İlk Söz | 3 Kasım 2026
BloombergHT · 2026-11-04
💡 Hızlı Bilgi
1. Altını bu seviyeden alma; 4.000 dolar aşılamazsa 3.650 hatta 3.500 dolara kadar geri çekilme riski var.
2. Gümüşte yükselişleri satış fırsatı gör; 50 doların altına sarkan fiyat zayıf kalmaya devam ediyor.
3. BIST 100 için acele alım yapma, bekle; endeksin 11.000 üzerine kalıcı yerleştiğini görmeden oyuna girme.
4. Kasım ve aralık aylarında mevduatta kal; risksiz getiri ve reel faiz kalkanı bir süre daha en güvenli sığınak.
5. Özel sektör tahvillerinden uzak dur; patlak veren fon krizi ve ödeme riskleri bu alanı tehlikeli kılıyor.
📊 Detaylı Açıklama
Ekonomist Dr. Tuğberk Çitilci, Borsa İstanbul için acele edilmemesi gerektiği görüşünde. Endeks 10.500 üzerinde taban yapmaya çalışıyor. Ancak yukarıda 11.000 sınırı aşılmadan yeni bir ralli başlamaz. Bireysel yatırımcının nakdi tükendi. Piyasanın toparlanması yabancı ve kurumsal fonların girişine bağlı. Kurumsal yatırımcı ise fon krizi sonrası henüz sis bulutunun dağılmadığını düşünüyor. Bu yüzden borsada hızlı bir V tipi sıçrama yerine, zamana yayılan yavaş bir U dönüşü bekleniyor.
Tuğberk Çitilci, kasım ve aralık aylarında parasını korumak isteyenlere mevduatta kalmayı öneriyor. Merkez Bankası sıkı duruşunu koruyor ve piyasaya yüzde 3 ila 4 reel faiz (enflasyondan arındırılmış net getiri) sunuyor. Bu cazip risksiz getiri sürerken hisse tarafında gereksiz risk almaya gerek yok. Ancak ocak ve şubat aylarında enflasyon seyrine göre rotanın tekrar borsaya dönebileceğini söylüyor.
Portföy yöneticisi Murat Salar ise borsaya daha uzun vadeli bakıyor. Borsadaki şirketlerin yarısından fazlasının defter değerinin (özkaynak maliyetinin) altına indiğini belirtiyor. Geçmişte bankalar 3,5 katı fiyata el değiştiriyordu. Salar'a göre borsa şu an çok ucuz. Kuralların netleşmesiyle birlikte 2027 yılının Türk piyasaları için tarihi bir dönüşüm ve yükseliş yılı olacağını savunuyor.
İrem Talaslı, yatırımcının risk iştahına göre net bir sepet öneriyor. Düşük risk seven ve nakitte kalmak isteyenler portföyün yüzde 80 ila 90'ını para piyasası fonlarında tutmalı. Kalan kısma ufak tahvil ve hisse serpiştirilebilir. Risk alabilenler ise yerli ve yabancı hisse oranını yüzde 45-50 seviyesine kadar çıkararak uzun vadeli biriktirme yapabilir.
Kıymetli madenler uzmanı Mehmet Taylan altındaki düşüş eğilimine dikkat çekiyor. Spot altın 3.900 dolar seviyelerine geriledi. Taylan, ons altının acilen 4.000 dolar üzerine çıkamaması halinde 3.650 dolara kadar sert bir çekilme yaşayabileceğini vurguluyor. Sıcak çatışma haberleri bile altına alım getirmiyor. Çitilci de benzer şekilde altında dip arayanların 3.500 dolar seviyesini beklemesi gerektiğini, her yükselişin şimdilik satış fırsatı sunduğunu söylüyor.
Gümüş cephesinde de satış baskısı derinleşiyor. Ons gümüş 50 dolar sınırının altına sarktı. Mehmet Taylan ve Tuğberk Çitilci, değerli metallerdeki son iki yıllık sert rallinin düzeltme sancısının sürdüğünü belirtiyor. Yatırımcıların dipten dönüyoruz yanılgısına kapılıp hemen alıma koşmaması, özellikle ABD 10 yıllık tahvil faizleri 5 seviyesinin üzerine çıkmadıkça gümüşe mesafeli durması isteniyor.
Petrol piyasasında baş döndürücü bir dalgalanma var. İran ile ABD arasındaki diplomasi umutları Brent petrolü 110 dolardan 104 dolara kadar indirdi. Tuğberk Çitilci, petroldeki geri çekilmelerin borsa tarafında Türk Hava Yolları gibi havacılık şirketlerinde taktik alım fırsatı doğurduğunu aktarıyor. Eğer Brent petrol 100 doların altına sarkarsa havacılık hisseleri yeniden güçlü bir momentum kazanabilir.
ABD tahvil faizlerinde 10 yıllık getiri yüzde 4,90 civarında dolaşıyor. Tufan Cömert, piyasada ciddi bir tahvil arzı olduğuna değiniyor. Meta 20 milyar dolar, Oracle 10 milyar dolar tahvil ihraç ediyor. Amerikan Hazinesi ise kısa vadeli borçlanmayı azaltıp uzun vadeye odaklanıyor. Yatırımcılar hisse yerine güvenli liman olarak doğrudan ABD tahvillerine sığınıyor.
Yurt dışı hisselerde yapay zeka coşkusu yerini teknik düzeltmeye bıraktı. Nasdaq endeksi tepe seviyesinden yüzde 10 geriledi. Çip hisseleri ise zirveden yüzde 12 aşağı indi. Analist Mehmet Özdemir, Apple hissesindeki satışa parmak basıyor. Apple beklentiyi aşan gelir açıkladı ama şirketin yeni CEO'su Ternus bellek maliyetleri yüzünden kâr marjlarının daralacağını duyurdu. Bu açıklama teknoloji hisselerindeki satışı hızlandırdı.
Tuğberk Çitilci, ABD ara seçimlerinde demokratların Kongre'yi kazanma ihtimaline işaret ediyor. Demokratların denetim politikaları yapay zeka şirketlerinde kâr satışlarını tetikleyebilir. Çitilci, bu sektörde yaşanacak yüzde 10'luk ek düşüşlerin korkutmaması gerektiğini, tam tersine yurt dışı hisselerde çok büyük bir uzun vadeli alım fırsatı yaratacağını savunuyor.
İç piyasada şirket bilançoları hisse bazlı hareketler yaratıyor. Aselsan ve TAV Havalimanları güçlü bilançolarıyla öne çıksa da piyasa baskısı nedeniyle hak ettiği primi hemen alamıyor. Çitilci, Yapı Kredi ve Akbank gibi özel bankaların yanı sıra Koç Holding tarafının takip edilebileceğini söylüyor. Ancak strateji net: Al ve unut devri değil, kârı görünce realize et ve nakde geç.
Fiziksel varlık arayanlar için konut piyasası tekrar öne çıkıyor. Fon soruşturmalarından kaçan yatırımcılar gayrimenkule yöneliyor. Çitilci, elinde nakdi olan vatandaşın pazarlık gücünün çok yüksek olduğunu, bu durgunluk döneminde uygun fiyatlı konut toplanabileceğini belirtiyor. Özel sektör tahvillerinde ise temerrüt (borcu ödeyememe) riskleri yüzünden kesinlikle durulmaması uyarısı yapılıyor.
🎯 Finans Uzmanı Yorumu
Yayın boyunca çizilen tablo piyasada kontrolsüz bir iyimserliğe yer olmadığını açıkça gösteriyor. Yerli tarafta yaşanan fon skandalı finansal sisteme olan güveni zedelemiş durumda. Bireysel yatırımcının nakitsiz kalması, piyasanın yukarı yönlü patlama yapmasını engelliyor. Uzmanların BIST için "acele etmeyin, U dönüşü bekleyin" uyarısı son derece yerinde bir tespit. Ucuz olan bir varlık, katalizör olmadan aylarca ucuz kalabilir.
Kıymetli madenler konusunda Mehmet Taylan ve Tuğberk Çitilci'nin negatif duruşuna katılıyorum. Altın ve gümüş yatırımcısı genelde jeopolitik gerginliklerde ezbere alım yapar. Oysa son dönemde küresel sermaye, savaştan kaçarken altına değil doğrudan Amerikan tahvillerine park ediyor. Ons altında 4.000 dolar direnci geçilemedikçe 3.650 hatta 3.500 dolar riskini masada tutmak gerekir. Bu seviyelerden agresif altın toplamak gereksiz yıpratır.
Yurt dışı teknoloji cephesinde yaşanan düzeltme ise sağlıklı bir arınma evresidir. Fiyat/kazanç oranı 35'e dayanan Apple gibi devlerin kâr marjı daralması yaşaması satışları kaçınılmaz kıldı. Fakat Tufan Cömert'in dediği gibi yapay zeka bir balon değil, devrimin henüz başındayız. ABD seçimleri bahanesiyle çip ve yazılım devlerinde yüzde 10'u aşan çekilmeler görülürse, bu tablo orta vadeli yatırımcı için mükemmel bir kademeli alım kapısı açacaktır.
Portföy dağılımı açısından yılın son iki ayı için en mantıklı sığınak tartışmasız Türk lirası mevduat ve para piyasası fonlarıdır. Risksiz yüzde 3-4 reel getiri varken, yönü belirsiz hisse senetlerinde savrulmanın mantığı yoktur. İrem Talaslı'nın önerdiği gibi risk sevmeyenler yüzde 80'in üzerinde nakitte kalmalı. Sadece yüksek risk toleransı olanlar defter değerinin altına inen banka ve holdinglerde ufak ufak biriktirme yapabilir.
Özetle piyasa pozisyonumuz: Borsa İstanbul'da 11.000 seviyesi test edilene kadar bekle; altın ve gümüşte yükselişleri sat; özel sektör tahvilini kesinlikle alma; likit kalıp kasım-aralık mevduat getirisini cebine koy. Borsada sadece seçici büyük şirketlerde trade amaçlı kâr al-çık stratejisi yürüt.
⚠️ Bu içerik yatırım tavsiyesi değildir.
Kanal: BloombergHT