını söndürmeye yetmez. Özel sektör tahvil piyasasındaki tıkanıklık, reel sektörde sessiz bir likidite krizinin büyüdüğüne işaret ediyor. Kredi muslukları makro ihtiyati tedbirlerle kısık tutulduğu sürece politika faizinin inmesi reel sektöre can suyu olamaz. Şirketlerin işletme sermayesi erirken bilançolar ciddi bir nakit yönetimi sınavı veriyor.
Tüm bu veriler ışığında yatırımcı için en rasyonel pozisyon agresif büyüme yerine nakit koruma ve bekle-gör taktiğidir. Yüksek maliyet baskısı altında ezilen perakende, dayanıklı tüketim ve borçlu şirket hisselerinde aceleci alımlardan kaçınmak gerekir. Jeopolitik risklerin canlı olduğu bu ortamda portföylerde savunmacı kalmak, nakit oranını yüksek tutmak ve kredi kısıtlamaları netleşene kadar temkinli beklemek en sağlıklı yaklaşımdır.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: Nasıl Bir Ekonomi TV