30 Yıldır Değişik Krizler Yaşadık Ama Bu Sıradışı Bir Kriz!
CNBC-e · 2026-10-23
💡 Hızlı Bilgi
1. BIST 100'de panikle satma, bekle: Endeks 11.000 puanın altına inse de kritik desteklerde alıcı yokluğundan doğan zorunlu satışlar var; buralarda panik satışı yapmayın.
2. Bankacılık hisselerini düşüşlerde biriktir: 14.700–14.800 puan civarındaki güçlü destek bölgesine yaklaştıkça kademeli alım fırsatı veriyor.
3. Ons altında 3.800–4.000 dolar aralığında biriktir: Geri çekilmeler alım fırsatıdır; 2027 vadeli hedef 4.500 dolar ve üzeridir.
4. Özel sektör tahvillerinde (ÖST) bekle, yeni pozisyon alma: Fonların tasfiye süreci ve ikincil piyasanın olmaması nedeniyle nakit akışı tıkanıklığı riski sürüyor.
5. ABD teknoloji ve yapay zeka hisselerinde bekle: Erken alım yapmayın; Güney Kore Kospi ve SK Hynix grafiğinde net bir dönüş görmeden teknolojiye atlamayın.
📊 Detaylı Açıklama
Borsa İstanbul tarafında 11.000 puan eşiğinin altına inilmesi ve yüzde 2'yi aşan sert düşüş piyasayı sarstı. Şebnem Ayabakan, özellikle 226 dolar seviyesinin altını son derece can sıkıcı bir bölge olarak tanımlıyor. Borsada alıcı tarafı tamamen boş kalmış durumda. Kredili işlemlerin teminat tamamlama çağrıları ve aracı kurumların öz kaynak koruma zorunluluğu nedeniyle hisselerde mecburi satışlar geliyor. Ayabakan, bu noktaya kadar satış yapmamış yatırımcının panikle elindeki malı çıkarmak yerine soğukkanlı kalıp beklemesi gerektiğini vurguluyor.
Piyasanın kilitlendiği ana mesele fon krizi ve arkasından gelen tasfiye süreci. Meclis'ten geçen yeni yasa ile mağdur yatırımcılara ilk etapta 1 milyon liraya kadar ara ödeme yapılması kararlaştırıldı. Şebnem Ayabakan, bu kaynağın hızla piyasaya dönmesinin likiditeyi rahatlatacağını söylüyor. Ancak Mehmet Gerz durumun yalnızca bir fon sorunu olmadığını, son iki yıldır göz göre göre büyüyen bir manipülasyon krizi olduğunu net bir dille aktarıyor. Cezaların zamanında ve caydırıcı biçimde verilmemesi, suistimalleri borsa geneline yaydı.
Özel sektör tahvilleri (ÖST) cephesinde ciddi bir tıkanıklık baş gösterdi. Zorlu Enerji'nin kupon ödemesini Nisan 2026'ya öteleme talebi bu alandaki ilk büyük sinyal oldu. Mehmet Gerz, 1 trilyon liralık ÖST pazarında ikincil piyasa bulunmadığına dikkat çekiyor. Fonlar küçüldükçe şirketler bu tahvilleri çeviremiyor. Banka kredilerinin aşırı sıkılaşması şirketleri boğuyor; bu yüzden ekonomi yönetiminin ve BDDK'nın kredi musluklarını acilen biraz gevşetmesi şart görünüyor.
Hisse senedi tercihinde bankacılık endeksi belirgin şekilde öne çıkıyor. Şebnem Ayabakan, yıl başından bu yana BIST 100 ve özellikle balon fiyatlamaların yaşandığı halka arz endeksine kıyasla bankaların çok daha sağlam durduğunu belirtiyor. Bankacılık endeksinde 14.700–14.800 puan civarı ana destek konumunda. Uzmanlar, endeks geri çekildikçe portföylere banka hissesi eklemenin ve bu seviyelerden kademeli biriktirmenin en mantıklı adım olduğunu ifade ediyor.
Şirket bilançoları iyi gelse dahi piyasadaki nakit kıtlığı yüzünden olumlu fiyatlanamıyor. Ereğli Demir Çelik beklentilerin üzerinde net kâr açıklamasına rağmen güne sert satışla başladı ve kayıplar yüzde 8'i aştı. Şebnem Ayabakan, piyasada kurumsal bir alıcı ve piyasa yapıcı bulunmadığı için en güçlü bilançoların bile harcandığını söylüyor. Ereğli veya İskenderun yerine Kardemir gibi alternatifler bir tık daha öne çıksa da genel sanayi tahtalarında aceleci alım yapmamak gerekiyor.
Merkez Bankası'nın faiz indirim süreci doğrudan enerji maliyetlerine kilitlendi. Brent petrolün 106 dolar üzerinde kalıp 113,5 doları test etmesi hesapları bozuyor. Ayabakan'a göre petrol 120–130 dolara fırlamadığı sürece tüketimdeki yavaşlama enflasyonu düşürecek ve 100 baz puanlık indirimler sürecek. Ancak Ortadoğu'daki jeopolitik gerilim sürerse Merkez Bankası frene basıp indirimi 50 baz puana çekebilir veya pas geçebilir.
Küresel belirsizlik ve doların geleceğine dair endişeler yerli yatırımcıyı somut varlıklara itiyor. Ons altında son dönemde yaşanan geri çekilmeleri Şebnem Ayabakan biriktirme fırsatı olarak okuyor. Fiyatlar 4.000 doların altına ve hatta 3.800 dolara doğru sarksa bile hanehalkının altın biriktirme alışkanlığının uzun vadede kazandıracağını, 2027 sonrasında 4.500 dolar üstünün rahatlıkla görülebileceğini savunuyor.
Özgür Hatipoğlu ise küresel hisse tarafında yapay zeka çılgınlığının yerini defansif hisselere bıraktığını anlatıyor. Elektrik dağıtım, paketli gıda ve sağlık hisseleri S&P 500 düşerken bile kazandırıyor. Yatırımcıların bu defansif hisseleri ellerinde tutması gerektiğini söylüyor. Teknolojiye yeniden dönmek içinse Güney Kore borsasındaki SK Hynix ve Samsung hisselerinin dip yapıp yukarı sıçramasını beklemek şart; oradan dönüş teyidi gelmeden döngüsel teknoloji hisselerine atlamak büyük risk taşıyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Yayındaki uzmanların genel duruşu piyasadaki mevcut yapının bir "fırsat alışverişi" değil, açık bir "hasar tespit ve savunma" dönemi olduğunu gösteriyor. Masadaki ana tez oldukça gerçekçi: Piyasayı manipülasyon ve likidite krizi kilitledi; kamu otoritesi veya varlık fonu net bir piyasa yapıcılığı üstlenmeden BIST tarafında yukarı yönlü kalıcı bir trend beklemek hayal olur. Dolayısıyla genel hisse piyasasında körü körüne alım önermek yerine defansta kalmak ve nakdi korumak kesinlikle doğru bir yaklaşım.
Uzmanların pozisyonları varlık bazında net ayrışıyor. BIST geneli için "panikle satma ama yeni alım için de bekle" mesajı veriliyor. Gerçekten de hacimsiz ve tabanların peş peşe geldiği bir günde satış tuşuna basmak yalnızca aracı kurumların teminat çarkına kurban gitmek anlamına gelir. Tek istisna bankacılık: 14.700 bölgesine çekildikçe banka hisselerinde biriktir tavsiyesi, makro faiz indirim patikası düşünüldüğünde gayet rasyonel bir temele oturuyor.
Özel sektör tahvili (ÖST) riski ise piyasanın en yumuşak karnı olmaya aday. Zorlu örneğinde gördüğümüz vade öteleme meselesi, banka kredisi bulamayan reel sektörün finansman damarlarının tıkandığını açıkça kanıtlıyor. Bu piyasanın ikincil bir elinin olmaması bireysel yatırımcı için büyük bir tuzaktır. BDDK kredi kanallarını gevşetmeden ya da KGF devreye girmeden yüksek faiz vaat eden şirket tahvillerinden kesinlikle uzak durulmalı.
Yurt dışı tarafta Özgür Hatipoğlu'nun çizdiği taktik rota son derece disiplinli. Yapay zeka hisselerinden çıkıp elektrik dağıtım ve temel tüketim gibi defansif limanlara sığınmak portföyü erimekten kurtarmış durumda. Teknolojiye geri dönüş için SK Hynix ve Asya çip üreticilerini barometre olarak izleme fikri profesyonel bir bakış açısı. Özetle şu anki konjonktür agresif getiri arama zamanı değil; portföyü defansif hisseler, geri çekildikçe fiziki/ons altın ve sadece güçlü desteklerde banka biriktirerek koruma zamanıdır.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: CNBC-e